Дивидендная доходность акций Северстали за первое полугодие 2020 года ожидается на уровне 10% - Газпромбанк

По нашим прогнозам, выручка «Северстали» за четвертый квартал 2019 г. снизится на 13% кв/кв — до 1,846 млрд долларов на фоне сезонного замедления объемов продаж стальной продукции (-6% кв/кв), а также снижения цен на сталь. В частности, цена реализации горячекатаного листа сократилась на 13% кв/кв до $443 за тонну.

При этом, не смотря на сезонный рост продаж на экспорт, доля продукции с высокой добавленной стоимостью сохранится на уровне предыдущего квартала (45%) благодаря росту объема продаж толстолистового проката и листа с полимерным покрытием, а также из-за снижения объёма продаж сортового и горячекатаного проката, что было поддерживающим фактором для выручки. Кроме того, выросли продажи (без учета продаж внутри компании) угля и железорудного сырья.

На фоне падения выручки, EBITDA, по нашем оценкам, снизится на 22% кв/кв до $613 млн. (EBITDA рентабельность составит 33.2% по сравнению с 37.3% в предыдущем квартале). Скорректированная чистая прибыль прогнозируется нами на уровне $341 млн.

Мы сохраняем позитивный взгляд на акции «Северстали» (рекомендация ЛУЧШЕ РЫНКА) на долгосрочном горизонте (год). Акции компании будут поддержаны высокой долей продаж на премиальном внутреннем рынке, гибкой политикой в отношении капзатрат, а также высокой дивидендной доходностью (на уровне 10% за 2020П).

Шевелева Наталья
«Газпромбанк»