Анализируем акции компаний с доходностью 20—250k% и формируем долгосрочный портфель будущего

На иллюстрации ниже — рейтинговый список 30 акций из S&P 500, которые за 30 лет показали самую высокую доходность в истории индекса. В крайнем справа столбце указано, какую доходность могли получить акционеры этих компаний, если бы 30 лет назад вложили в них $10k. При этом компании со знаком * продемонстрировали указанную доходность менее чем за 30 лет, поскольку вышли на IPO позже 1990 года:

Перформанс лучших акций из S&P 500. Источник: YCharts

Например, всем известные Amazon и производитель энергетических напитков Monster Beverage смогли превратить условные $10k в $21,097 млн и $12,555 млн соответственно! Для этого им потребовалось 23 года и 25 лет соответственно. Малоизвестная компания Jack Henry & Associates стала абсолютным чемпионом, продемонстрировав 30-летнюю доходность первоначальных $10k в $24,847 млн (248 379%).

Проанализируем и найдем закономерности этих потрясающих историй успеха, чтобы спрогнозировать и найти компании, которые могли бы повторить этот успех в следующие 20—30 лет. Хотите почувствовать себя венчурным инвестором? Конечно, стать настоящим венчурным инвестором и вложиться в компании на стадии их основания у большинства из нас нет возможности. Однако мы можем взять один из принципов венчурного инвестирования — выбирать многообещающие стартапы, которые могут взлететь через несколько лет, — и применить его к тем компаниям, которые уже торгуются на бирже…

Цель — сформировать портфель из >30 компаний, имеющих наибольший потенциал показать аналогичную доходность в следующие 20—30 лет. Да — это долго. Но пора подумать о благосостоянии преемственного поколения. 

Итак, лучшие 30 компаний в истории S&P 500 по доходности представлены в 22 видах экономической деятельности, и первая закономерность очевидна: нет никакой закономерности между «золотыми антилопами» прошлого и видами экономической деятельности, в которых они функционировали.

Если сформировать небольшую базу данных этих компаний в Excel, сразу обнаруживаются общие характерные признаки — тот самый «попутный ветер», который помог нашим топ-гейнерам показать впечатляющий перформанс:

— из 30 компаний текущая капитализация 18 — до $50 млрд, еще 9 — $80—312 млрд и всего 3 компании оценены дороже $1 трлн (это означает, что в большинстве случаев важной является точка старта — т. е. стадия жизни компании, когда вы поверили и инвестировали в нее); 

— все компании производили очень востребованные товары или услуги в сфере здравоохранения (страхование, научные инструменты, медицинские тесты), потребительских товаров (Apple, кондиционеры), технологий (микропроцессоры и контроллеры, оборудование для их производства, программное обеспечение, процессинговые системы), онлайн-ритейла (Amazon), развлечений (Netflix), а также вредные, но брендовые товары (пиво, энергетические напитки, табачные изделия);

— почти все рассмотренные компании имеют легко масштабируемую модель бизнеса: разработка программного обеспечения, облачные решения, ритейл без собственного производства, производство напитков (производство которых легче масштабировать, чем фермерское хозяйство), онлайн-ритейл и облачные сервисы.

Исходя из полученных данных определяем принципы формирования портфеля будущего:

— компании должны быть публичными, но в начальной стадии развития своего продукта (например, Тесла десять лет назад по $3,77);

— желательная капитализация компании — до $3 млрд (в определенных случаях можно рассмотреть и компании с большей капитализацией, поскольку доллар 30 лет назад и современный доллар — абсолютно разные величины из-за инфляции); 

— кандидаты должны производить или выводить на рынок инновационные и необходимые для дальнейшего развития продукты (например, производитель вагонов или автомобилей — нет, а производитель процессоров для работы ИИ или транспортных беспилотных дронов — да);

— модель бизнеса должна быть легко масштабируема;

— желательно, чтобы у истоков идеи стояла уже известная компания, инвестор или руководитель (например, Илон Маск, Билл Гейтс и пр.).

Согласно концепции развития шестого технологического уклада, в ближайшие 20—30 лет наиболее востребованной и необходимой для развития человечества продукцией будут:

— искусственный интеллект (ИИ);

— оборудование для ИИ;

— высокопроизводительные логические и графические микропроцессоры, прочие микроэлектронные компоненты;

— квантовые суперкомпьютеры;

— софт для ИИ, вычислительных моделей, кибербезопасности и проектирования;

— нанотехнологии и наноэнергетика, а также другие наноразмерные производства;

— 3D-принтеры для масштабного строительства зданий и сооружений, для медицинской и аэрокосмической промышленности;

— освоение космоса, добыча редких элементов за пределами Земли, технологии ликвидации метеоритной опасности;

— робототехника;

— технологии скоростного перемещения людей и грузов;

— технологии сверхскоростного и сверхпропускного интернета;

— чистая и дешевая энергетика;

— нанобиотехнологии, вирусология, регенеративная медицина (выращивание органов) и технологии продления жизни;

— технологии развития когнитивных способностей; 

— технологии массового производства доступной белковой пищи из растительного сырья.

Как вы понимаете, вредные привычки, соцсети и развлекалово не помогут человечеству перейти в шестой технологический уклад, поэтому отсутствуют в списке.

Дорожная карта шести технологических укладов мировой экономики. Источник: Международный форум технологического развития «Технопром-2019»

Технологический сегмент (ИИ и железо для него, полупроводники, квантовые микропроцессоры и программное обеспечение)

* Компания еще не вышла на IPO — необходимо следить за этим событием и по возможности участвовать в нем.

Индустриальный сегмент (3D-принтеры, компании космической промышленности и робототехника)

Сегмент транспорта и связи

Сегмент здравоохранения (нанобиотехнологии, вирусология, регенеративная медицина, продление жизни, развитие когнитивных способностей)

Производители растительного мяса

При формировании подобного портфеля главное, о чем нужно помнить, — это широкая диверсификация. Мы не знаем, какая судьба ждет эти компании в будущем. Возможно, некоторые из них исчезнут с рынка, некоторые покажут среднестатистическую доходность. Но широкая диверсификация значительно снизит риски. 

Например, если из 30 компаний 29 полностью обнулятся, а всего одна компания покажет среднюю из списка доходность в размере 50k%, то итоговый перформанс первоначального портфеля в $30k в будущем составит $5 млн.

Оптимальный вариант — формирование портфеля из 30 компаний и добавление в будущем перспективных компаний так, чтобы общее количество позиций в портфеле составило в итоге 50 компаний, по 2% на каждую.

К сожалению, для некоторых рядовых инвесторов самостоятельно сформировать такой портфель может быть проблематичным — потребуется слишком большой депозит для равновесного добавления в портфель акций каждой компании. Будет замечательно, если Тинькофф создаст структурный продукт для инвестирования в подобные компании. 

Если вы потенциально заинтересованы инвестировать в подобный структурный продукт — поддержите лайком и комментарием.

Автор: Terrazini, инвестор с 2010 года, канал в телеграме @fin_independence