У Трампа есть план. Обзор на предстоящую неделю от 19.04.2020

По ФА…

На предстоящей неделе:

1. Трамповирус

Падение рейтинга Трампа на фоне замедления экономики США приводит к противоречивым заявлениям Дональда с явным нежеланием следовать линии, разработанной его советниками и политологами.
В понедельник уходящей недели Трамп заявил, что он обладает полными полномочиями для издания приказов по отмене карантина, но после критики советники Трампа рекомендовали ему воздержаться от открытой войны с губернаторами штатов перед выборами и возложить на них ответственность за снятие карантина.

В четверг Трамп изложил принципы по возобновлению экономической деятельности в три этапа:
— На первом этапе общественные заведения будут открыты с условием соблюдения социального дистанцирования.
При этом люди, уязвимые к заболеванию коронавирусом, должны продолжить самоизоляцию.
— На втором этапе будут открытые учебные заведения, сняты ограничения на поездки.
Посещение домов престарелых и больниц по-прежнему под запретом.
Общественные места могут начать ослаблять ограничения социального дистанцирования.
— Третья фаза приведет к ослаблению ограничений для людей, уязвимых к заболеванию коронавирусом.
— Для начала каждого этапа кривая заболеваемости коронавирусом должна снижаться не менее 2 недель.
Между каждым этапом должно пройти не менее 2 недель с продолжением снижения кривой заболеваемости.
— Решение о снятии карантина будут принимать губернаторы штатов.

План Трамп был признан разумным, хотя многие губернаторы-республиканцы заявили о готовности отмены карантина в первой фазе с 1 мая ещё до оглашения плана, что говорит о прямых указаниях Трампа.
Однако в пятницу Трамп поддержал демонстрантов Миннесоты, Мичигана и Вирджинии, которые вышли на протест против социального дистанцирования, чем вызвал гнев губернаторов данных штатов, которые абсолютно случайно являются демократами.
Очевидно, что Трамп заставит губернаторов штатов начать отмену карантина так или иначе с 1 мая, используя уличные протесты в свою пользу, невзирая на риски, ибо при сохранении карантина шансы на победу Трампа в ходе президентских выборов отсутствуют.
Снятие карантина приведет к росту аппетита к риску на фоне падения доллара, но при появлении второй волны заражения паника возобновится, а шансы Трампа на победу на ноябрьских выборах начнут стремиться к нулю.

2. Экономические данные

На предстоящей неделе главными данными США станут PMI промышленности и услуг, недельные заявки по безработице, дюраблы, исследование настроений потребителей по версии Мичигана.
По Еврозоне следует отследить PMI промышленности и услуг за апрель в первом чтении, индекс Германии ZEW и IFO.

Рааб, исполняющей обязанности премьера Британии на время болезни Джонсона, заявил, что карантин в Британии будет продлен минимум на три недели и слишком раннее снятие карантина может нанести ущерб как сектору здравоохранения, так и экономике.
Инсайды гласят, что никто в правительстве Британии не хочет брать на себя ответственность за снятие карантина, Кабмин Британии ожидает, что премьер Джонсон примет решение после выздоровления.
Правительство Британии по-прежнему отказывается от продления переходного периода Брексит, пресс-секретарь Джонсона заявил, что правительство отвергнет любые предложения ЕС по продлению.
Инсайды СМИ гласят о том, что правительство Британии не желает платить взносы ЕС при продлении переходного периода, участвовать в программах помощи ЕС проблемным странам по причине пандемии коронавируса и хочет самостоятельно регулировать налоговую политику, не будучи связанными правилами «равного игрового поля» с ЕС.
Первый раунд телефонных переговоров по Брексит начнется с 21 апреля, но очевидно, что прогресс до июня нереален.
Глава ВоЕ Бейли заявил, что экономика Британии может столкнуться с тремя худшими месяцами и падение ВВП на 35% во 2 квартале не является неправдоподобным.
Очевидно, что экономика Британии, зависящая от сектора услуг, испытает головокружительное падение, что на фоне отсутствия прогресса по торговым переговорам приведет к снижению рейтинга и отвесному падению активов Британии во главе с фунтом.
На предстоящей неделе следует отследить отчет по рынку труда во вторник, инфляционный отчет в среду, PMI промышленности и услуг в четверг, розничные продажи в пятницу.

Данные Китая по росту ВВП в 1 квартале и мартовские розничные продажи огорчили инвесторов.
Падение розничных продаж после снятия карантина говорит о низком доверии потребителей и указывает на более медленный рост экспорта стран мира в Китай, США и Еврозоны в частности.

— США:
Вторник: продажи жилья на вторичном рынке;
Четверг: PMI промышленности и услуг, недельные заявки по безработице, продажи жилья на первичном рынке;
Пятница: дюраблы, исследование настроений потребителей по версии Мичигана.

— Еврозона:
Вторник: индекс Германии ZEW;
Среда: индекс доверия потребителей Еврозоны;
Четверг: PMI промышленности и услуг стран Еврозоны;
Пятница: индекс Германии IFO.

3. Выступления членов ЦБ

Риторика членов ФРС остается крайне голубиной, все члены ФРС ожидают стремительного падения экономики США во 2 квартале до лоев, невиданных ранее.
Если в начале пандемии были надежды на восстановление экономики США в V-образной форме с 3 квартала, то потом они сменились на ожидание восстановления в 4 квартале, сейчас же прогнозы смещаются на сильный рост в 2021 году.
Глава ФРБ Нью-Йорка Уильямс указал, что крайнюю неопределенность вызывают прогнозы по динамике курса доллара и спроса на ГКО США.
Спрос со стороны иностранных стран и компаний на ГКО США падает, основным покупателем является ФРС.
Но, невзирая на рост заимствований администрации Трампа, ФРС в очередной раз сократила размер покупок ГКО США со следующей недели до ежедневного размера в 15 млрд. долларов против 30 млрд. долларов на уходящей неделе и против изначального размера в 75 млрд. долларов.
ФРС играет с огнем, ибо долговой рынок США не может нормально работать без массовых интервенций ФРС и, хотя объем покупок ГКО США по-прежнему намного превышает размер покупок при QE Бернанке, они не могут покупать ГКО меньше размещений.
Баланс ФРС продолжает рост, что не вызывает удивления:

ФРС уже перешел в «режим тишины» перед заседанием 29 апреля, ЕЦБ уйдет на «неделю тишины» с четверга.
Важных заявлений ЕЦБ не ожидается до заседания, но, как подтвердила уходящая неделя, Лагард для выступления не нужны анонсы, хотя ей по-прежнему нечего сказать.
------------------------------------------
По ТА…

Евродоллар отбился от поддержки, есть признаки формирования лоя, закрепление над сопротивлением подтвердит достижение цели на 1,122Х-1,124Х:

------------------------------------------
Рубль

Запасы нефти продолжают рост, отчет Baker Hughes сообщил о падении активных нефтяных вышек до 438 против 504 неделей ранее.
Цена на нефть в Техасе приближается к нулевой отметке, что заставит сократить добычу нефти, невзирая на разногласия в этом вопросе между производителями на заседании регулятора Техаса 14 апреля.
Запасы нефти на танкерах достигли 160 млн баррелей по сравнению с 100 млн баррелей в 2009 году.
По словам экспертов в мире осталось запасных емкостей для хранилища нефти около 150 млн баррелей.
РФ и Саудовская Аравия провела телефонные переговоры, после которых выпустили совместное заявление о готовности дополнительного сокращения добычи нефти при необходимости.
Но нефть падает камнем, невзирая на естественное сокращения добычи кроме планомерного ОПЕК+вне ОПЕК.
Очевидно, что снятие карантина приведет к росту нефти, не исключено, что чрезмерное падение нефти вызвано опционными играми и «попустит» после экспирации.
Нет сомнений в том, что через пару месяцев после снятия карантина, при отсутствии второй волны пандемии коронавируса, эксперты начнут кричать о нехватке нефти через сокращение производства и инвестиций.
Нефть на пороге разворота:

Глава ЦБ РФ Набиуллина заявила, что на заседании 24 апреля будет рассмотрен вопрос о снижении ставки в качестве основного сценария, также будет проведена оценка пространства для снижения ставки и то, какими шагами целесообразно данное снижение.
Такой анонс свидетельствуем о высоком шансе снижения ставки на 0,50%.
Однако, динамика рубля больше зависит от курса доллара и котировок нефти, реакция рынка на решение ЦБ РФ произойдет в зависимости от отсутствия или наличия аппетита к риску на рынках.
Очевидно, что при восстановлении аппетита к риску и при росте нефти данное решение приведет к росту рубля, в ситуации ухода от риска решение ЦБ РФ может не оказать влияния на рубль.
По долларрублю логична ещё одна волна роста перед возобновлением падения:

---------------------------------------
Выводы:

В ближайшие недели внимание инвесторов будет приковано к экономическим отчетам, заседаниям ФРС и ЕЦБ, а также к динамике случаев заболевания коронавирусом при поэтапном снятии карантина.
Нет сомнений в том, что экономические отчеты будут провальными, а риторика ЦБ голубиной, при этом успокаивающая риторика ФРС с обещанием неограниченной поддержки должна нивелировать ужас участников рынка от качества экономических отчетов.
Постепенное снятие карантина в США и странах Европы с начала мая приведет к росту аппетита к риску, который будет особенно сильным при отсутствии роста заболеваний коронавирусом при отмене ограничений.
В противном случае, при второй волне пандемии и повторном введении карантина, аппетит к риску покинет рынки вплоть до изготовления вакцины, которую исследовательская группа Оксфордского университета обещает запустить в массовое производство к осени.
Динамика индекса доллара будет в обратной корреляции к аппетиту к риску, т.е. логично ожидать падение доллара при росте аппетита к риску и рост доллара при бегстве от риска.

Предстоящая неделя станет «предбанником» к важной неделе 27 апреля – 1 мая с заседаниями ФРС и ЕЦБ, а также публикацией ВВП США и стран Еврозоны за 1 квартал в первом чтении.
Апогеем предстоящей недели станут публикации предварительных PMI Еврозоны и США за апрель в четверг, для динамики евродоллара важен не только размер падения индексов, но и разница в динамике между композитными PMI Еврозоны и США.
Ожидается, что ситуация в США будет лучше, чем в Еврозоне, по причине более мягких карантинным мер, но следует учитывать, что социальное дистанцирование в США было введено позже, чем в Еврозоне, и данные за апрель в США могут удивить темпом падения.
В любом случае, отчеты PMI будут ужасными и, если евродоллар до четверга не подтвердит разворот вверх согласно ТА, то падения с перелоем 1,0767 не избежать.

Нефть в ближайшие две недели должна оформить лоу, не исключено, что минимумы на ближайшие несколько лет будут оформлены после экспирации майских контрактов.
Переговоры ЕС и Британии по торговому соглашению с экономическими отчетами Британии приведут к сильной волатильности фунта, следует помнить о том, что динамика фунта оказывает сильное влияние на тренд евро.
Евродоллар по ТА имеет перспективную восходящую конструкцию, но перелой 1,0811 её сломает и приведет как минимум к перелою 1,0767.
На нашем форуме события и их последствия анализируются в режиме реального времени, присоединяйтесь при желании всегда быть в курсе событий нон-стоп.
---------------------------------------
Моя тактика по евродоллару:

На выходные ушла в лонгах евродоллара от 1,0821.
При сносе планирую перезаход в лонги евродоллара ниже согласно ТА и ФА.