Финрезультаты Татнефти превзошли ожидания рынка по EBITDA и чистой прибыли - Велес Капитал

Финансовые результаты «Татнефти» превзошли ожидания рынка по EBITDA и чистой прибыли, но оказались ниже по выручке. В отчетном периоде выручка компании снизилась на 31% к/к до 136 млрд руб. (консенсус-прогноз: 140 млрд руб.) из-за падения цен на нефть на 39% к/к и объема добычи углеводородов на 18% к/к.

EBITDA компании сократилась на 22% к/к до 35 млрд руб. (консенсус-прогноз: 31 млрд руб.) вследствие падения выручки, что было отчасти нивелировано девальвацией рубля. Чистая прибыль снизилась на 30% к/к до 18 млрд руб. (консенсус-прогноз: 17 млрд руб.) следом за операционной прибылью.

Свободный денежный поток «Татнефти» по итогам 6 месяцев 2020 г. снизился на 31% г/г до 41 млрд руб., что стало минимальным темпом снижения среди отчитавшихся компаний сектора за период несмотря на рост капзатрат «Татнефти» на 25% г/г до 49 млрд руб. Долговая нагрузка на конец квартала по-прежнему была низкой: чистый долг вырос на 14% за период и составил 25 млрд руб., а соотношение «Чистый долг/EBITDA» — 0,1.

Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для обыкновенных акций «Татнефти» с целевой ценой 659 руб., а также рекомендацию «Покупать» для привилегированных акций с целевой ценой 626 руб.

Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»