Russian Macro
Russian Macro личный блог
19 сентября 2018, 14:23

Прогноз Минфина по дивидендам Сбербанка – хотелка. Будет меньше

РБК сообщает https://www.rbc.ru/finances/19/09/2018/5ba20c3f9a7947a6f77e9aa8, что Минфин заложил в проект федерального бюджета на 2019-21гг следующие дивиденды Сбербанка:

  • 2019 – 209.5 млрд рублей
  • 2020 – 220.8 млрд рублей
  • 2021 – 231.1 млрд рублей

В пересчёте на акцию это даёт примерно следующие значения:

  • 2019 – 18.55 рублей на акцию
  • 2020 – 19.55
  • 2021 – 20.46

Напомню, что за прошлый год акционеры Сбера получили 12 рублей на акцию. Таким образом, по итогам текущего года дивиденды могут вырасти более чем в 1.5 раза. Можно ли рассчитывать на такой размер дивидендов, или это всего лишь хотелки Минфина?

За полугодие Сбербанк заработал 427 млрд рублей по МСФО. Сбер сохраняет позитивную динамику финансовых показателей t-do.ru/russianmacro/3152, что позволяет рассчитывать на годовую прибыль по МСФО в размере не менее 900 млрд рублей. Предлагаемые Минфином дивиденды – это порядка 46-47% от прогнозного размера прибыли. Для Сбера это много. Согласно дивидендной политике Сбер будет стремиться в течение 3 лет последовательно повышать дивидендные выплаты до 50% прибыли. Это планки дивиденды достигнут к 2020 г. при условии достижения, что уровень достаточности капитала по «Базель III» составит не менее 12.5%.

Мне кажется, акционерам Сбербанка не стоит рассчитывать на дивиденды, которые хочет Минфин. Я бы ориентировался процентов на 35-40 от прибыли по МСФО. Это даёт прогноз дивидендов за 2018 год на уровне 14-16 рублей на акцию. Мой личный прогноз – дивиденды за этот год составят 15 рублей.

По отношению к текущей цене акций (192.5 руб – обыкновенные и 165.7 руб – привилегированные) это составляет 7.8% (обычка) и 9.1% (префы). Такой высокой дивидендной доходности в бумагах Сбера не было никогда.

4 Комментария
  • Гражданин РФ
    19 сентября 2018, 14:31
    Так врорде с 20-го года они 50% по МСФО на дивы собирались отправлять.
  • Александр Тихонов
    19 сентября 2018, 14:58
    шортите-шортите
  • SergeyJu
    19 сентября 2018, 14:59
    Для растущей компании выплата дивидендов, как правило, приводит к торможению роста. Так что палка о двух концах. Настоящие истории быстро растущих акций — отнюдь не дивидендные истории. 
  • Боря
    19 сентября 2018, 15:56
    18-20 рублей в 2019 легко смогут заплатить тут даже гадать ненужно 

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн