В 2020 году бумаги Лукойла будут идти в ногу с рынком - Финам

Нефтяной рынок продолжает будоражить. В начале года сырьевые котировки показали снижение, что неминуемо сказывается на бумагах нефтяного сектора. Эксперты в ходе конференции «Российские акции и рубль – вирусное торможение и дивидендные идеи» на нашем сайте FINAM.RU обсудили перспективы бумаг «ЛУКОЙЛа». Эксперты высказали свое мнение относительно того, чего они ждут от котировок эмитента в 2020 году, и стоит ли ждать сокращение дивидендов в связи со спадом цен на нефть.

Денис Иконников, портфельный управляющий ИК QBF, обращает внимание на то, что в октябре «ЛУКОЙЛ» принял новую дивидендную политику, согласно которой размер дивидендов будет не менее 100% свободного денежного потока, скорректированного на расходы по процентам, погашению обязательств по аренде, а также расходы на приобретение акций «ЛУКОЙЛа». «В данных корректировках самую весомую часть в свободном денежном потоке имеют капитальные затраты, которые составят в 2020 году порядка 650-670 млрд руб. Таким образом, несмотря на локальное снижение нефтяных котировок на фоне коронавируса, ожидаемый дивиденд за 2020 год может составить около 500-600 руб. на акцию. В текущих котировках дивидендная доходность составляет около 8-9%», — прокомментировал г-н Иконников.

Нравятся бумаги «ЛУКОЙЛа» Виктору Шастину , начальнику отдела инвестиционного консультирования ИК «Велес Капитал». «Снижение дивидендов в 2020 году точно не ждем, просто потому что по новой дивидендной политике компания будет платить 100% свободного денежного потока. В свою очередь на расчет базы для выплаты дивидендов будут влиять капитальные затраты и обратный выкуп акций. В части капитальных затрат есть неопределенность, но мы закладываемся на цифру 580-600 млрд. руб., обратный выкуп пока приостановлен из-за высокой цены акции, по мнению менеджмента. Соответственно без обратного выкупа ждем дивиденд в районе 620 руб., если выкупят акций на 60 млрд. руб., то 540 руб», — рассказал он.

Виталий Манжос, старший риск-менеджер «Алго Капитал», делает упор на то, что падение нефтяных котировок вовсе не означает что цены на нефть будут низкими в течение всего года. «Пока об этом рано беспокоиться. С технической же точки зрения акции „ЛУКОЙЛа“ в последние годы стали намного более стабильными. Это связано с программами обратного выкупа акций и с регулярным увеличением пакетов акций, принадлежащих высшему менеджменту компании. В этом плане мы бы не стали ждать от указанных бумаг сильных движений в текущем году. Они будут идти примерно „в ногу“ с рынком», — пояснил эксперт.

В свою очередь, Дмитрий Беденков, начальник аналитического отдела ИК «РУСС-ИНВЕСТ», отмечает, что акции «ЛУКОЙЛа» с начала года выросли в цене на 6% против роста индекса МосБиржи на 3%. Вместе с акциями «Газпромнефти» бумаги «ЛУКОЙЛа» показали наилучшую динамика среди нефтегазовых компаний за рассматриваемый период. Изменения в дивидендной политике может поддержать акции компании в долгосрочной перспективе. Расчет стоимости дивидендов от свободного денежного потока повысит прозрачность подхода к оценке дивидендных перспектив. За 9 мес. 2019г. свободный денежный поток вырос в 1,5 раза. Однако, выплаты за этот период уже произведены. Мы не ожидаем опережающего роста по сравнению с общерыночной динамикой на фоне давления на цены на нефть.