ВТБ может достичь свой годовой прогноз по чистой прибыли - Альфа-Банк

ВТБ представил финансовые результаты за 8М19 по МСФО. Чистая прибыль выросла на 67% г/г в августе при ROAE 13,4%, хотя это было вызвано, главным образом, скачком непрофильного дохода. Чистая процентная маржа оказалась слабой в августе, хотя, на наш взгляд, это стало следствием притока корпоративных депозитов, которые пока полностью не использованы.

Среди позитивных факторов – возобновление роста корпоративного кредитного портфеля в августе и гораздо более низкая в сравнении с ориентиром банка на 2019 г. стоимость риска за 8M19, благодаря чему банк сможет достичь свой годовой прогноз по чистой прибыли. Таким образом, мы считаем результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций банка.

Альфа-Банк

Результаты за 8М19: ЧПМ разочаровала после улучшения в июле и составила 3,2% (против 3,4% в июле). Это, тем не менее, может быть следствием роста корпоративных депозитов на 7% м/м, которые исторически были более дорогостоящими, чем розничные средства (последние выросли всего на 3% м/м). Эта ликвидность, в свою очередь, полностью не была использована, на что указывает рост активов на денежном рынке на 23% м/м.

В то же время среди позитивных факторов, рост корпоративного кредитного портфеля на 3% м/м (+1,4% с начала года) после вялой динамики за 7М19. Качество кредитов было нейтрализующим фактором по отношению к негативной динамике ЧПМ при стоимости риска на уровне 1,2% в августе и 0,8% за 8М19, что указывает на дальнейший потенциал понижения прогноза этого показателя на 2019 г. (1,2%). Это в сочетании с ростом прочего дохода привело в августе к росту чистой прибыли на 67% г/г до 18 млрд руб. при ROAE 13.4% (115,3 млрд руб. с начала года). Менеджмент подтвердил свой прогноз чистой прибыли на 2019 г. на уровне 200 млрд руб.