Мостотрест отчитался по МСФО за 2010 год в рамках наших ожиданий

Выручка Мостотреста (РТС: MSTT) снизилась на 5% в 2010г. и составила 74.9 млрд. руб. ($2 467 млн.), что несколько ниже нашего прогноза ($2 573 млн.). Причиной был перенос сроков завершения строительства ряда объектов на 2011г. EBITDA увеличилась на 10% и составила 9 млрд. руб. ($297 млн.), что выше наших ожиданий ($272 млн.). Рентабельность по EBITDA возросла с 10% до 12%. Повышение рентабельности стало следствием уменьшения расходов на услуги субподрядчиков, ввиду увеличения объемов работ, выполненных собственными силами. Чистая прибыль сократилась на 23% до 1 млрд. руб. ($34 млн.), что ниже нашего прогноза ($51 млн.). Снижение прибыли вызвано дополнительными расходами, связанными с приобретением контрольных пакетов в Инжтрансстрое и Трансстроймеханизации (отражены как финансовые расходы, так как компании являются обществами с ограниченной ответственностью).
Мы позитивно смотрим на рынок строительства транспортной инфраструктуры в России, а также на перспективы Мостотреста, ключевой бумаги в секторе. Однако мы рекомендуем Держать акции компании, так как считаем, что акции оценены рынком справедливо