Почему я считаю, что дно ещё не достигнуто

В конце прошлой недели видел большое количество постов и мнений, что падение на рынках отменяется, ФРС выкупит ВСЁ, и мы снова будем расти до небес. Это верно, ФРС, действительно, выкупит ВСЁ, ну или почти всё, но даже не смотря на это, я считаю, что дно ещё не достигнуто. Систему количественного смягчения/стимулирования или попросту вливания ликвидности придумали во время прошлого кризиса, и тогда она сработала, но тогда был именно финансовый кризис, а сейчас кризис реального сектора. Залить деньгами банки, у которых лопнул пузырь, и залить деньгами всю экономику, которая, по сути, встала – большая разница. Да, QE в современном его виде, практически не ограничен, и многократно превышает первые его версии, но, повторюсь, экономика стоит, она не воспроизводит деньги, и все эти вливания напечатанных денег будут просто проедаться.

Безусловно, в моменте, если денег в системе будет больше, чем нужно, они будут оседать на рынке, но проф. участники прекрасно видят ситуацию. Они видят, что платёжеспособный спрос сокращается, прибыли компаний падают, мировая торговля стоит, расходы и убытки растут. Кто будет покупать акции компаний в таких условиях? А вот на долговом рынке ожидается высокий спрос на американские деньги, потому что далеко не каждая страна может себе позволить безграничную эмиссию, тогда как проблемы у всех примерно одинаковые. Так что банки и фонды, выбирая инструменты для инвестиций появившейся ликвидности, на мой взгляд, скорее выберут международные долговые инструменты, нежели акции.

Вот и получается, что в условиях отсутствия оборачиваемости экономики эти безграничные вливания можно осуществлять до тех пор, пока не увеличится до критического размера инфляционный риск, и если к этому моменту экономика не запустится, то начнётся мощнейшая депрессия – стагфляция. Я не говорю, что это обязательно случится,  но я говорю, к чему это может привести.

Так или иначе, в условиях, когда больше половины населения земли на карантине – экономика стоит. Когда экономика стоит, все вливания будут проедаться и уходить на текущие нужды, как говорится, для поддержания штанов, причем довольно быстро. Продолжение в комментарии.  Ни о каких прибылях компаний и, соответственно, росте рынка акций в этих условиях говорить не приходится. А значит, нужно ждать, пока закончится распространение вируса и только потом делать выводы, исходя из ситуации в реальном секторе на тот момент.

На мой взгляд, скоро возобновится ползучее снижение.

-------------

Следите за публикациями во Вконтакте