235-тые именины бакса

Доллар сейчас занимает доминирующее положение в международной финансовой системе, является основной резервной валютой. Сейчас более 50% от общего объема золотовалютных резервов стран мира хранятся в долларовых активах. В долларах проводится около 90% валютных операций, в них же оформлено порядка 65% международных долговых обязательств, оценивает аналитик компании «Фридом финанс» Елена Беляева. Более двух третей от общего количества выпущенных ФРС США банкнот (на сумму почти 700 миллиардов долларов) находятся в обращении вне Америки.

По мнению директора аналитического департамента ИК «Регион» Валерия Вайсберга, причин для такого положения дел несколько. «Это и экономическое доминирование США, в том числе, в результате двух мировых войн в Европе; и наличие очень емкого и разнообразного по инструментарию финансового и фондового рынков», — отметил он.

Советник гендиректора компании «Открытие брокер», доцент РАНХиГС Сергей Хестанов указывает на хорошее сочетание ликвидности долларовых активов, низкой и предсказуемой инфляции и популярности у всех поставщиков и потребителей. Даже евро пока конкурировать с долларом в международных расчетах не может, добавляет он.

Доллар отличается от многих валют как раз низкой инфляцией (в США она держится примерно 2% в год начиная с 1981 года), а также — отсутствием дефолтов по федеральному долгу с 1933 года (без учета краткосрочного технического дефолта в 1979 году), также отметила Беляева из «Фридом финанса».

При этом любое доминирование чревато давлением и ответным желанием уйти от долларовой зависимости. В течение последних 20 лет США планомерном наращивали санкционное давление, ограничивая возможность расчетов для «провинившихся», отмечает Вайсберг из «Региона». Политические факторы — противостояние с США — стали главной причиной борьбы с доминированием доллара, также отмечает Хестанов.

«Тем временем, некоторые страны смогли „подтянуться“ по уровню развития платежной системы, чтобы обеспечивать взаимную торговлю достаточным уровнем денежной массы. Кроме того, они достаточно окрепли макроэкономически: низкая инфляция, экономическая стабильность снижают волатильность курсов», — рассуждает Вайсберг о причинах отказа от долларовых расчетов.

В тоже время, достичь глобальных масштабов этот процесс пока не может. Сложность ухода от доллара связана, с одной стороны, с тем, что финансовые рынки в США по-прежнему самые крупные и насыщенные, а далеко не все инструменты в других национальных валютах обладают должным уровнем ликвидности (пример — евро), говорит Вайсберг.

«Кроме того, для глобального масштаба должен быть международный консенсус, подобный Бреттон-Вудскому, относительно готовности основной доли мировой экономики пользоваться валютами, отличными от доллара (например — юанем). Ну и, наконец, должна быть готовность конкретного ЦБ взять на себя часть ноши американского ФРС (центробанка США) по обеспечению финансовых процессов», — сказал эксперт. Таким образом, отсутствие сравнимой альтернативы мешает отказаться от доллара, резюмирует Хестанов.