Слабые тренды мобильной выручки Мегафона за второй квартал - позитивный знак для МТС - Альфа-Банк

«Мегафон» вчера сообщил финансовые результаты за 2К20 по МСФО, которыми мы воспользовались для того, чтобы лучше понять текущие тренды на российском рынке мобильных услуг и позиций компаний “Большой Четверки” относительно друг друга.

Абонентская база компании выросла на 0,3 млн человек до 75,4 млн абонентов, в том числе количество пользователей в сегменте передачи данных увеличилось на 0,1 млн до 34,9 млн человек. Выручка в сегменте беспроводных сервисов снизилась на 7,9% г/г и на 0,5% к/к до 65,1 млрд руб., что компания объясняет сокращением доходов от роуминга в условиях закрытия границ и оптимизацией расходов на телекоммуникационные сервисы со стороны частных и корпоративных клиентов на фоне пандемии.

Кроме того, «Мегафон» в период карантинных мер целый ряд сервисов предоставлял бесплатно (ТВ, образование, игры). Выручка в сегменте передачи данных снизилась на 2,6% с 2К19 (на -0,7 млрд руб.) и практически не изменилась в квартальном сопоставлении. Цифры указывают на то, что негативная динамика в сегментах, не связанных с передачей данных, ускорилась до -11,3% г/г с -4,7% г/г в 1К20, что означает потерю выручки в размере 4,9 млрд руб. в этой части выручки.

Что касается розничных продаж, то продажи оборудования и аксессуаров снизились на 25% г/г и на 16% к/к до 5,2 млрд руб., трафик посетителей в салонах связи снизился на 40% г/г. Беспрецедентная потеря доходов «Мегафона» в сегменте мобильной связи (5,6 млрд руб. г/г в сравнении с от -1,2 млрд руб. до + 0,4 млрд руб. в предыдущие три квартала) сопоставима с потерей дохода VEON «Билайна»  в 2К20 (- 5,6 млрд руб.).
           
В то же время динамика выручки Tele2 остается положительной – она увеличилась на 3,2 млрд руб. Слабые цифры конкурентов “Большой Тройки” оказывают поддержку МТС («выше рынка», РЦ $8,70/330 руб.), которая, судя по всему, укрепляла свои рыночные позиции в 2К20.

Динамика финансовых показателей МТС сильно опережала как «Мегафон», так и «Билайн» в 3К19-1К20, и мы ожидаем, что этот тренд продолжился в 2К20. Мы ожидаем, что выручка сегмента мобильной связи МТС сохранится в зоне положительных значений г/г в 2К20, несмотря на непростую ситуацию на рынке и более высокую долю выручки от международного роуминга в структуре выручки компании в сравнении с аналогами. МТС представит свои финансовые результаты за 2К20 по МСФО 19 августа.

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»