«Мосэнерго» планирует опубликовать финансовые результаты за 1П20 и 2К20 и провести звонок с инвесторами 7 августа.
Мы ожидаем следующую динамику финансовых результатов в 2К20:
— Выручка за 2К20 может опуститься на ~10% г/г в значительной степени вследствие снижения среднего уровня цен на электроэнергию на рынке на сутки вперед (РСВ) в первой ценовой зоне (-16% г/г) и снижения уровня выработки электроэнергии электростанциями Мосэнерго (-19% г/г), что может быть частично сглажено увеличением отпуска тепла (+15% г/г).
Гончаров Игорь
«Газпромбанк»
— EBITDA в 2К20 может остаться стабильной ~0% г/г на фоне снижения выручки вкупе c сокращением денежных затрат.
— Скорректированная чистая прибыль может снизиться на 37% г/г до 0,9 млрд руб. из-за увеличения финансовых расходов.
Ключевые вопросы на звонке
— Финансовые ориентиры на 2020 г. включая выручку, EBITDA, капвложения.
— Подходы к расчету
дивидендов за 2020 г., в том числе взгляд на возможное исключение неденежных статей из расчета базы чистой прибыли за 2020 г. (подобно принципам, заложенным в текущую дивидендную политику Газпрома).
— Планы изменения официальной дивидендной политики. — Уровень платежей за электрическую и тепловую энергию в свете ограничений, связанных с COVID. Риски формирования резервов под обесценение дебиторской задолженности, которые могут оказать дополнительное негативное влияние на чистую прибыль.