Мусор для обывателя, или что предлагают некоторые профессиональные участники своим несведущим клиентам
Совсем недавно я написал статью «Корпоративные бонды под табу для частного инвестора», где обосновал и показал в чём кроются риски, и как их стоит учитывать при оценки облигаций.
К моему большому сожалению, некоторые профессиональные участника рынка, ведут недобросовестную работу, продавая непросто корпоративные, а откровенно «мусорные» бумаги инвесторам под видам высокодоходных и низкорискованных активов, сравнивая их например с ОФЗ или депозитами в банках, намеренно уделяя мало времени разговору о рисках.
Я уже 2-4 месяца наблюдаю за работой одной из команд. С точки зрения закона к ним нет вопросов, а вот с точки зрения морали – очень много. Набор активов, которые предлагается частным инвесторам (лично у меня не поворачивается назвать портфелем) не выдерживает никакой критики, поскольку туда входят всего 7 бумаг 4-х эмитентов.
Если рассчитать доходность к погашению по модели Джонкарта, которую я описал в предыдущей статье, указанной выше, то результат окажется совсем плачевный. Смотрите таблицу.
И это при том, что для случая дефолта, учитывается возврат эмитентом 50% от номинала облигации, и это само по себе является весьма оптимистичным предположением (расчёт выполнен на 10.12.2018 по ценам, доступным на rusbonds.ru).
Но надо исходить от целей и возможностей конкретных инвесторов. Это и есть моя проф деятельность.
Я тоже так раньше думал.
Но теперь смотрю, можно и на ОФЗ хорошо зарабатывать,
Важен не только спред, но и ликвидность
" Привлекательность этих облигаций Милкен объяснял так: «Высокодоходные облигации дают вам прекрасную возможность проверить себя. Это совсем не похоже на приобретение акций. Стоимость акций в основном определяется коллективными ожиданиями инвесторов. Сколько бы вы ни изучали ту или иную акцию, вы не сможете точно определить ее стоимость в будущем. А высокодоходная облигация предусматривает конкретную дату погашения; если вы сохраните ее до этого срока и если ваш анализ перед покупкой был верен, вы точно вычислите ее доходность – и попадете „в яблочко" с ее будущей стоимостью. В случае с облигацией, если вы правы, все несомненно. В случае с акцией – нет»."
«Бал хищников»
а что такое «третья волна?»
По второму несколько не соглашусь, так как тут много компонентов его успеха. Фактически он стал ключевой фигурой на которой было все замкнуто, эдакий ФРС в одном лице.
кармани, манимен
Качество такое же,
но купона побольше
«уже 2-4 месяца наблюдаю за работой одной из команд»- кто жирует при нынешней рубль /бочка…
Кто иначе пытается крохи с барского стола урвать…
бкс вот людей на структурках субордных отымел. я никому не верю, и очень этому рад )
Свои инвестиции больше и я страхую их от валютного риска. Периодически даже пишу на эту тему. https://www.facebook.com/photo.php?fbid=1822548894466736&set=a.449404975114475&type=3&theater
Да. Нарисовал мой институтский приятель, сюжет я придумал. Контакты его здесь: https://smart-lab.ru/blog/507618.php
Стоимость выше номинала, при ежемесячном купоне — доходность к погашению выше чем при его выплате 2-раза в год.
Кроме того, там часть облигаций амортизирует долг, то есть сумма дисконтированных потоков платежей больше. Всё ок!
Впрочем есть один товарищ, путающийся часто в показаниях, говорит, что постоянно находит премию к офз на рынке субфедов и считай рисков никаких))
1. Мусорные облигации — это термин, облигации ниже инвестиционного кредитного рейтинга называются «junk bonds»
2. На мой взгляд готовящиеся выпуски, говорят не о хорошем положение дел а о пирамидировании бизнеса и если берутся новые долги в том же размере, что и старые или больше, то это не признак здоровости. По крайней мере на рынке финансовых услуг. В производстве — там есть кап вложения, которые могут оправдывать такое положение дел, хотя и там нюансов хватает.
3. Не знаю почему, но в народе действительно бытует мнение, что вложить в депозит надежнее. С чего бы это? Повторю и буду повторять много раз, если государство решит не гасить ОФЗ — банки лягут, и никакое АСВ не поможет. Система строится от ОФЗ. А то, что при депозите человек не наблюдает волатильности, так это не значит что её нет. Вот Вам пример. Возьмём ОФЗ 25081, которую погасили 31.01.2018. Предположим Вы инвестировали в неё 01.02.2017. Ваш доход с учетом реинвестированного купона составил бы 8,66% к погашению. Купон Вы получили бы 02.08.2017. Даже если бы брокер оказался совсем жадный, ну получили бы с учётом его комиссии 8,4% Средняя ставка по депозитам на год в топ 20 банков (потому что-то только они имеют схожий рейтинг надёжности, но даже у Альфы ниже чем у ОФЗ) была в районе 7,5-8%. Давайте возьмём 8! То есть на выходе было бы 8%. Выглядело бы это всё вот так:
Но фишка в том, что при депозите в 99% при расторжении договора досрочно возвращается Вам только тело депозита. Проценты же Вы получаете только по истечению. Поэтому, реальный профиль доходности по депозиту изображён серой линией. В то время как в ОФЗ вы можете выйти в любой момент и забрать ту стоимость, что предлагают за тело + НКД. Ну и если посчитать стандартное отклонение приращений или другими словами дневную волатильность, за весь срок То ПО ОФЗ она будет 0,057%, в то время как на депозит (реальный) 0,49%! Поэтому если депозит рассматривать правильно, то никакой о не безрисковый, а очень даже рисковый по сравнению с ОФЗ.