Где ошибся я и где ошибся Сергей из Ульяновска?

Это очередной пост про отрицательные цены на апрельский фьючерс CL.
Он будет базироваться на интервью, которое дал Юрий Денисов, председатель правления Московской биржи.
Полностью прочитать интервью Юрия Денисова можно по ссылке — www.moex.com/n27677/?nt=0

Основная задача Биржи

—  Наша основная задача – обеспечить доступ инвесторов к своим активам, чтобы могли в любой момент совершить все необходимые им операции на бирже независимо от рыночной конъюнктуры.
[Из интервью председателя правления Московской биржи]

Вечером, 20 апреля, доступ к нормальным торгам обеспечен не был. После того, как цена опустилась на нижнюю границу, вы не смогли бы продать свои позиции CL-4.20.
Вы могли только покупать, вгоняя себя в огромный минус.

Если невозможно было нормально совершать операции, означает ли это, что МосБиржа не справилась со своей основной задачей в этот день?

Вечером другие правила, скажет мне виртуальный оппонент, и вы должны были про это знать.

А почему вечером другие правила, спрошу я?

Вечерний рынок

—  Вечером рынок менее ликвиден, и это дает дополнительную защиту участникам торгов от необоснованного движения цены.
[Из интервью председателя правления Московской биржи]

Декларируется, что вечерние правила должны уменьшить риски для участников торгов.
Реальность оказалась такова, что вечерние правила списали у многих по шесть депозитов.

А что-то другое может уменьшить риски, если вечерние планки не работают?

Клиринговый центр

— Центральный контрагент – Национальный клиринговый центр, который входит в группу «Московская биржа», проводит ежедневый анализ рыночной ситуации, прогнозирует потенциальные изменения цен, и в соответствии с их ожидаемым изменением каждое утро устанавливает ценовые коридоры для всех торгуемых инструментов.
[Из интервью председателя правления Московской биржи]

 Вот регламент Клирингового Центра по информированию:

https://www.moex.com/s1556

Я не нашёл ни одного сообщения в ленте официального сайта Московской Биржи об изменинии ценового коридора для фьючерса CL до наступления эры отрицательных цен. Возможно, плохо искал.

На сайте CME подобные оповещения найти легко (пример для 19 марта 2020):


https://www.cmegroup.com/content/dam/cmegroup/notices/ser/2020/03/SER-8566.pdf

У меня сильные подозрения, что “зеркальный” контракт не такой уж зеркальный. Изменения, которые вводит CME, Московская биржа до участников торгов не доводит. Клиринговый центр не обновляет лимиты и ГО для фьючерсов, пока не случится коллапса.

Про оповещения об отрицательных ценах и что МосБиржа не готова с ними работать я уже и не говорю.

Биржа действовала строго по регламенту, скажет мне виртуальный оппонент.

А зачем нужны чётко прописанные шаги (регламент), спрошу я?

Зачем нужен регламент

— Мы [...] предпринимаем стандартные шаги, которые помогают рынку справиться с всплесками волатильности.
[Из интервью председателя правления Московской биржи]

Как мы теперь понимаем, справиться с всплеском волатильности, оставив стандартные шаги, не удалось.

Спецификация давала возможность снизить ущерб:

https://fs.moex.com/files/16825

20-го апреля комитет по срочному рынку строго следует регламенту и спецификации, ночью 21-го апреля вносит в регламент торгов изменения:

https://www.moex.com/n28142/?nt=106

Что бы вы могли посоветовать, чтобы избежать такой ситуации?

Совет

— Московская биржа может посоветовать частным инвесторам быть очень осмотрительными в период такой высокой волатильности. Использовать для инвестиций только свободные средства и только те инструменты, которые подходят по горизонту инвестирования и риск-профилю каждого клиента – частного лица.
[Из интервью председателя правления Московской биржи]

Я наращивал постепенно позицию лонг по нефти с 9 апреля. 21-го хотел переложится в следующий фьючерс. В итоге вместо пятиста тысяч потерял миллион пятьсот.

Т.е. потеряны не только свободные средства, которыми я был готов рискнуть, но и все другие активы у данного брокера, и ещё с отирицательным счётом остался (-600 000 руб.).

А другой совет у вас есть?

Рекомендация брокера

— Также очень важно четко оценивать риски использования заемных средств и прислушиваться к рекомендациям брокеров и аналитиков.
[Из интервью председателя правления Московской биржи]

14 апреля мне мой брокер “Финам” прислал еженедельный обзор рынка.

В отчёте есть два варинта для нефти (Brent):


Брокер сказал, что нефть брать в лонг можно.

Подведение итогов

Основная задача — не выполнена.
Вечерняя планка — не защитила.
Клиринговый центр — риски не предвидел.
Свободные средства — превращены в большие долги.

Видимо, чтобы торговать фьючерсам на нашей бирже, нужно быть компетентнее, чем комитет срочного рынка, клиринговый центр и аналитики брокера вместе взятые.

Декларировать готовность к волатильности — легко, принимать хорошие решения и исправлять ситуацию — сложно.

Я, честно говоря, отделался лёгким испугом.

Но вот Серёга из Ульяновска, не знает, как жить дальше.

Прочитать историю Сергея вы можете тут: https://docs.google.com/document/d/1rYUV6X23Nk1DpC8RJzvvOfYVZueZPR1rJxXFP4i7XGs

Помочь Сергею можно так:
5536913793404175 Тинькофф
4276690011778658  Сбербанк
Сергей Олегович К

Нам нужно будте ещё обязательно помочь женщине с тремя детьми, которая осталась без средств к существованию.

Мы поборемся и за Сергея, и за Евгению и за всех остальных пострадавших.

У нас организовалась очень сильная группа. Мы готовы отстаивать свои права.

Если вы тоже пострадали и хотите присоединиться к коллективному иску, заполните форму https://forms.gle/6M6DwxAQzTfbVqDG7