06 мая 2020, 22:52
РЕПО с ЦБ и покупки ОФЗ банками.
Читаю статью на РБК. Там написано:
Возникает вопрос:
Банки чтоле покупают ОФЗ на бабки, которые берут у ЦБ?
То есть ЦБ де-факто покупает ОФЗ, при этом 2% отдавая банкам за схему?😁
Нахер тогда нужны банки?
Минфин что ль придумал ОФЗ чтобы кормить казначейства банков?
ТО ли цитата неправильная какая-то, то ли я чето не понял.
«Получая у ЦБ ликвидность с помощью сделок РЕПО в рублях по цене около 6% годовых, банки размещали эту ликвидность в длинные ОФЗ, доходность по которым тогда превышала 8% годовых, и вновь получали ликвидность ЦБ уже под эти бумаги — вновь под 6%», — описывает Осадчий. Похожий механизм, но в основном с использованием валютного РЕПО, банки уже использовали в кризис 2014–2015 годов, напоминает собеседник РБК. Но вряд ли банки заработали на этом больше 100 млн руб., оценивает Осадчий.
Возникает вопрос:
Банки чтоле покупают ОФЗ на бабки, которые берут у ЦБ?
То есть ЦБ де-факто покупает ОФЗ, при этом 2% отдавая банкам за схему?😁
Нахер тогда нужны банки?
Минфин что ль придумал ОФЗ чтобы кормить казначейства банков?
ТО ли цитата неправильная какая-то, то ли я чето не понял.
12:13
Работяга, Вообще-то совет директоров это и есть россеть.
12:12
Ри то хочет на 117, а индекс мосбиржи на 3300, а как такому бывать если и си хочет расти???
12:11
Mosaic (удобрения) — Прибыль 1 кв 2024г: $56,5 млн (падение в 8 раз г/г). Дивы кв $0,21. Реестр 6 июня 2024г The Mosaic Company
321,392,799 shares of Common Stock as of April 26, 2024.
www.sec.gov...
Дюша Метелкин, да просто пора ему уже получить финальный урок от рынка, потому как он явно его никак усвоить не может, раз продолжает делать то, что делал с самого начала.
Помню как Мэтр с пеной у рта доказывал, что групповой истец по иску по ОСВО, якобы, не имел права подавать иск о недействительности ОСВО в части облигаций ФА серии 02. Обосновывая это тем, что на дату...
скоро иксы ж, я ол ин
12:06
хотя с учетом пробития индекса ниже 3420 можно будет рост отложить надолго
12:05
Минфин с 8 мая по 6 июня направит на покупку иностранной валюты и золота Р110,94 млрд, ежедневный объем - Р5,55 млрд О нефтегазовых доходах и проведении операций по покупке/продаже иностранной валюты ...
✅ФСК Хочу вернуться к прошлому плану с волной 3.Учитывая, что волна 2 откатила глубже и сформированы младшие первые и вторые, цели выше.При этом, последние недели сопровождались объемами покупок. Сейч...
12:02
Экспорт мазута и нафты из России в апреле 2024г упал до антирекорда — РБК со ссылкой на данные Kpler Россия в апреле 2024г сократила экспорт мазута из портов на 24% г/г до 815 тыс. барр. в сутки — сам...
«Банки начали строить пирамиду на рынке российского госдолга»
https://www.finanz.ru/novosti/obligatsii/banki-nachali-stroit-piramidu-na-rynke-rossiyskogo-gosdolga-1029161091
Да, банки бенифициары снижения ставки ЦБ. Очень некрасивая схема. Но пока работает.
ЦБ снизило ставку для стимулирования восстановления рубля, имея достаточные для этого экономические показатели. Просто при сильном проседании облигаций, полетел бы вниз и рубль, это бы вызвало панику и в текущих условиях повышение ставки было бы уже как мёртвому припарка.
Но больше не надо. Сами не понимаете и людей с толку сбиваете.
Сегодня с утра еще читал одного энтузиаста СЛ.
Низкие ставки РЕПО с ЦК под ОФЗ в марте 2020 на завале — это признак избыточной рублевой ликвидности
Низкие ставки по РЕПО с ЦК под ОФЗ 4-5 мая? Блин, ну не знает человек, что, когда некуда разместить рубли в принципе, то и под 3-4% годовых, как говорится, хлеб. Но нет, это признак избыточной рублевой ликвидности, которая непременно будет покупать акции внутри РФ на провалах. Ладно хоть начало января не попало в его поле зрения)))
Представьте ситуацию, всё точно так как сейчас, но никто не поддерживает облигации, и они падали по паре процентов день. С доходностью облигаций в 15%+ вы бы вообще сунулись делать какие-либо покупки акций/облигаций? Да в таких условиях рынок бы сейчас был в районе 500 РТС, все бы убегали из всех российских ценных бумаг, опасаясь нарастающих рисков массовых дефолтов на всех уровнях.
1. снижение ставки — это по классике экономической теории игра против собственной валюты, ибо понижается её привлекательность.
2. при построении пирамиды банкам выгодно снижение ставки, ибо это повышает стоимость его уже набранных активов и снижает стоимость обслуживания этой пирамиды.
3. с вашим доводом поддержки рынка бондов как основополагающего я согласен.
По второму пункту да, я не то написал, спать мне уже пора. Там правда наоборот, банки несут риски при сильном подешевлении облигаций, так как ставка РЕПО повысится, а вот доходность набранных бондов нет.
А высадили вы лично меня тем, что абсолютно не понимая сути устройства денежного и долгового рынка (ОФЗ в данном случае) пытались с умным видом учить управляющего облигационным фондом. В моем понимании это профессиональное дно. Так что не обессудьте.
❓где посмотреть ставки репо с ЦК?
❓как понять что они низкие и ликвидности много?
❓ликвидность избыточная где? У банков? И что, банки покупают акции?
1. На сайте moex.com
Но, как обычно, на бирже все через одно место. Нет самого важного показателя — средней ставки по итогам торгов. Я всегда смотрю это дело в биржевом терминале МБ, для этих целей он хорош. Кроме того, не важен не только безадресный режим. В самые сочные моменты до 70-80% оборота может проходить в режиме РПС РЕПО с ЦК (режим переговорных сделок) — тут будет доступен только объем сделок. Ну и, конечно, междилерское РЕПО уже без участия ЦК, как гарантирующего звена, но это уже дебри в которых без нужных контактов внутри фиг сориентируешься.
2. Понять что ставки низкие очень просто: сравниваем с ключевой ставкой ЦБ среднюю ставку на рынке РЕПО с ЦК в безадресном режиме, не только по ОФЗ, но и по остальным ликвидным инструментам (акции типа Сбербанка, Газпрома, Лукойла). Если ниже на 0,25-0,3% и более годовых в обычные рабочие дни, то текущая ликвидность в рублях я бы сказал на избыточных уровнях. НО (!!!!!) здесь очень внимательно, пожалуйста, если идет добротная продажа (ноябрь-первая половина декабря 2014г., апрель или август 2018г., первая половина марта 2020г. и т.п.) то возможен следующий феномен:
допустим ты крупный участник рынка с млрд.долл., твои активы в виде ОФЗ и акций первейшего эшелона участвуют во всяких схемах (да в то же РЕПО ты их отдал страждущим на полмесяца, или с ЦБ замутил РЕПО под ОФЗ), а тут такая незадача, валить с рынка надо. Валить СРОЧНО!!! Как это сделать, если бумаги «в работе», а на руках только деньги или возможность их привлечь? Идем на рынок репо за бумагами и занимаем их по любой. В отличие от привлечения денег в этом случае тебе нужны именно бумаги, которые ты занимаешь до того момента, когда твои бумаги не выйдут «из работы», в этом случае ты давишь на ставки РЕПО с ЦК сверху вниз и делаешь ставку низкой, иногда даже приплачиваешь, т.е. владелец нужной тебе бумаги еще и денег с тебя поимеет на краткосроке, т.к. при большом спросе на бумагу «в короткую продажу» ставке РЕПО никто не запрещает уйти ниже 0. То же самое кстати при резком дефиците валюты на рынке свопов возможно.
Далее возможен еще вот такой нюанс. Допустим умные парни из MS или GS посчитали, что на рынке ОФЗ будет знатный завал в купе с девалом рубля (ничего не напоминает?))) подскажу — осень 2014г.) Своих бумаг у них нет в тех объемах, которые охота нафигачить в шорт. Вот они через своих брокеров могут месяцами пылесосить рынок бумаг через все виды РЕПО и шортить их пока не наступят условия для откупа. Если на кону падение цены в баксах на 25-50% в течение квартала, то их вообще пофигу на ставку привлечения бумаг и она может быть ниже ставки ЦБ на 2-3-4-5% годовых в течение многих недель.
Но ведь эти моменты не говорят о том, что рублевая ликвидность ИЗБЫТОЧНА???))) Просто на росте рынка ценны заменые деньги, на падении — заемные бумаги.
3. Тут слишком общие вопросы. Если отвечать, то будет очень много букв и, возможно, ненужной воды. Задавай более конкретные вопросы.
https://iss.moex.com/iss/engines/stock/markets/ccp/
скажи что из этих бордов нам нужно
хочу на смартлаб повесить данные нужные
чтобы было не через жопу а удобно и полезно
по 1 пункту. Слуш, посмотри сюда
https://iss.moex.com/iss/engines/stock/markets/ccp/
Какой это режим торгов?
Хочу на смартлаб данные по этим ставкам вывести
счас у нас пока только такое:
https://smart-lab.ru/q/index_repo/
Вместо всех приведенных показателей нужен всего один — усредненный показатель ставки в режиме «РЕПО с ЦК 1 день безадресное» из топ-10 по обороту акций и топ-20 по обороту облигаций. Код торгов EQRP, если по ссылке https://iss.moex.com/iss/index идти.
1. Ставки по деньгам на 1 день (MosPRIME, RUONIA)
2. Агрегированная ставка по РЕПО с ЦК на 1 день в безадресном режиме.
3. Доходность корзины ОФЗ (можно из индекса взять, который тут все приводят).
Первое есть вроде на сайте ЦБ. Второго нет нигде, надо биржу пинать, чтобы делала, либо самому считать. Третье — не знаю, может у конторы считающей индекс есть дынные.
А в целом, 99% посетителей сайта эта инфа не нужна совсем. 1% бывает интересна пару недель (месяцев) в году. Так что не запаривайся.
2. спасибо за подробное объяснение, блин, похоже, не будучи в этом рынке, я не смогу с ним разобраться по поверхностным цифрам, не смогу понять что происходит, верно?
3. можно как-то понять однозначно, что в системе много ликвидности, значит кто-то будет покупать акции?
я кстати не понимаю как QE сша способствует росту S&P500
так как непосредственной связи нет, есть только эмоционльная какаято
И да, лучше за два дня на 100-120 и стабилизация, чем медленно с тратой ресурсов. На мой взгляд.
я вопросы же задал
Но stinky рекомендую слушать. Сразу видно, что человек в теме.
Так давно уже — банки транжирят, вытягивают ресурсы через злополучные потребительские кредиты (меньше свободных средств у людей = меньше возможностей саморазвития, больше рисков), затем через абстракцию «деньги» «платежный баланс» ЦБ все расхождения закрывает в ноль, банки радуются что можно дальше риск растить, привет пирамиды\валюты и тд, а потом, как успокоится, «лишнюю» ликвидность у банков забирает через предложение депозита по ставке около рефинансирования, так и живем в РФ.
Поэтому чрезвычайно важно изменить финансовую систему, иначе убаюкают и на несколько лет еще заморозка развития (из-за вытягивания ресурсов в сторону банков).
Выглядит адекватным абстракцию «деньги» наделить маркерами, условно есть деньги только на потребительские товары определенной категории, есть деньги что нельзя перечислять на биржу, а только предприятиям, есть только что можно оплатить материалы\зарплаты и тд — это расширяет инструментарий и позволяет напрямую решать задачу
Общество и экономика чрезвычайно сложными стали, а ЦБ рассматривает деньги как монеты, что важно хранить в сундуке и смотрят с обожанием на западных партнёров что умеют «печатать», на деле лишь экспериментируют с относительно новой технологией «фиатные деньги» — инструмент активного инвестирования в развитие, другое дело, партнеры могут не осознавать глубины инструмента, поскольку финансовая теория долгое время была кривой, но работала при расширении долларовых долгов по всему миру
И даже если сейчас каждому на счёт положить какую то сумму — значительная часть уйдет на проценты банкам, даже не снизит общую задолженность
Требуются смелые сильные действия на основе качественной экономической теорий, все эти части выглядят разрозненными смотря на происходящее во власти и в научной среде
не помню, где встретилось
Потому что после дефолта 1998-го года ЦБ РФ запрещено напрямую финансировать дефицит федерального бюджета.
Эта схема была и в 2009-м, и в 2015-м.
Надо см. РЕПО банков с ЦБ РФ, там основной объём — это как раз ОФЗ. Даты меняются ручками. (Не могу быть уверен, что это вся информация)
cbr.ru/hd_base/repo/?UniDbQuery.Posted=True&UniDbQuery.From=01.04.2020&UniDbQuery.To=06.05.2020&UniDbQuery.P1=0
Планы на будущее озвучены:
smart-lab.ru/blog/617696.php
ХА! Вон оно как — не всё спокойно в королевстве Датском!
www.interfax.ru/business/707357
интересно как это увеличивает стоимость кредитов?
(Где-то шутили уже на сайте, что «кокс» нынче не подвозят даже с Венесуэлы...
Только не 2% (годовых) получат банки по схеме, а дай бог 0,5% — дисконты, ставки РЕПО (хз, кстати, какие ставки будут по годичному РЕПО, но это узнаем чуть позже, после следующего снижения ставки).
Как вы хотели финансировать мегадефицит бюджета? Слить за год весь ФНБ? Кому???))) У кого столько рублей будет на покупку валюты без участия ЦБ?
Поэтому банки в ближайшие 2 года купят по схеме «купил на размещении — взял РЕПО в ЦБ — купил на следующем аукционе — и т.д.» ОФЗ на 5-6трлн.р. и, возможно, придется выкупить еще вторичку от нерезов на пару трлн.р. на минимуме доходностей. Или, полагаете, лучше тупо через аналог QE дефицит бюджета финансировать? А может секвестр?))
Кстати, по причине предстоящих мегаразмещений ОФЗ никакого повышения ставки, только снижение, пусть даже медленное. Даже ХЗ что будет, если инфляция вдруг взбрыкнет… И курс держать надо в рамках приличия, а то нерезиденты в ОФЗ могут обеспокоиться. Сложная, в общем, ситуация. Будем посмотреть.
1. почему мегадефицит бюджета?
2. почему весь ФНБ? У нас в нем сколько? 11 трлн?
в общем поняо, QE по-русски получается?
Костин то как раз про это говорил, что готов покупать ОФЗ?:) а их там ЦБшка будет прикрывать
3. Какие есть риски/недостатки схемы?
1. А что дефицит в 5-7% ВВП или в 25-30% от расходной части не МЕГА для бюджета РФ по историческим рамкам периода стабильности 2000-2020?
2. Да 11трлн. где-то было. Часть ушла на акции Сбербанка. Без займов в ОФЗ выше докризисного плана, 5-7трлн.р. на покрытие дефицита, ну и на поддержку экономики с населением еще 3-4% (скорее банков и в очередной раз обосравшихся «системообразующих» друзей). Вот и весь ФНБ.
В целом нам нельзя запускать QE по классической схеме, как в США, ЕС или Японии, — сразу пропорциональный удар по рублю (так устроен этот несправедливый мир). Поэтому и выбрана схема займа на нужды через РЕПО с ЦБ. Просто тут в одной крепко связанной схеме и правительство, и банки, и ЦБ. Причем это ведь не только на этот год планы, это новая реальность на годы вперед. Объемы? Да хоть до 100% ВВП (100трлн.р. по-русски если). Очевидно, что это «псевдоним-QE», но по форме все чисто))) ЦБ придется держать сразу три фронта: ставку по РЕПО, курс рубля, стабильность нормативов банков участников схемы (последние будут нуждаться в капитале в случае проблем по кредитному портфелю, капитал придется дать, нормативы подкрутить, чтобы участник схемы не выпал из обоймы). Но ЦБ не может держать, допустим, цены на нефть и рано или поздно все это закончится «как всегда». Твоя задача, стать на этом очень богатым)) Это уникальный шанс в жизни любого финансиста)
3. Риски?)) Ну вроде как основной риск, если это риск, рублей через бюджетный канал поступит очень много, ставки по рублям контролируемо низкие на денежном рынке (не на кредитном для реального сектора), будет некоторое давление на курс рубля ($50млрд. планируемых продаж из резервов в этом году может не хватить на удержание курса на месте, значит цифры 85-90 вполне себе реальны). Далее все по спирали. И не дай боже инфляция оживится в область 5-6%+.
Недостатки? Это нерыночный в классическом понимании механизм (хотя где сейчас рыночное тогда вообще ХЗ?). Долгосрочные уязвимости — курсовая стабильность, инфляция при нулевом росте экономики.
Как-то так.
1. лично я не понимаю, чем «классическая схема» QE ФРС отличается от того, что делает ЦБ?
2. Почему «неклассическая» схема РЕПО с ЦБ не окажет негативного влияния на рубль?
1) QE — это прямая покупка активов, ладно хоть у первичных дилеров на вторичке, но де-факто в текущем году все пониают, что это покупка на баланс ФРС непосредственно у минфина США. «Наша» схема РЕПО с ЦБ отличается тем, что ЦБ не владеет ОФЗ после сделки, он лишь дает деньги в долг банкам под залог ОФЗ под %. Это огромная разница с формальной точки зрения (как бы вообще не эмиссия), но если этот процесс сильно масштабировать и заморозить параметры нерыночным способом, как это собирается сделать ЦБ РФ, то де-факто это будет тоже самое. В США на балансе ФРС трежеря, у диллеров жирок от перепродажи трежерей от минфина к ФРС. У нас фактически бессрочное РЕПО с ОФЗ у ЦБ в залоге, денгами у минфина, а у банков жирок от разницы доходности ОФЗ и РЕПО с ЦБ.
2. Окажет. На мой взгляд, гораздо раньше, чем наши ЦБ и правительство предполагают.
а есть где-то инфа сколько объем РЕПО банкам выдал ЦБ?
2. я тоже так думаю
а ты вообще как думаешь, когда рубль заливать начнут?
Могу лишь предложить аналогию 2014г. Тогда в начале августа был дан сигнал по валюте от нашего минфина. Если интересно, то углубись в чтиво новостей самого начала августа 2014г. Второй мега сигнал — отмена плавающего коридора. Условия для девала тогда созрели гораздо раньше, но реализация пошла где-то с сентября. Сейчас возможен похожий сценарий. Пару тройку месяцев посмотрят, смирятся с тем, что вариантов действия не так много и пойдут по накатанной проверенной дорожке, а там как кривая вывезет.
Так-то логично ОФЗ из схемы с РЕПО с ЦБ переводить в портфель до погашения и вообще не запариваться за переоценку. Тут главный риск не в переоценке, а в ставке РЕПО.
Зачем банку сейчас покупать ОФЗ без РЕПО с ЦБ РФ?
Сберу, ВТБ, ГПБ и т.п. затем, что СКАЗАНО покупать.
Среднестатистическому банку как альтернативу ставшими непривлекательными КОБР и для «складирования» еще имеющейся ликвидности в свете грядущего цикла понижения ставки (хороший так-то актив для нормативов и проч.)
Ну а РЕПО с ЦБ не за горами. Кто сказал, что инсайдер не может работать на опережение? Если вы не инсайдер, то сидите ровно, будет факт — будете действовать. Ну или продолжать теоретизировать.
это понятно. Но Костин не хочет просто покупать, РЕПО хочет.
это если денег «завались»
так и делаю!
??
Понятно, что при покупке ОФЗ на трлн. без РЕПО с ЦБ не обойтись, ибо откуда столько рублей?)
.1. Решение о применении установленного настоящим Указанием порядка отражения на счетах бухгалтерского учета вложений в ценные бумаги (кроме векселей), оцениваемые по справедливой стоимости, принимается органом управления кредитной организации, осуществляющим текущее руководство деятельностью кредитной организации (далее — решение), в отношении отдельных выпусков ценных бумаг. Решение принимается по 30 сентября 2020 года.
2. Принятое решение утверждается в учетной политике кредитной организации и не подлежит отмене.
3. В случае принятия решения в соответствии с пунктом 1 настоящего Указания кредитной организацией отражаются на счетах бухгалтерского учета вложения в ценные бумаги (кроме векселей), оцениваемые по справедливой стоимости, в следующем порядке.
3.1. Долговые ценные бумаги (кроме векселей) и долевые ценные бумаги, приобретенные до 1 марта 2020 года, числящиеся на дату принятия решения на балансовых счетах №№ 501 «Долговые ценные бумаги, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток», 502 «Долговые ценные бумаги, оцениваемые по справедливой стоимости через прочий совокупный доход», 506 «Долевые ценные бумаги, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток», 507 «Долевые ценные бумаги, оцениваемые по справедливой стоимости через прочий совокупный доход», кредитной организацией оцениваются по справедливой стоимости, сложившейся на 1 марта 2020 года
.3.2. Долговые ценные бумаги (кроме векселей), приобретенные в период с 1 марта 2020 года по 30 сентября 2020 года, кредитной организацией оцениваются по справедливой стоимости, сложившейся на дату приобретения.
Вроде ЦБ запрещено ОФЗ выкупать
На самом деле это далеко не новость. Нашим банкам ОФЗ в свое время помогли избыточные пассивы пристроить.
Минфин мог бы печатать деньги вместо ОФЗ.
-«Большие деньги, Киса, можно только украсть» ©
через покупку банками офз стерилизовался огромный профицит в банковской системе.
вот именно.это вообще лишнее звено, паразитирующее на теле государства.потребкредит в сбере(!) под 21% годовых… это что, Ъ? тут уже коллеги говорили, что на таких условиях сами могут предложить Грефу кредит
Тимофей, ты вроде 20 лет на рынке, а задаешь такие вопросы.
1. ЦБ не может напрямую финансировать МинФин по закону о ЦБ:
Статья 22. Банк России не вправе предоставлять кредиты Правительству Российской Федерации для финансирования дефицита федерального бюджета, покупать государственные ценные бумаги при их первичном размещении...
2. МинФин придумал ОФЗ, чтобы
— финансировать дефицит федерального бюджета
— покрывать кассовые разрывы
Тема «зачем МинФин продает ОФЗ в период профицита» остается очень сильно дискуссионной и многофакторной.
3. Де-факто ЦБ покупает или продает ОФЗ для регулирования ликвидности
4. Зачем нужны банки? В нынешнюю цифровую эпоху банки не нужны — их функции может спокойно выполнять единый госбанк в вид ЦБ. Собственно, в один из периодов советской истории так и было.
Сейчас отсутствие банков противоречит текущей модели капитализма
я никогда не работал в банке или на деске
Из ленты в 80 ответов и перебранки ничего не понятно, запудрили башку только! И в Телеграмм не выкладывай чушь — Идите читайте. «Заварил кашу — положи на блюдце».