ГО под фьючерсные календарные спреды

С 1 марта МосБиржа анонсировала снижение ГО для фьючерсных календарных спредов (позиция, когда на один и тот же базовый актив покупается ближний по сроку фьючерс и продается дальний фьючерс; например одновременно открыта покупка Si-12.18 и продажа Si-3.19). Подробности: https://www.moex.com/n18756:

2. Новая Система управления рисками:

Сниженное ГО по календарным спредам: Для уровня брокерской фирмы разрешен выбор правила для иерархии счетов (нетто/полунетто) и риск-меры по инструментам (нетто и полунетто)

Раньше ГО рассчитывалось по принципу «большей ноги» — общий ГО спреда считался равным наибольшему ГО каждой ноги в отдельности. Вторая нога как бы давалась бесплатно.

В презентации fs.moex.com/files/16876 есть пример нового расчета ГО для спредов в режиме полного нетто:

Видно, что по отдельности ГО по купленному контракту 3830, по проданному 3880, но при одновременном наличии обоих позиций ГО «сальдируется» и снижается до 802. Насколько я знаю, не все брокеры такой режим поддерживают и используют правило полунетто с более высоким ГО. То есть стало даже хуже, чем раньше: раньше ГО спреда был бы 3880, а при полунетто — 4255.

Может кто в курсе, есть ли брокеры, рассчитывающие по полному нетто? У меня счет в ITInvest (ныне ITI Capital), они считают по полунетто :( Разослал письма нашим крупным брокерам, пока что получил ответ только от ФИНАМа, да и то весьма пространный.

ГО брокеры финам бкс открытие ITinvest сбербанк календарный спрэд

smoke26

Киров

с 11 августа 2016

12 Комментариев

ch5oh
19 сентября 2018, 10:55
Откройте в айтиинвест субсчет на котором будет расчет ГО по тем правилам, которые применяет биржа (счет типа RFxx).
0
- smoke26
  19 сентября 2018, 11:21
  ch5oh, вот и они мне тоже это посоветовали. Я открыл счет (оканчивается на RF-02). На нем открыл две противоположные позиции по ближнему и дальнему фьючерсу на Сбербанк. При открытии первой позиции ГО было 3076.48. После открытия второй позиции ожидал, что общее ГО уменьшится. Но оно увеличилось и стало 3762.65. Сработало правило полунетто. На вопрос, почему так, ответили, что «это все равно ж меньше, чем если бы просто ГО сложили» и «биржа обещала, но не значит сделала».
  +2
  - ch5oh
    19 сентября 2018, 12:43
    smoke26, тогда это грустно весьма. Надо поспрошать товарищей у других брокеров, убедиться, что улучшенный алгоритм расчета ГО уже применяется на практике для физлиц — и после этого гнать волну на айтиинвест, чтобы они доделали.
    
    Мы же все понимаем прекрасно, что разница между истинным ГО брокера и внутренней суммой ГО всех его клиентов — это бесплатное бабло для брокера, с которого он может как торговать, так и получать процентный доход.
    
    Но сколько можно в конце концов? Айтиинвест уже второй или третий год клянется на своих счетах ЕДП, что они сами сделают более грамотный расчет ГО по календарям и даже по скореллированным активам (типа сбер и сберпреф, большой и малый микс).
    
    Но пока что это все остается только пустой болтовней.
    
    Зато сервис "лингвистического анализа вражеских акций" не забыли сделать. Как будто заняться больше нечем, кроме как парсить блоги и соцсети на упоминание слова "яблоко".
    +2
    - flextrader
      19 сентября 2018, 20:33
      ch5oh, поидее так маржируют в лучшем случае Броков-не участников клиринга (если такие ща есть)
      
      дело в том, что (по крайней мере на момент февральско-мартовского релиза SPECTRы), МБ на уровне (именно) клиентских кодов сохранила полунетто-маржирование. Т.о. (как понимаю) брокера не получили некоего коробочного решения/возможности
      в отношении какой-либо категории счетов (клиентских кодов) взять и транслировать незамутненное биржевое маржирование (как если б SPECTRа на уровне клиентск. кода тоже маржировала нетто).
      
      Как следствие, кто (из броков) гибче — смог допилить свои системы УР — у того клиентам хорошо, кто посчитал невозможным — живут на принципах олд-СПЕКТРы
      0
      - ch5oh
        19 сентября 2018, 22:06
        flextrader, не знал таких подробностей.
        Но в понедельник (17 сентября 2018) в продакшен выставили Спектру версии 6.1. Там куча изменений, связанный со "спонсируемым доступом" (SMA). К сожалению, в релизе не написано зачем козе баян. Может быть, это как раз механизм для нормальной работы с ГО на уровне конечных клиентов?..
        
        И даже если нет, то все же хочется некоего поступательного развития независимо от жареных петухов с плохим характером.
        0
chitaupishu
19 сентября 2018, 10:56
Два года прошло со встречи с коллегами из НКЦ, когда они пытались убедить, что «большая нога» это революционное веяние на ММВБ, а я им оппонировал, что это не решает проблему того, что они абсолютно неадекватно считают риски и ГО. В качестве банальных примеров было отсутствие неттинга между большим и маленьким контрактом на ММВБ (при этом комментарий был, что типа так и должно быть), календарями, ряде опционных стратегий, увеличением ГО при планке по позициям нетто выстроенным в направление планки и т.д.
И вот аллилуйя, два года! Календари теперь не так убоги с точки зрения стоимости их фондирования...
Молодцы, но очень очень долго всё оптимизируется!
+3
- flextrader
  19 сентября 2018, 21:00
  chitaupishu, я х.з., но предположу, что консервативность провоцируют в т.ч. сложности с (адекватностью) прайсинга «нерублевых» инструментов. если в наших стоковых/валютно-рублевых фьючах при применение «нетто»-режима (на календарях!) для НКЦ очевиден переход на маржирование исходя из %го рублевого риска ( что, кстати, тоже проблема отдельная)
  
  То идентификация key-факторов в спредах на индексы/коммоды, вероятно представляет (для НКЦ) большую сложность. Пусть торгующие br-календари меня поправят, если что
  0
Анатолий Егоров
19 сентября 2018, 13:22
Коллеги, а что с доходностью, торговлей спредов?
0
Aphelion
19 сентября 2018, 14:01
Купил сентябрьский сбер, продал декабрьский — ГО не сальдируется. Брокер Открытие.
+1
- smoke26
  19 сентября 2018, 14:23
  Aphelion, спасибо! Значит Открытие вычеркиваем…
  +1
- smoke26
  21 сентября 2018, 07:35
  Aphelion, хотя вчера они мне наконец ответили: «мы используем правило нетто». Но это может они с биржей используют правило нетто, а на клиента вешают большее ГО.
  0
smoke26
27 сентября 2018, 08:06
Пришел ответ от ФИНАМа:

Мы провели анализ и выяснилось, что указанный сервис (перекрытия ГО по календарным спредам) можно настроить по моносчетам только на уровне брокерской фирмы.
На уровне семизначных клиентских кодов Срочного рынка перекрытие работать не будет.
Таким образом, если Вы используете моносчет и знакомы с алгоритмической торговлей — можете связаться с нашим Отделом DMA (алгоритмической торговли) и вести обсуждение по доступу к перекрытию ГО в рамках работы с ними (https://www.finam.ru/services/promo0004c/).
Массово сервис доступен не будет, поскольку с этим есть технические трудности.
+1