Решение ОПЕК+. В ходе встречи в субботу страны-участники решили продлить на июль договоренность о сокращении добычи нефти в объеме 9.7 млн барр./сут., ранее согласованном на май-июнь. С августа до конца декабря сокращение составит 7.7 млн барр./сут., с января 2021 до конца апреля 2022 – 5.8 млн барр./сут. Страны, не уложившиеся в ранее согласованную квоту, должны компенсировать нереализованное сокращение в июле-сентябре. Для контроля соблюдения соглашения будут проводиться ежемесячные заседания мониторингового комитета. Следующая министерская встреча ОПЕК+ планируется 1 декабря.
Макропрогнозы. Более сильный, чем ожидалось, отскок Brent (+119% от минимумов апреля) привел к 5% повышению прогнозных цен на нефть в 2020. Но мы остаемся консервативны в оценках и сохраняем прогноз цен в 2021П на прежнем уровне, отмечая, что рынок сейчас, вероятно, закладывает в цены наиболее оптимистичный сценарий. Наша осторожная позиция учитывает следующие риски: 1) избыток запасов (производство опережает общемировое потребление, что, по нашим оценкам, приведет к росту запасов на 1.5-2 млрд барр. по итогам 1П20); 2) наращивание добычи вне ОПЕК+ при росте цен выше 40-45$/барр. (в США ожидалось снижение добычи ~ 3 млн барр./сут. по итогам года, но текущие цены стимулируют производителей восстанавливать сокращенную ранее добычу: EOG, Parsley Energy и WPX Energy уже сообщили о таких планах.); 3) вероятность второй волны COVID-19.
Обновлены модели по покрываемым компаниям с учетом изменений в макропрогнозах и итогов 1К20. Мы также понизили уровень безрисковой ставки до 3% против 4% в нашем апрельском отчете, что привело к снижению WACC на 50-80 бп. Мы обновили целевые цены по компаниям, при этом на текущий момент мы сохраняем оценку НЕЙТРАЛЬНО для всех компаний сектора. Мы отмечаем, что Лукойл, Роснефть и Газпром нефть торгуются с щедрыми дивидендами за 2019, выплата которых будет в июне-июле (при этом доходность за 2020 мы оцениваем в скромные 3.7-5.0%). На текущий момент мы не видим других значимых краткосрочных катализаторов для компаний и ожидаем, что стоимость бумаг сектора будет зависеть от динамики цен на нефть и рыночных настроений в целом.Анна Бутко, аналитик по нефтегазовому сектору «АТОН», Мария Федорова, младший аналитик «АТОН».
Подписывайтесь на наш блог! Здесь аналитики, управляющие и трейдеры компании «АТОН» делятся своими инвестиционными идеями и мнением относительно важных новостей.
Читайте нас в удобном формате: в Telegram, Facebook, Instagram.
Экзебиче — тот, кто говорит много, не говоря ни-че-го! ©
Написали бы честно — наши многочисленные аналитеги на з/п, как и все остальные смертные, нихрена не знают, куда дальше пойдут рынки.
Ооочень свежая новость! Ребятки, уже вечер вторника, это всё здесь обсосали ещё вечером в субботу! Хватит уже бухать такими темпами.
Короче, в ЧС околорыночников!