Большое видится на расстоянии.

Всем привет!

Занимал меня последние года полтора-два вопрос: так ли дешев российский рынок акций, как часто говорят?
Больше склонялся к тому, что дешев. Много копался в анналах фондовой истории.
И вот сегодня построил простейший график, но за долгий период. За его качество прошу не ругать.
Парням из Reuters есть чем заняться, вместо того, чтобы идеально высчитывать долларовую дивидендную доходность российского индекса, где меняется состав и доли акций, а дивиденды устанавливаются и в рублях, и в $ по курсу и т.д. и т.п. Но в целом поработали они неплохо. Качественный анализ сия картинка провести вполне позволит.
 
Для себя отметил следующее:

1) если брать аналогии из истории, то сейчас состояние рынка ближе к концу 2001г. с поправкой на то, что расширятся бизнесу сейчас, имхо, куда труднее, чем в начале нулевых, поэтому роста на порядок не будет;
2) с мая 2006г. по август 2011г. рынок жил в отрыве от реальности (особенно дивидендной) с кратковременным пробуждением в 2008-09гг.;
3) для себя подыскиваю адекватную по стоимости конструкцию хеджа «суверенных» рисков, ибо только они, имхо, могут останавливать от покупки такого дешевого рынка;
4) хедж мне стал нужен по той причине, что давненько стою в нетто-лонге по российскому рынку акций, поэтому есть естественный соблазн резать портфель акций, но:

А) глядя на такие картинки;
Б) держа в уме SmartEstimates по фундаментальным показателям ключевых компаний на будущие годы;
В) учитывая тот простой факт, что в среднем по больнице дивидендные выплаты еще не превышают 50% прибыли (грубая оценка) и платятся из положительного денежного потока, а долговая нагрузка в среднем снижается;

резать не хочется, хочется еще лонги попасти.

Такие дела. Приведенное соображение о том, что «рынок дешев», проще пареной репы, а возразить самому себе сложно. Разве что в РФ всегда все возможно. На этот случай и нужен хедж возможной деструктивной «самодеятельности».