Дмитрий Ворожцов
Дмитрий Ворожцов личный блог
15 января 2020, 23:17

97% корпоративных финансистов в США ожидают скорого наступления рецессии

Согласно данным Newsweek, 97% опрошенных финансовых директоров ожидают замедления экономики США до конца 2020 года. По их мнению доходность 10-летних трежерис устремится к нулевым значениям, а доллар ждет значительное укрепление. При этом спрос со стороны потребителей и бизнеса останется под давлением. 

Как отмечает большинство финансистов, основным фактором внешнего риска для экономики остаются торговые войны. По сравнению с первым кварталом 2019 года респонденты стали более пессимистичны — ранее замедления экономики ожидали только 88% опрошенных.

Эти настроения подтверждаются динамикой байбеков, трехмесячная средняя еженедельно анонсируемых корпорациями покупок собственных акций находится на минимуме за несколько лет:

97% корпоративных финансистов в США ожидают скорого наступления рецессии
(Еженедельные байбеки, анонсируемые корпорациями из индекса S&P 500, сокращались на протяжении всего 2019 года (синей линией показана трехмесячная средняя), значения приведены в млрд. долл.)

Аналогичная картина и с коммерческими и промышленными кредитами. Рост агрегированного по всей банковской системе США показателя устремился к нулевому значению в конце 2019 года: 

97% корпоративных финансистов в США ожидают скорого наступления рецессии
(Темп роста коммерческих и промышленных кредитов в США опустился до многолетнего минимума в конце 2019 года.)

Интересный паттерн образовался и в динамике роста капитализации/чистой прибыли компаний из индекса S&P 500. Доля пяти крупнейших компаний от общерыночной капитализации достигла исторического максимума в 18%. При этом аналогичное значение для показателя чистой прибыли этих корпораций сократилось по сравнению с 2018 годом: 

97% корпоративных финансистов в США ожидают скорого наступления рецессии
(Доля рыночной капитализации пяти крупнейших компаний в индексе S&P 500 увеличилась по сравнению с 2018 годом, при этом аналогичное значение для показателя чистой прибыли этих компаний напротив продемонстрировало снижение.)

Ранее подобное расхождение наблюдалось перед финансовым кризисом 2000-го года.

О вероятности скорого наступления рецессии сигнализирует и динамика спреда между доходностью 2-летних и 10-летних трежерис, а также разница между показателем роста заработных плат рабочих (в %) и уровнем безработицы:

97% корпоративных финансистов в США ожидают скорого наступления рецессии
(Динамика спреда между доходностью 2-летних и 10-летних трежерис, а также разницы между величиной роста заработных плат рабочего персонала (в %) и уровнем безработицы (желтая линия на графике) сигнализируют о скором наступлении рецессии.)

Аналогичное поведение этих показателей наблюдалось перед кризисом в 2000-ом году. Однако для завершения паттерна необходимо формирование еще одной волны инверсии доходностей UST 2s10s.

На этом фоне продолжает расти жадность участников рынка («fear/greed indicator»). На текущий момент она уже находится на локальном максимуме позапрошлого года и похоже не собирается останавливаться:

97% корпоративных финансистов в США ожидают скорого наступления рецессии
(Индикатор «жадности/страха» участников рынка находится на локальном максимуме (жадности) за последние несколько лет.)

Возможно коррекция начнется после того, как Тесла займет наконец первую строчку в рейтинге капитализации мировых автопроизводителей (при этом заметно уступая по выпуску самих машин, 367 тыс. против 10,9 млн у Фольксваген)?

97% корпоративных финансистов в США ожидают скорого наступления рецессии
(Капитализация Тесла (красня линия) уверенно приближается к капитализации Фольксваген (оранжевая линия), занимающего по этому показателю лидирующее положение в мире.)

_____
мой блог/яндекс-дзен
8 Комментариев
  • Hodl Hero
    15 января 2020, 23:35

    Возможно коррекция начнется после того, как Тесла займет наконец первую строчку
    ну или как раки свистеть  начнут
  • Дмитрий Ш
    15 января 2020, 23:56
    Как хороши!.. Как свежи стали корпоративные финансисты США!.. Умеют же, когда хотят!
  • Андрей
    16 января 2020, 09:02
    похеру все открыли терминал и нажали бай на все. сделка подписана, отчеты выходят хорошие
    • Олайвир Стокс
      16 января 2020, 09:51
      Андрей, 
      ФРС замедлит впрыск ликвидности — рынок не сможет расти, планируют сделать в феврале, но увидя падение сразу выйдут с новым «не-КУЕ»
      Движение рынка обусловено ликвидностью, она есть — рост, ее нет — падение
      Проблема СГА — экономика повязана на бирже, биржа(рынок) из инструмента превратился в основую цель внимания
      Баффетт говорил про своей инвестиционный подход «если биржа завтра закроется — переживать не стану», этого же желаю инвесторам — смотреть на ценные активы (производства нужного) чтобы не попасть в ловушку
      • Андрей
        16 января 2020, 11:35
        Oliver Stocks, убеждать себя можно сколько угодно долго, но амеры как росли так и продолжают расти. и вчера и сегодня и будут расти завтра
        • Олайвир Стокс
          16 января 2020, 11:51
          Андрей, 
          ничего не говорю про падение — биржа — основа экономики США, будут накачивать из последних сил, ФРС, оказывается, не планирует ничего сокращать, а наоборот увеличит прямые покупки с рынка
          • Андрей
            16 января 2020, 13:42
            Oliver Stocks, аа ну тогда ладно ))))
  • matroskin
    16 января 2020, 09:58
    миллиарды мух не могут ошибаться!))

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн