Опережающий рост трафика у Аэрофлота является позитивным фактором - Sberbank CIB

На уровне Группы «Аэрофлот» сохранилась позитивная динамика: пассажиропоток и пассажирооборот выросли относительно уровней годичной давности более чем на 14%. Как и в конце 2018 года, это сопровождалось снижением коэффициента занятости пассажирских кресел на 1,4 п. п. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года (на международных рейсах этот показатель был чуть хуже, чем на внутренних).

При этом компания «Аэрофлот — российские авиалинии» в отдельности продолжала отставать от группы в целом: число перевезенных пассажиров выросло на 13%, а пассажирооборот увеличился всего на 10%, что подразумевает сокращение средней дальности перелета.

Поскольку в целом по рынку число перевезенных пассажиров в январе выросло на 9%, мы считаем, что более опережающий рост трафика у «Аэрофлота» является позитивным фактором для компании. Вместе с тем, по нашему мнению, инвесторы не будут обращать на это внимания до тех пор, пока коэффициенты занятости пассажирских кресел остаются под давлением, потому что это может предвещать новые финансовые проблемы для «Аэрофлота» в 2019 году.

Рябушко Алексей
Sberbank CIB