Небольшие итоги по Госкорпам за 11 лет

Во первых, за истекшие 11 лет индекс ММВБ в долларах остался в нулях. Точнее -5%.

Во-вторых, из 5 госкорпораций в расчете, только Транснефть показала себя как рентабельный бизнес.
Все остальное Госбабло текло в разные стороны, как из дырявого ведра.

Главный трэш — ВТБ: -73% от капитализации за 11 лет… А мы помним историю с Банком Москвы, и что то там около 1% ВВП подаренных ВТБ на это от нас с вами. Минусните из -73%.

Ростелеком. Говорят стал цифровым и почти рентабельным: -68% от капитализации за 11 лет к индексу ММВБ.
Кто то говорил про эффективное управление и цифровую трансформацию без потерь. На -68% хуже рынка...

Газпром. Наше все. -53% от капитализации за 11 лет к индексу ММВБ. Продолжаем закапывать деньги в землю. Инвестируем в технологии 70-х.

Роснефть: -23%. Помимо Юкоса там еще столько ресурсов.., нефть всея Руси… -23%. Сейчас очередной Супер инвест проект… с супер инвестициями...

Почему то вспомнил Сталина… что бы он сделал?

Единственный кто показал рост капитализации — Транснефть. Сам в шоке

					Изм котировок	за лет
	31.12.2009	31.12.2009	4.12.2020	4.12.2020	10,9	10,9
	в руб	в USD	в руб	в USD	по руб (в %)	по USD (в %)	к Инд ММВБ
Газпром	183,09	6,054	188,6	2,552	3,0	-57,8	-52,8
Роснефть	252,01	8,333	441,7	5,978	75,3	-28,3	-23,2
Ростелеком	148,53	4,911	97,07	1,314	-34,6	-73,2	-68,2
ВТБ	0,0695	0,002	0,03785	0,001	-45,5	-77,7	-72,7
Транснефть	23570	779,323	144900	1961,023	514,8	151,6	151,6

Индекс ММВБ	1370	45,298	3179,3	43,027	132,1	-5,0	0

USD/RUR	30,2442		73,89		144,3

Резюме:

1) В том виде как это сейчас есть, — госкорпорации за редким исключением не эффективны. 2010 — это уже после 90-х, и даже 2008. Нельзя списать на кризисы. Это все был период роста. И такие результаты...
А поскольку доля индекса из этого говна критически велика, — все это давит на рынок в целом.

2) В чем причина.
Полагаю в менеджменте.

Впечатление, что назначения в них раздают, как при царе раньше, поместья и дворянства жаловали. За хорошую верную службу! А не потому что у человека есть идеи и программа по развитию данного бизнеса.
В контроле за менеджментом. Его нет, или он плохой (Хороший слуга государев нынче на вес золота...)
В отсутствие механизма смены неэффективных руководителей. Нет его. Чубайс не показатель. Нет такого, что накосячил — объявили конкурс на замещение вакансии: всех велком, кто с хорошими идеями. А потому что — См.как назначают.
Ну и наконец, наше любимое — воровство. Что делать если посадили на ах-ные денежные потоки, но (вот беда) приватизировать их нельзя? В 90-е тупо открывали торговый дом при заводе (ИЧП Директор), и продавали через него. Потом это стали оффшоры. Сейчас это прокладки через которые Госкорпорации направляют инвестиции.

4) Что делать?
То чего не будет. Конкуренция должна быть за должность.
Конкурс на место.
Критерий — программа развития.
Сроки сдачи.
Механизм смены если «все плохо»...
Ответственность перед законом. Закон должен быть для всех, а не «для бедных», у кого денег «на закон» нету.

акции экономика госкомпании

nevil

Москва

4 359

с 24 июля 2019

15 Комментариев

Evvibris
04 декабря 2020, 19:56
Газпром. Наше все. -53% от капитализации за 11 лет к индексу ММВБ. Продолжаем закапывать деньги в землю. Инвестируем в технологии 70-х.

Газпром в то время был полным аналогом сегодняшней Теслы, имел радужные перспективы и не платил дивиденды (как впрочем и большинство остальных компаний). В общем раздутый P/E, который сдулся после кризиса 2008го и был добит началом выплаты дивидендов.

Так что «закопанные» деньги и неэффективный менеджмент тут не при чем, просто сдулись радужные мечты, как это произошло в свое время с тьмой компаний во время кризиса дот-комов в США, и как это наверняка произойдет с Теслой в будущем. Можно сказать естественный процесс.

Про большинство остальных компаний можно сказать то же самое — переходный период от развала СССР, к современным дивидендным компаниям, сдутие пузыря сверх-ожиданий, отрезвление реальными дивидендами.
+3
Gugenot
04 декабря 2020, 19:57
Отличный топик! Блеск! Респектую от всей души!
+7
ака Tуземец
04 декабря 2020, 19:58
Почему то вспомнил Сталина… что бы он сделал?
измеряете эффективность в рыночной капитализации? ))
последних, кто так делал ещё в 37м расстреляли
+1
Владимир
04 декабря 2020, 23:28
1. А где Сбер? Он явно эффективен
2. Про неэффективный менеджмент:
— на гос компании вешают соц проекты. Нужна Газпрому газификация деревень? Нет, частный бизнес никогда в эту дыру не стал бы лить деньги. А госкомпания, изволь раскошелиться. Мнение менеджмента тут не важно.
— нафига Сберу тысячи офисов? Частный банк уже закрыл бы 80% офисов. Это просто ипанутые косты. Но нет, это соц значимая гос комания. Изволь содержать офисы.
— Роснефть платит ~3-4 трлн руб налогов в год. А акционерам сколько достается? Так что для гос-ва менеджмент четко обеспечивает приток бабла, миноритарии тут идут лесом.
3. Ясен пень в гос компании никто конкурс на СЕО проводить не будет. Это надо быть абсолютным идиотом объявлять конкурс в кресло, которое приносит вам ~4 трлн в год. Тут нужен человек, которому доверяешь на 100%.

4. Из личного опыта. Работал в одной из ТОП гос компаний. Собрались на встречу у зам пред правления по вопросу открытия нового проекта. Проект явно убыточный. Озвучили это зам преду правления. Он ответил: все знаю, понимаю, но заказ правительства, откажемся, вице-премьер Х позвонит нашим ведущим клиентам и у нас их больше не будет.
+3

Читайте на SMART-LAB:

Портфель облигаций с ежемесячной выплатой. Февраль 2026

Игорь Галактионов С увеличением капитала должна расти не только цифра на счёте, но и качество жизни. Решить эту задачу поможет портфель, который ежемесячно приносит дополнительную «зарплату» в...

Альфа-Инвестиции

17:55

Анти-БПЛА — новая необходимость для промышленности и инфраструктуры #SOFL_тренды

Продолжаем нашу трендовую рубрику! Почему БПЛА и анти-БПЛА — это новая технологическая тенденция? С марта 2026 года в России начинается массовое использование гражданских дронов — в логистике,...

Softline

17:33

Идеи аналитиков «Финама», которые принесли высокую доходность

Эксперты рассказали о том, какие идеи оправдали ожидания, бумаги каких компаний все еще стоит держать в портфеле, а также обозначили долгосрочные перспективы. Среди компаний, заслуживающих...

Финам Брокер

15:22

X5 операционные результаты 2025 г. - выручка недотянула до прогнозов

Компания X5 опубликовала операционные результаты за 2025 год. Выручка за год выросла на +18,8% до 4,64 трлн руб. (прогноз “около 20%”), 4 квартал рост выручки составил +14.9% до 1,24 трлн руб....