КАКИЕ АКТИВЫ СТОИТ ПОКУПАТЬ В КРИЗИС?

Когда фондовые рынки переходят в фазу рецессии, зачастую инвесторы начинают страховать или балансировать свои портфели. Какие действия они предпринимают? Чаще всего происходит закрытие большей части позиций (более 60-70%), и покупка компаний из разряда Defensive stocks.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ! Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора — Шевченко Никиты — и может не совпадать с официальной позицией редакции FXtraders.

Defensive stocks («Защитные акции», не путайте с компаниями военно промышленного комплекса) ̶ это относительно низкорисковые и низкодоходные компании, биржевой курс которых более стабилен и менее зависим от экономических потрясений и нестабильности на финансовых рынках.

Почему относительно? Потому что во время фазы рецессии и сильного падения биржевых индексов, акции защитных компаний скорее всего также упадут, просто это падение будет не таким значимым, в сравнении с другими компаниями. Вы спросите, зачем тогда покупать такие акции, если они, с большей долей вероятности, также потеряют в стоимости? Это больше психологический фактор, ведь никто заранее не знает как сильно может упасть рынок и насколько глубоко может просесть бумага. Ведь есть компании, которые могут и вырасти во время рецессии, поэтому инвесторы идут на сознательный риск — попытаться заработать хоть что-то, чем сидеть полностью в кэше и выискивать потенциальное дно рынка. Хотя стоит отметить, что загрузка инвестпортфелей на время рецессии сокращается на 60-70%, а в рынке остаётся порядка 30-40% или меньше.

Также нужно понимать, что для долгосрочных инвесторов, фаза рецессии ̶ это отличная возможность заполнить портфели по низким ценам и такая возможность выпадает раз в 10 лет или реже. Поэтому при падении рынка более чем на 25%, некоторые инвесторы уже начинают скупку акций. По статистике, во время рецессии, рынок теряет 30-50% стоимости.

В первую очередь, это золото и золотодобывающие компании. Мы уже ни раз говорили об этом в наших материалах. Золото всегда было защитным активом во время финансовых потрясений и этот раз — не исключение. Парадоксально, но факт — за более чем 100-летнюю историю, все мировые валюты сильно обесценились по отношению к золоту и скорее всего, данная тенденция лишь усилится.

Многие аналитики утверждают, что этот кризис сильно отличается от предыдущих и, скорее всего, в этот раз, золото не станет спасательной лодкой на тонущем корабле. Отчасти это правда, но только по той части, что данный кризис вызван всемирной пандемией, а не экономическим бизнес циклом, его ещё называют «коронакризис».

Кстати, есть очень много фактов, указывающих на то, что вирус был специально использован для раскрутки экономического кризиса, но это тема для отдельного разговора. Но вот заявление аналитиков о том, что золото перестанет быть защитным активом — очень сильные сомнения на этот счёт. Во время падения в феврале-марте этого года золото утратило 12% своей стоимости. Но затем выросло более чем на 23% от предыдущего хая.

Многие инвестор во время кризиса покупают «бонды», 5 или 10-летние US облигации. На падении в этом году ZN просел лишь на 3.87%, а затем и вовсе восстановил свои позиции.

Хотя стоит отметить, что бонды не так популярны как защитные сектора. Какие именно сектора стоит рассматривать в качестве защитных? В первую очередь, это Consumer Staples, его ещё называют Consumer Defensive, это потребительские товары первой необходимости. Во вторую очередь, это сектор HealthCare (Здравоохранение).

Именно эти сектора ведут себя наиболее сдержанно в условиях рецессии, а некоторые компании из этих областей и вовсе перфомят во время падения рынка. Плюс ко всему, коэффициент Шарпа у таких компаний часто выше, чем у остальных. Коэффициент Шарпа — это один из показателей эффективности инвестпортфеля, который помогает определить насколько доходность актива компенсирует риск.

Вы могли заметить, что есть ещё один сектор, который неплохо себя ведёт в периоды рецессии — это Utilities (Энергетика), но стоит отметить, что в условиях кризиса и высокой безработицы, платёжки по коммунальным будут оплачивать далеко не все, а вот кушать и лечиться — здесь никуда не денешься, иначе отправишься к праотцам раньше времени. Поэтому Utilities компании стоит рассматривать с осторожностью, а лучше всего смотреть в сторону компаний, которые производят товары первой необходимости, плюс сектор медицины и фармацевтики.

Многие эксперты считают, что период рецессии уже на стадии завершения или вовсе завершён, и мы уже в начальной фазе восстановления (Early Cycle). В качестве доказательного факта приводятся графики таких индексов как NASDAQ и S&P500, которые уже обновили свои максимумы после мартовского дна, а DJ30 вернулся к своим показателям до «короны».

Но здесь есть важный нюанс, о котором многие забывают. Данный рост рынка не отображает реальную экономическую ситуацию в стране. Правительство США залило рынок свежими напечатанными деньгами (искусственная ликвидность), а это рано или поздно приведёт к скачку инфляции. Сюда же проблемы с безработицей, экономика закрыта, промышленные индексы сильно упали, развлекательная и туристическая сферы также стагнируют. Но индексам всё равно, а если быть точнее — республиканцам. Они упорно не хотят терять свои рейтинги перед выборами и удерживают рынок от падения всеми возможными способами. И чем дальше, тем сложнее это делать. Поэтому после коронакризиса вполне вероятно наступит уже рецессия бизнес цикла, особенно это очень вероятно, если к власти придут демократы. Уже сейчас многие хедж-фонды планируют существенно сокращать свои портфели перед президентской гонкой в виду огромной неопределённости и сильнейшего внутреннего противостояния между упомянутыми политическими структурами США. Будьте готовы к резкому снижению ликвидности перед ноябрьскими выборами.

Я, как трейдер, всегда склоняюсь к тому, что нужно ориентироваться на текущие рыночные условия, а не на рыночные ожидания. Именно поэтому склоняюсь к тому, что сейчас лучше всего сосредоточиться на активах, которые перфомят в «коронакризис». Как определить эти активы и компании? Необходимо анализировать, на что сейчас есть спрос. Давайте посмотрим, что чаще всего делают разные поколения во время карантина:

С данной таблицы отчётливо видно, что очень сильно увеличилось количество потребителей в: прослушивание музыки (пример — SPOT), просмотр видео (пример — NFLX, GOOGL), компьютерные и онлайн-игры (DKNG), сервисы удалённой работы и обучения (ZM, WORK), чтение книг, прослушивание подкастов, заказ еды (WMT). Также сюда можно отнести облачные технологии (MSFT, AAPL), интернет-шоппинг (AMZN, BABA, EBAY, SHOP). Другими словами, людей сейчас, в большей степени, волнует следующий вопрос — как и чем можно заняться дома, как работать и учиться удалённо? И меньше всего думают о покупке автомобилей, недвижимости, новой одежде и путешествиях.

Однозначно, отчёты данных компаний будут положительными в следующем квартале. Да, многие бумаги уже сильно выросли в цене и, по большому счёту, основной движ указанных компаний уже пропущен. Но, впереди зима, и вирус пока не отступает. Если вторая волна наберёт обороты, вы знаете куда смотреть. Если же вирус пойдёт на спад (если честно, пускай уже валит, реально утомил), тогда стоит присматриваться к указанным выше защитным активам, золоту, бондам, и начать балансировку портфеля. Очень многое будет зависеть от того, кто придёт к власти в США. Если это будут демократы, то мы можем стать свидетелями новой волны падения, и это уже будет рецессия экономического бизнес цикла. Какие компании и ETF следует рассматривать.

• Золото: GLD, IAU.
• Бонды: ZN (фьючерс), IEF.
• Consumer Stamples: WMT, TSN, KO, KHC, JNJ, PG. 
• HealthCare: XLV, BIIB, IBM, ANTM, ALXN. 
• Technology: INTC, AMD, NVDA, V, MA.

Это примеры хороших и финансово здоровых компаний. Есть и другие, я лишь привёл несколько тех, за которыми я постоянно слежу. А теперь давайте взглянем на портфели некоторых известных инвесторов и хедж-фондов.

ПОРТФЕЛЬ УОРЕННА БАФФЕТА (WARREN BUFFETT) НА 09.09.2020

ПОРТФЕЛЬ РЕЯ ДАЛИО (RAY DALIO) НА 09.09.2020

ПОРТФЕЛЬ ХЕДЖ-ФОНДА DEFENDER CAPITAL (РАСТУЩИЙ В ЭТОМ ГОДУ)

Обратите внимание, что такие известные инвесторы как Уоррен Баффетт и Рей Далио в марте-феврале этого года имели просадку по портфелю 26% и 24% соответственно. Портфель Баффетта более сосредоточен на Apple (44%) и финансовом секторе, в том время как Рей Далио отдаёт предпочтение ETF на золото и на основные индексы. А вот один из наиболее успешных фондов, который показывает стабильные результаты в этом году, Defender Capital просел лишь на 6.4%, а основой для его портфеля являются компании из секторов HealthCare, Financials, Industrials и Consumer Staples.

Ссылка на источник, где Вы найдетемножество полезной информации: https://bit.ly/35ysYAp