Не стоит ждать никакого апокалипсиса в евро. Текущая ситуация и мысли на второе полугодие.

В последнее время опять началось всё больше и больше разговоров что пара евро-доллар пробьёт отметку 1.30 и полетит намного ниже. Ряд крупных инвестдомов ещё с прошлого года предрекают отметку 1.20 а есть и такие отважные гуру, кто ждёт вообще 1.10. Всё это опять очень стало напоминать развод декабря прошлого года и январь и февраль текущего, когда всех зомбировали проблемами в Европе и крупные игроки начали выкупать все рынки.
   Да, мы уже неоднократно видели в этом году тест отметки 1.30 по паре евро-бакс и в феврале и в марте и в апреле, но большинство просто не видело какая «плита» объёмы на покупку там стоят со стороны азиатского региона, в большей степени с Китая и это не спроста.
   Попробую высказать свои мысли по текущему инструменту, в частности от которого во многом и будет зависеть динамика на всех рвнках акций. Да, я не спорю, что дела в Европе обстоят двлеко не лучшим образом, но это всё уже заложено в текущие цены, никакого крупного банкротсва в этом году власти точно не допустят и если что ещё раз запустят LTRO, сказки про Грецию и её выход из зоны евро вообще уже достали, она от туда выходит уже с 2009 года но что то всё никак. Основной страх и давление на валюту евро был связан именно с долговым рынком и всёбоялись что страны зоны евро не смогут рефинансировать тот огромный объём, который запланирован был на этот год и что самое интересное большая его часть именно на первое полугодие и вуаля, без всяких проблем и потрясений и через 2 программы LTRO-1 и LTRO-2 почти все страны уже провели размещений более чем на 60% из запланированного на этот год, и на второе полугодие останется всего-лишь около 30% и это при том что доходности у всех проблемных стран стоят на довольно комфортном уровне и ЕЦБ при этом уже почти как два месяца не участвовал в аукционах. И вот теперь подумайте сами, количество денег в системе почти не изменно и они претекают из одних активов в другие в зависимости от ситуации, когда рынки акций находятся под давлением, то деньги перетекают в безрисковые активы — облигации, и вот теперь давайте возьмём сегодняшие дни: всегда самым надёжным безрисковым активом были американские бонды, но какой сейчас смысл в них вкладываться при текущей мизирной доходности да ещё и к тому же что не будет пока никакого КУЕ-3 а значит не будет спроса со стороны ФЕДА, и вот именно поэтому, даже не смотря на проблемы в Европе именно вложение в их гособлигации с нормальной доходностью в текущий момент намного выгоднее, где власти вправе ещё предпринять дополнительные меры, такие как понижение ставки и ещё один запуск печатного станка, что не могут себе позволить те же штаты. Именно поэтому Китай уже как несколько месяцев продаёт свои Американские трежеря и прекдладывается в европейскиеи и именно поэтому спрос на евро не ослабнет так как размещения происходят в евро а не в долларах. И если рынки и дальше будут разыгрывать карту что не будет никакого КУЕ-3 а оно до августа и не будет, да и не особо нужно оно сейчас в штатх, так как и они уже разместились в этом году на 65% запланированного объёма на год без участия ФРС, и если продажи на долговом рынке США и будут то будут они в большей степени в пользу европейцев, что и будет поддерживать спрос на евро.
   В связи выше сказанного, все эти краткосрочные негативы: выборы во Франции, Греции, проблемы с банками Испании, всё это лишь краткосрочно может влиять на евро, но с прицелом до конца года никаких ометок в районе 1.20 ждать точно не стоит. Ещё раз повторюсь: в отличии от ФРС у ЕЦБ ещё есть дополнительные меры для стимулирования экономики и это все понимают, все рецессионые настроения в Европе уже заложены во всех показателях и настроениях, в корне поменять ситуацию может только крупное банкротсво или выход какой то страны, но в этом году этого ждать не стоит.
   Ещё немного мыслей про Еврозону: впререди начинается лето — сезон отпусков, и для большинсва стран зоны евро — это хорошее время года, когда идёт подъём экономики, создаются и создаются новые рабочие места. В большнй стпени от туризма конечно выиграют: Испания Италия Франция Греция ну в меньшей части остальные некоторые страны, так что жду в ближайшие месяцы улучшения настроений и показателей по Европейскому региону, и не забывайте что те программы помощи LTRO, которые были проведены в начале этого года, также имеют запаздывающий эффект и позитив от них стоит ждать только со второй половины года. Ну и самое главное, раз на долговой рынок нужно будет со второй половины года совсем уже незначительные средства, то основная часть кэша наконец то пойдет имнно в рисковые активы — акции.

   С уважением для smart-lab Василий Олейник.