Московская биржа отчитается 24 августа и проведет телеконференцию. Совет директоров в этот же день может рекомендовать промежуточные дивиденды за 1П18 - АТОН

Московская биржа опубликует результаты за 2К18 по МСФО в пятницу 24 августа, и мы ожидаем увидеть довольно сильные показатели. В частности, комиссионный доход должен увеличиться на 16% г/г/7%кв/кв до 5.9 млрд руб., в то время как процентный и прочий доход снизится на 10.5% г/г/-2.7%кв/кв до 4.25 млрд руб. Мы ожидаем, что совокупный операционный доход компании вырастет на 3.3%г/г/2.8%кв/кв до 10.1 млрд руб. EBITDA должна составить 7.5 млрд руб. (+2.3% г/г; 18.5% кв/кв), а чистая прибыль — 5.3 млрд руб. (+0.6% г/г/+24.5% кв/кв), согласно консенсус-прогнозу. Наш прогноз чуть ниже консенсус-прогноза, и мы считаем, что чистая прибыль компании может составить около 5 млрд руб. По нашим оценкам, акции компании торгуются с мультипликатором P/E 2018П 11x, который мы считаем достаточно привлекательным уровнем. Мы считаем, что целевое значение P/E должно составлять 13.0x. Мы считаем, что более медленное снижение ставок в России и рост волатильности являются драйверами для акций Биржи. Кроме того, мы ожидаем, что совет директоров в этот же день может рекомендовать промежуточные дивиденды за 1П18, которые, по нашим оценкам, могут составить порядка 2.5 руб. на акцию. Телеконференция состоится в тот же день в 16:00 по московскому времени. Тел..: +7 (495) 249 9130; +44 (0) 2071 928501. ID конференции: 7985655.