Кризис говорите? Ну-ну

Всем привет. 
Решил намедни немного поработать над анализом экономики США, действия ЦБ Гегемона сейчас максимально важны. Рынок уже заложил снижение ставки ФРС с июня. 

Обо все по-порядку. 

Подписывайтесь на мой канал Телеграмм, и получаете более оперативную информацию https://t.me/khtrader

Главная картинка, это ситуация с экономикой США через призму теории (уравнения) обмена.
На картинке ниже, синяя — это ситуация с балансом спроса\предложения на деньги в США. В идеальном мире это равенство должно выполняться. 

Красная — это темпы делового цикла. 
Ретроспективный взгляд, без которого прогнозирование экономико-финансовой системы немыслимо, указывает на то, что перед кризисом показатель баланса уходит  глубоко в отрицательную зону. Так было в 1990, 2000, 2008 годах. Что это значит? все просто, это инфляционные процессы, связанные не с монетарной инфляцией, а с промышленными факторами, т.е. сокращение производства при жестком уровне денежной массы. Это отображается на картинке снижением темпов делового цикла. И, как результат, сокращением рынка труда. 
Например в 2012 году также был провал, но деловой цикл нам показывал что все ок. 

Как видим сейчас, даже и близко нет намека на кризис, мало того, есть маневр для монетарного стимулирования. 

Да, конечно соглашусь с экономистами, что на глобальном цикле экономического роста в США, и думаю не только, есть колоссальная проблема, а именно инфляционная спираль, которая создана через сверхмягкую монетарную политику. 

Это проиллюстрировано на картинке ниже

Итак, что здесь. 
Красная — это динамика цен через теорию обмена. Как видим, показатель в США начиная с 2012 года выше единицы. Это означает, что номинальный ВВП превысил реальный ВВП и начинает ускоряться. 
По простому, это пузырь в экономике США, а мы знаем, чем выше цены, тем больше нужно денег, т.е. долгов и, соответственно, денежный массы. Это вселенская проблема которая легла на плечи Трикстера, и ему надо решить ее за счет благосостояния граждан. Очевидно, что если это удастся, то Трамп будет для современников плохишом, но история его запомнит как героя, а Обаму как черное нашествие (что сейчас уже готовят, ковыряю личность Мартина-Лютера Кинга). 
Вернемся к картинке, зеленая — это реальный ВВП, а синяя — номинальный. Вот этот разрыв и есть пузырь, впервые в истории, кстати (с 1947 года). 

Вернемся на минутку к социальной проблеме. Следующая картинка нам говорит о некоторых исторических уроках. Все мы уже знаем со СМИ, что нерезиденты выводят деньги из Американского долга, даже правительства бегут в золото. При этом госдолг не сокращается, а даже пухнет дальше (нужно же его обслуживать). За чей счет банкет, собственно? 

Следующая картинка отвечает на вопрос. 

Красная линия — это годовая динамика темпов притока инвестиций в денежные фонды от населения. 
Синяя — тоже самое, но от институционалов. 
Зеленая — кривая доходности, спред между 10-летками и 3-месячными векселями. Подробнее о кривых доходности в моем канале телеграмм https://t.me/khtrader/1147

Как видим, розница тарит облигации, на фоне ожиданий снижения ставок (рост цен на облиги), дабы заработать капитализацию.  Институционалы бегут от этой стратегии. Так уже было в конце 80-х, перед кризисом в начале 1990 года. Тогда также была инверсия кривой доходности, и ритейл закупался на продолжении «Рейганомики». 
Стоит обратить внимание, то, что лаг тогда был около года, после инверсии.  И еще на то, что перед кризисами 2000-2003 годов и в 2008 году, также был пузырь на рынке Трежерис, но со стороны институциоанлов (синяя). 
Чем это заканчивается мы знаем, распродажей госдолга. К месту сказать, что до пиков показателя у ритейла еще далеко. 

Вообще о дрейфе ставок еще есть что сказать. В США с этим полноценная вакханалия. На следующей картинке это отображено.

Синяя — спред между ставками по фондам и ставкой по ипотеке, данные на начало месяца. Как видим, мы подходим к историческим  максимумам, откуда идут кризисы. 
Беда продолжается и с ТЕД-спредом, он зеленая линия. Как видим, связка ТЕД-спред снизу — Спред с ипотекой сверху=кризис. Но двигаться еще есть куда. 
Красная, тут похоже на попытке ФРС исправить ситуацию, ставки по депозитам размещенных у ФРС коммерческими банками ниже, чем ставки по фондам (кредиты банк-банк).  Т.е. платят по депозитам банкам меньше, мол валите, забирайте деньги и кидайте в экономику, там выгодней. Это скрытое стимулирование. 

По кривой доходности можно сказать, что рынок уже заложил снижение ставок, и как мы все знаем, ФРС не действует на опережение, а следует за рынком. Кризис, конечно же исключение. 

Так что же ожидает рынок? 
Форвардная кривая по фьючерсам на облигации со сроком 30 дней уже давно в контанго, т.е. рост цен  на фьючерсы по календарю=снижение ставок. 
При этом, судя из картинки, мы дико углубляемся в контанго

Синяя — кривая сейчас
Красная — 5-летняя средняя
Серая — кривая месяц назад. 

При этом годовая временная стоимость по кривой в диком восторге. 

Это и есть углубление контанго. 

Со стороны предложения денег,  снова начинается воодушевление. Это проиллюстрировано картинкой ниже

К месту сказать, денежная база на начало месяца +50 млрд., а денежная масса на конец мая, также +50 млрд. долларов. В годовом выражении, денежная масса растет со скоростью выше 4% (синяя на картинке). Что гораздо выше роста номинального ВВП 3,1%. Рост ВВП на инфляции, удобно.
Красная — денежный мультипликатор, денежная масса растет быстрее денежной базы, что говорит о здоровье экономики США. 

И это только верхушка аналитики, есть еще масса устойчивых сигналов о том, что локально, экономика США готова к стимулированию и оно неизбежно начнется. Более оперативную информацию о рынках можно получать с моего сервиса «прогнозы», здесь подробнее https://t.me/khtrader/1122

ИТОГ:
Конечно, на длинных циклах в экономике США есть острые и серьезные проблемы, но локально, все, пока, не так уж плохо и нельзя сказать что экономика США перегрета, даже уровень цен позволяет простимулировать производство через инфляцию, при этом рынок уже готов к этому. 

В ближайшее время что ожидаю по фондовом рынку США, отображено черным сценарием на картинке, красный — это альтернатива. 

Есть все сигналы на продолжение роста. 

Риски, как всегда: Трамп и торговые войны.

----------------------------------------------------------------------------

Закажите мастер-класс на выбор:

1) Риск-менеджмент https://is.gd/GJgQmF

2) Оценка рынка нефти https://is.gd/PcuDWv

3) Торговля опционами https://is.gd/H65e8N

4) Работа с отчетами СОТ https://is.gd/mb2kHW

-------------------------------------------------------------------------

Страница Харьковского клуба трейдеров в Фейсбук https://www.facebook.com/traders.kh

Мой канал телеграмм: https://t.me/khtrader 

Ютуб  — здесь периодический записываю познавательные видео по экономической и финансовой теории. Иногда делюсь видео-прогнозами. 

-------------------------------------------------------------------------------

Мой публичный счет https://is.gd/VRMHIh

 

https://t.me/khtrader/869 — подробнее об услуге «торгуем вместе»

------------------------------------------------------------------------------

По вопросам сотрудничества:

[email protected]