Долговая нагрузка Черкизово может увеличиться на 10 млрд рублей - Фридом Финанс

Акции «Черкизово» утром в четверг откатились в отсутствие новостей ниже цены планируемого через неделю re-IPO на Московской бирже. Диапазон цены размещения установлен в размере 1875-2125 руб. за акцию, тогда как стоимость акций на МосБирже составляет 1845 руб.

Группа «Черкизово» обнародовала детали предстоящего re-IPO акций. Базовый размер предложения, как следует из представленного документа, составит примерно 18,1% увеличенного после допэмиссии уставного капитала компании, включая размещение новых акций на сумму около $200 млн и продажу ранее размещенных акций на оставшийся объем. Доля акций в свободном обращении после завершения действия предложения составит примерно 20% капитала компании. При этом основной акционер компании семья Михайловых собирается сохранить мажоритарную долю владения.

В настоящий момент в свободном обращении находится не более 2,5% акций «Черкизово». Это крайне мало, и за счет этого открываются возможности для ценовых манипуляций. Так, с 7 марта котировки компании буквально за несколько дней поднималась с 1500 руб. до 2234 руб., то есть на 50%.

Из плюсов представленной схемы стоит отметить то, что акционеры планируют направить первичные поступления от продажи акций примерно на $200 млн (или около 13 млрд руб.) на погашение долговых обязательств группы. Ее чистый долг на конец 2018 года был высоким — 58,6 млрд руб., а отношение чистого долга к EBITDA составляло 2,9 х. Приобретение Евродона может увеличить долговую нагрузку группы еще как минимум на 10 млрд руб. Погашение долговых обязательств за счет поступлений от продажи акций в размере 13 млрд руб., вероятно, позволит выйти на более комфортные показатели отношения чистого долга к EBITDA в районе 2,5х.

Соснова Анастасия
ИК «Фридом Финанс»