Дно сектора Добычи, и даже глубже. Обратная сторона мультипликаторов

Мы часто сталкиваемся с различного рода вебинарами, в которых умные люди, или которые делают вид что умные, дают практические советы как добиться успеха. Целые серии книг, записей, платных курсов.

Однако никто не говорит, что на одну историю успеха, приходится 99 историй неудач, и что не менее важно изучать и их. Этакий синдром авиации второй мировой, когда конструкторы изучали поломки вернувшихся на аэродром самолётов, вместо изучения фатальных пробоин тех самолётов, которые не дотянули до аэродромов. В итоге модернизировались и укреплялись далеко не самые слабые места конструкции.

Так вот сегодня, мы посмотрим на «дешевые» компании под другим соусом. Возможно, компания дешевая не просто так? Заглянем на дно сектора и рассмотрим аутсайдеров и стартап.


Самым дешевым в секторе добычи, среди компаний дешевле 5 млрд $ оказывается компания Lundin Mining. На первый взгляд компания очень перспективная, имеет ресурсные базы по всему миру(Америка, Португали, Чили и Европа). Мультипликаторы самые что ни на есть низкие!

Однако, первым что бросается в глаза, это не старт-ап. Компания далеко не новая, и график мягко говоря не очень.


Давайте посмотрим изначальные драйверы роста из презентаций за 2017 год:




Но невидимая рука рынка может не только дать, но и жестко отобрать

Показатели:

Не будем углубляться в причины падения выручки и прибыли. Компания явно перестала быть желанной, и нужно разбираться, какой план у руководства для выхода из кризиса. 

Цены на основную продукцию компании:
Цинк:

Никель

Медь


Таким образом, дешевизна компании по мультипликаторам, не гарантирует эффективной инвестиции. Нужно следить и разбираться, что является основным источником прибыли в компании и следить за этими активами тоже.

Давайте теперь заглянем еще глубже. В зону отрицательных мультипликаторов, возможно мы первые кто это делает;)

Этакий Dark Stock. Часто это место скопления стартапов, еще не вышедшие на оперативный простор, или окончательное кладбище неудачников(которых опытные инвесторы иногда выбирают под разворот цикла или другие преобразования.)

Среди могил до этого успешных компаний, есть несколько ростков стартапов, в ныне модном ванадиевом секторе.

Vanadiumcorp Resource Inc (VRB)

https://www.vanadiumcorp.com/

Компания делает упор на востребованные в будущем материалы ванадиум и тд.

Показатели:

Компания еще даже не вышла в прибыльность. Возможно стоит следить, и ждать выхода первого положительного отчета.
Цены на ванадиум:

Резюме: Низкие показатели мультипликаторов не всегда означают перспективность компании. Дешевизна может являться лишь причиной, по которой стоит обратить внимание на компании из сотни других компаний в секторе. 

Драйвером может служить:

-рост цен на сырье которым компания торгует 

-ввод новых мощностей, окончание инвестиционного цикла и тд

-уход конкурентов с рынка, или образование некоей монополии

-естественное преимущество в себестоимости, простота добычи и тд.

Полезности:

Цены на сырье и другие товары.

https://www.indexmundi.com/commodities/?commodity=zinc&months=60
Ванадиум:
www.asianmetal.com/VanadiumPrice/Vanadium.html