На 23 января намечено размещение облигаций ООО «Лизинг-Трейд» (500 млн.р., 12,5%)

Предварительные параметры Вас не удивят:

• Размер выпуска 500 млн.р.,
• Срок обращения 3 года, без оферт, амортизация в течение 3-го года,
• Купон 12,5% годовых, выплата ежемесячно.Номинал облигации – 1 000 р. (минимальный лот в режиме первичного размещения – 300 бумаг).

Чем интересен эмитент? «Лизинг-Трейд» — компания с головным офисом в Казани (всего 10 регионов присутствия), более 100 сотрудников, 45 место в рэнкинге «Эксперт РА» по новому бизнесу. Выручка в 2019 году – 3,2 млрд.р., при лизинговом портфеле в 4,2 млрд.п. По размерам бизнеса «Лизинг-Трейд» серьезно крупнее представленных в сегменте ВДО лизингодателей.

И это случай, когда эмитент оригинален. Рост выручки за 3 года — +52%, рост лизингового портфеля – всего +24%. Как правило, лизингодателям свойственен опережающий рост портфеля. Но здесь эмитент ставит во главу угла технологичность скоринга и процессов финансирования, четко, в часах, таргетирует скорости совершения сделок. В итоге, процентная маржа удерживается на уровне 12-14% (очень высокий показатель) при скромной доле проблемной задолженности (менее 0,5%). Доходность собственного капитала (ROE) на уровне 25%.

Но важнее другое. «Лизинг-Трейд» — это история предсказуемости. Эмитент – единственный из лизингодателей, заявленных в высокодоходном облигационном сегменте – ведет отчетность по МФСО (аудитор – KPMG). Эмитент, и мы это подтверждаем, планирует через облигации фондировать до трети своего портфеля заимствований. При кредитном портфеле в 3 млрд.р. на облигации, соответственно, должно приходиться около 1 млрд.р. «Лизинг-Трейд» после первого выпуска предполагает повторный выход на публичный рынок капитала летом-осенью нынешнего года, после получения кредитного рейтинга. Второй выпуск облигаций – тоже около 500 млн.р., но, при сохранении финансовой стабильности в стране, под более низкую ставку. Предсказуемость – потенциал для апсайда. Хотя важна она, сама по себе.