broker25
broker25 личный блог
07 ноября 2018, 13:52

Поводыри утратили значение? Нефть, S&P и прочее

В последние годы много говорится о том, что зависимость нашего рынка от нефти и S&P канула в лету. Я решил проверить это утверждение и посчитал корреляцию основных индексов нашего рынка с известными поводырями. Упражнение не новое, конечно. Но периодически такие расчеты нужно делать, чтобы посмотреть, как меняется рынок. 

Результаты в табличках ниже. В качестве пар взяты дневные изменения индексов против дневных изменений поводырей: индексов, товаров, фьючерсов. Рассмотрены следующие индексы: нефть и газ (O&G), металлы (M&M), финансы (FNL), электроэнергетика (PWR), потребительский (CGS), RTS (RTSI), ММВБ (IMOEX). В качестве поводырей использованы фьючерсы на доллар, золото, нефть, S&P 500, а также индекс ставок на межбанке -MIACR.

Таблица 1. Корреляции за три последних года 


Индексы/ Поводыри RTSI IMOEX USDRUB BRENT GOLD MIACR S&P
O&G 69.0% 90.9% -9.5% 26.4% -3.5% -3.5% 15.2%
M&M 47.0% 70.5% -3.0% 14.1% 0.1% -1.1% 9.2%
FNL 74.6% 81.0% -29.8% 25.7% -2.0% -1.0% 16.0%
PWR 52.3% 57.8% -19.1% 14.6% 3.5% 1.6% 12.6%
CGS 33.0% 49.6% -2.0% 10.2% -4.8% -5.4% 4.1%
RTSI 100.0% 81.3% -55.2% 43.7% 3.5% 2.2% 23.3%
IMOEX 81.3% 100.0% -19.1% 29.7% -2.5% -2.4% 16.7%

Таблица 2. Корреляции за десять последних лет
 

 

Индексы/ Поводыри

RTSI IMOEX USDRUB BRENT GOLD MIACR S&P
O&G 77.7% 96.9% -16.2% 32.7% 3.2% -6.9% 32.2%
M&M 66.3% 85.1% -10.4% 25.8% 6.6% -7.2% 29.2%
FNL 78.2% 87.1% -27.9% 30.0% 2.9% -7.5% 31.0%
PWR 68.1% 73.9% -24.3% 28.7% 1.9% -11.5% 31.3%
CGS 51.9% 63.8% -13.1% 14.2% -1.3% -0.1% 21.4%
RTSI 100.0% 82.1% -53.3% 40.7% 8.0% -7.0% 38.9%
IMOEX 82.1% 100.0% -20.3% 33.6% 4.8% -8.2% 34.7%

 

Выводы.

1.  Предположение о ослаблении связи нашего рынка с американским подтвердилось. Раньше корреляции были сравнительно высокими. В последние три года эта связь значительно снизилась, особенно в рублевых индексах. В валютном индексе РТС корреляция с фьючерсом SNP прослеживается, она равна 23,3%, но раньше она была гораздо выше — 38,9%.

2. Нефть по прежнему является основным из драйвером нашего рынка. Корреляции снизились, но они остались высокими.

3. Курс доллара ожидаемо определяет динамику индекса РТС. Отчетлива связь доллара с финансовым сектором. С другой стороны, связь доллара с металлургическим и потребительским секторами отсутствует. Предположительно, усиление общих рисков в связи с падением рубля компенсируется для металлургов дополнительными экспортными прибылями за счет девальвации.  

4. Золото и ставки МБК практически не оказывают влияния на наш рынок. По крайней мере, на уровне секторов.

5. В разрезе секторов, наибольшая корреляция наблюдается с индексом Московской Биржи. Эта корреляция особенно высока с нефтегазовым сектором — 90,9%. По-прежнему, российский рынок это в первую очередь рынок нефтегазовых компаний.







 


2 Комментария
  • advocat
    07 ноября 2018, 16:35
    Тема санкций и волатильность рубля — вот и началась у нас три года назад своя «история» с меньшей корреляцией.
  • ferya99
    07 ноября 2018, 16:37
    Декаплинг да?

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн