Худшее экономике впереди. Нуриэль Рубин перечислил 4 «заблуждения», связанные с коронавирусом

Нуриэль Рубини перечислил распространенные на рынке «заблуждения», связанные с коронавирусом. Вера в скорое восстановление мировой экономики после победы над эпидемией абсурдна, а надежды на быстрый рост Китая напоминают сказку.

Инвесторы «обманывают сами себя» в оценках того, насколько острой проблемой для экономики станет коронавирус. Он заявил, что до этой недели, когда инвесторы в панике устроили распродажу активов, реакция фондовых рынков на вспышку была «мягкой». Вопреки мнению успокоивших себя инвесторов, «худшее впереди», подчеркивает он.

Четыре главные «заблуждения» инвесторов в отношении болезни:

1. Эпидемия в основном ограничится Китаем
«Становится очевидно, что это глобальная пандемия, а не сосредоточенная в Китае эпидемия. Мы также по-прежнему не знаем, сколько стран в Азии и других частях планеты столкнется с острыми вспышками — скорее всего, таких будет еще много», — пишет Рубини. По последним данным Bloomberg, в мире зафиксировано 81 230 случаев заражения коронавирусом и 2771 случай смерти

2. Распространение вируса остановят ко второму кварталу
«Идея о том, что пик влияния на экономику будет достигнут до конца первого квартала, выглядит очень ненадежной, — указывает Рубини. — Китаю нанесен масштабный ущерб, а международные цепочки поставок серьезно нарушены. Сейчас на Китай приходится около 20% мирового ВВП, а не крошечные 4%, как во время эпидемии SARS [тяжелого острого респираторного синдрома] в 2003 году. Добавьте к этому экономический шок для крупных экономик вроде Японии, Южной Кореи и Италии. Когда болезнь распространится на другие развитые и развивающиеся рынки, ущерб возрастет».

3. Мировая экономика после победы над вирусом начнет резко расти
«Идея V-образной модели восстановления абсурдна. Предположим, что все идет по лучшему сценарию в духе сказки о Златовласке: шок для экономики Китая сохраняется только в первом квартале, а заражение в основном ограничивается территорией этой страны. Даже если [китайское] производство уменьшается всего на 2% в первом квартале, это сокращение на 8% в годовом выражении. Значит, V-образное восстановление потребует годового роста ВВП выше тех 6%, которые китайская экономика демонстрировала до появления вируса». Рубини подчеркивает, что вера в способность экономики Китая расти на 4% за квартал «героически оптимистична».
Экономист добавляет, что «уверенность мирового бизнеса также ослабнет». «В прошлом году компании снижали капитальные затраты, так как топ-менеджеры ждали, пока исчезнут риски, связанные с торговой войной США и Китая, а также с Brexit. С частичным исчезновением этих остаточных рисков капитальные расходы будут откладываться и дальше из-за стремления подождать и увидеть, насколько острым и масштабным будет распространение вируса».

4. Регуляторы защитят рынки от последствий
«Ожидание того, что политики быстро придут на помощь, также ошибочно. Фискальные органы будут реагировать очень медленно или не будут реагировать вообще, если принять во внимание политические и другие ограничения. У центральных банков заканчиваются патроны: насколько еще более негативными могут стать ставки Европейского центробанка, Банка Японии и других? У американского Федрезерва остается лишь около 1,5 процентного пункта в запасе. Федрезерв, вероятно, отреагирует снижением ставок во втором квартале, что приведет к краткосрочному облегчению на рынке. Но вспышка коронавируса — это прежде всего негативный шок с точки зрения поставок, из-за которого замедляется [экономический] рост, а также увеличиваются издержки и инфляция <...> С помощью кредитно-денежной политики урегулировать такое нельзя».
P. S. Как повлияет КВ на мировую экономику, по вашему мнению?