Группа Х5 публикует отчетность за 2010 год

Группа Х5 (LSE: FIVE) опубликовала финансовую отчетность за 2010г. Выручка составила $11.3 млрд., как и ожидалось; показатели рентабельности были немного хуже прогнозов. Валовая маржа составила 22.0% в 4 квартале 2010г. и 23.3% по итогам года, в то время как мы ожидали 24.0%. Рентабельность по EBITDA в 2010г. составила 7.5% против нашего прогноза на уровне 7.7% и консенсуса около 7.8%, немного снизившись по сравнению с 7.6% за первые 9 месяцев 2010г.
В целом мы рассматриваем результаты как умеренно негативные, но полагаем, что объявленная ранее новость о более быстрой интеграции магазинов Копейки перевесит эту новость