Чистая прибыль Алроса в 2017 году могла составить 79 млрд рублей
В четверг (15 марта) «АЛРОСА» представит свои финансовые результаты за 4к17.
Мы полагаем, что показатель EBITDA снизился как в квартальном, так и в годовом сопоставлении (до 24 млрд руб.) вследствие укрепления рубля и роста денежной себестоимости в расчете на один карат. По нашим оценкам, чистая прибыль за 2017 г. составила 79 млрд руб., в первую очередь благодаря неденежному доходу за счет курсовых разниц и страховке по аварии на шахте Мир. Мы прогнозируем свободный денежный поток на уровне 13 млрд руб., что предполагает снижение коэффициента чистый долг/EBITDA до 0,6x. Наши оценки в целом совпадают с консенсус-прогнозом Bloomberg (от 12 марта). Во время телеконференции основной интерес для нас будут представлять комментарии о состоянии рынка алмазов (сохранится ли высокий уровень продаж в марте), а также прогноз компании по ликвидности. Наша прогнозная цена на горизонте 12 месяцев (130 руб.) предполагает ожидаемую полную доходность на уровне 49%. Подтверждаем рекомендацию «покупать».
EBITDA в 4к17 снизилась в годовом сопоставлении на фоне укрепления рубля и снижения объема продаж.
По нашим оценкам, выручка от продажи алмазов в 4к17 составила 883 млн долл. (+3% г/г), тогда как средняя цена реализации выросла на 10% г/г (до 94 долл./карат). Учитывая укрепление рубля на 7% г/г и непрофильные доходы, мы полагаем, что общая выручка снизилась на 6% г/г, до 58 млрд руб. Кроме того, общая денежная себестоимость (включая коммерческие и административно-хозяйственные расходы), по нашим оценкам, выросла на 12% г/г, до 62 долл./карат (+4% г/г в рублевом выражении, до 3,6 тыс. руб./карат). Таким образом мы ожидаем, что EBITDA за отчетный период снизилась на 9% г/г, до 24 млрд руб., в первую очередь из-за укрепления рубля и снижения объемов продаж.
Поддержку чистой прибыли оказали неденежные статьи и доход от курсовых разниц.
На наш взгляд, в 4к17 поддержку чистой прибыли оказали доход от курсовых разниц и страховые выплаты по руднику Мир (что, однако, было частично нивелировано остаточным обесценением активов рудника Мир). Таким образом, хотя мы ожидаем снижения EBITDA до 24 млрд руб., наш прогноз по чистой прибыли составляет 18 млрд руб. (+10% г/г). Дивиденды за 2017 г. будут объявлены в апреле, но исходя их ожиданий чистой прибыли за 2017 г. на уровне 79 млрд руб., мы полагаем, что дивиденды составят 5,40 руб./акц. (что предполагает коэффициент дивидендных выплат на уровне 50%).
Свободный денежный поток мог внести свой вклад в снижение долговой нагрузки.
Несмотря на рост капвложений в конце года мы полагаем, что свободный денежный поток составил 13 млрд руб., чему способствовали возвращение запасов к нормальному уровню и потенциальное получение дивидендов за 2016 г. от Catoca в размере 3 млрд руб. Таким образом, коэффициент чистый долг/EBITDA, как мы полагаем, снизился с 0,7x в 3к17 до 0,6x в 4к17.
Телеконференция состоится 16 марта в 16:00 по московскому времени (13:00 по Лондону). Номера для участия: международный: +44 1452 560 304
Сергей Соколов, вы мне тыкаете, в надежде этим вызвать реакцию(дудаева приплели с этой же целью) и популярно объяснили, что по вашему выкают только гомики! С Алом вы общаетесь на вы!Так что либо с ...
chastnyjinvestor, если вы такой «точный», то она считается к средней по году), и она тогда всяко выше 18,48%. А решения принимаются конечно из доходности фактической, то есть к цене покупки. Если а...
Вадим Рахаев, хватит уже меня путать — то все определяет малая группа людей, то это частный случай малой группы людей
Большая группа людей малую, кстати, регулярно на вилы поднимала.
Да и меж ...
❄атлант, я тебя конечно понимаю, пролетарий и капиталист враги навек, НО, как говорит Соловей, тот что с Ютуба, то должны значительно увеличить пенсии пенсионерам, ВЕРНУТь пенсионный возраст и подн...
Добрый Модер, и что ?
ТЫ модератор АВАТОР этого человека смотрел ?
Нет ?
ну так сходи да посмотри.
А потом МНЕ тут и скажешь ПОЧЕМУ я его обозвал косоглазым и длиноухим ).
Если сам не соо...