Газпром отчитается в понедельник, 30 ноября - Атон

Газпром 30 ноября (в понедельник) планирует опубликовать результаты по МСФО за 3К20.

Мы ожидаем, что выручка составит 1 365 млрд руб. (+17% кв/кв) на фоне роста экспортных цен на газ (до $101/тыс. куб. м. в 3К20 с $95 во 2К20) и увеличившейся добычи газа (+5% кв/кв), а также более сильных результатов Газпром нефти (выручка +35% кв/кв). На результатах Газпрома существенно скажется волатильность обменного курса.

По нашим оценкам, EBITDA составит 255 млрд руб. (2.7x кв/кв), поддержанной положительной валютной переоценкой дебиторской задолженности и других операционных статей, номинированных в иностранной валюте, а рентабельность EBITDA увеличится до 19% против 8% во 2К20. В то же самое время чистая прибыль, как ожидается, окажется отрицательной на уровне -192 млрд руб. из-за убытков по курсовым разницам в размере около 360 млрд руб., по нашим подсчетам.

Телеконференция: на следующей неделе Газпром проведет телеконференцию, информация по которой будет представлена позже. Нас особенно интересуют комментарии Газпрома относительно основных параметров дивидендов, а также его прогнозы на 2021 год. Вчера менеджмент Газпрома утвердил инвестпрограмму на 2021 в размере 902.4 млрд руб., включая 864.1 млрд руб. на капвложения. Нам также будет интересно услышать детальную информацию по утвержденной программе.

Атон