Разбор МТС: финансовые результаты за III кв. 2020 г. по МСФО. Квази-облигация с потенциалом роста

МТС отчиталась о положительных финансовых результатах за III кв. 2020 г. по МСФО. Мы разобрали финансовую отчётность и написали большой обзор по МТС, как раньше, с кучей графиков.

Выручка компании увеличилась на 4,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 129 млрд руб. за счёт телеком и digital направлений. Нужно отметить, что нетелеком направления в III кв. 2020 г. выросли на 22% по сравнению с III кв. 2019 г. и привнесли более половины от прироста выручки в годовом выражении. МТС продолжает трансформацию из простого оператора сотовой связи в технологичный, финансовый конгломерат с различными направлениями.

 
Операционная прибыль составила 33,2 млрд руб., увеличившись на 1,8% за счёт снижения операционных расходов, связанных с плановым сокращением розничных салонов МТС. За последние 12 месяцев число которых сократилось на 669 – до 5188 салонов. Кроме этого, существенный вклад в операционную прибыль внёс МТС Банк после провального II кв. 2020 г. Результаты могли быть и выше, если бы не снижение выручки от международного роуминга на 2,2 млрд руб., на который повлияла пандемия COVDI-19.

 
В результате чистая прибыльза отчётный квартал выросла на 2,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 18,8 млрд руб. Дополнительный вклад в прибыль внесли чистые процентные доходы. Негативно на прибыль повлияли резервы, которые создал МТС банк под невыплаты по кредитам со стороны физических и юридических лиц.

За июль – сентябрь 2020 г. группа МТС увеличила незначительно долг на 1,6% – до 415,6 млрд руб., чистый долг составил 302,4 млрд руб., но с начала года долг снизился. В итоге за счёт роста EBITDA и снижения долга коэффициент Чистый долг/EBITDA составил 1,4х.

При этом, компания снизила средневзвешенные ставки по обслуживанию долга с 7,8% — до 6,6%, что в свою очередь скажется на росте чистой прибыли в будущем. Также в октябре МТС рефинансировала действующий кредит в Сбербанке на 70 млрд руб. и привлекла новый на 15 млрд.

 
Что касается дивидендов, то МТС продолжает придерживаться дивидендной политики и платить регулярные выплаты не менее 28 руб. Кроме того, компания продолжает проводить обратный выкуп акций и периодически платить специальные дивиденды. В итоге, в 2020 г. МТС поставила рекорд по доходам для акционеров, выплатив суммарные дивиденды в размере 29,5 руб., 13,25 руб. – специальных дивидендов и 7,5 руб. – за счёт выкупа акций. В добавок ко всему, менеджмент МТС сообщил, что планирует в этом году досрочно завершить программу обратного выкупа акций.

 
Кроме комментария про buyback, президент МТС повысил годовой прогноз финансовых показателей, несмотря на распространения коронавируса, который оказывает давление на продажи в салонах МТС и международный роуминг. Основную ставку компания делает на развитие мобильной сети 5G, после того, как первой в России получила лицензию в 83 субъектах страны.

Также МТС продолжит трансформацию бизнеса за счёт развития интернет коммерции, банкинга, инвестиций, облачных технологий, Big Data, медиа и других направлений, которые группе обеспечат новые точки роста.

В связи с вышеперечисленным, МТС остаётся квази-облигацией со стабильными высокими дивидендами с потенциалом роста, как бизнеса, так и котировок. 

Больше обзоров и комментариев по рынку в наших социальных сетях: Группа ВКонтакте и Телеграмм канал.

Ещё больше обзоров на Finrange.