Акционерное соглашение ГМК Норильский Никель. Вопросы

Детали акционерного соглашения изложены в презентации от 2014 года на стр. 66-67.

Что я не понял?

Оно действует в принципе бессрочно?
Если Crispian продует свою долю, то как оно может работать? Получается, что без Crispian и соглашения никакого нет
В документе сказано, что после декабря 2017 Русал и Интеррос имеют право купить долю другого с премией в 20% к средневзвешенной. Но нигде не написано, что возникает обязанность выкупить долю другого.
В акционерном соглашении также написано что дивиденды — это та область, которая требует согласия всех трех сторон соглашения. Так вот не ясно, до какого числа, месяца, года действует эта норма...

Так что пока, насколько я понял, если Потанин выкупает акции у Абрамовича, Абрамович теряет статус фидуциара, который держал по 7,5% акций Потанина и Русала, и теряется возможность голосовать этими акциями фидуциаром-примирителем.

Был вопрос -> надо ли будет Потанину делать оферту минорам если он увеличит свою долю с 30% до 36%? Пункт 7 статьи 84.2 закона об ао говорит, что Потанину надо делать тепепь оферту минорам только если его доля превысит 50%. А вот Дерипаске придется делать оферту на любой чих, потому что его доля едва ниже 30%)

ГМК НорНикель

ГМК Норникель

martynovtim

Тимофей Мартынов

Санкт-Петербург

7127

772 378

с 21 сентября 2010

22 Комментария

Тимофей Мартынов
19 февраля 2018, 15:43
Емае, надеялся на вашу помощь, а тут ни одного комментария))
0
- Серж пЕтрович
  19 февраля 2018, 16:40
  Тимофей, чё то сомнительно мне что её так яростно гнали на хаи, уже зная про конфликт, только для того чтобы свозить 10900…
  0
Хуан Диего из Севильи
19 февраля 2018, 15:54
гмк это для мажоров, а тут миноры одни
0
Vladimir K
19 февраля 2018, 17:06
1. 10 лет
2. Акционер который покупает долю теряет вето право, которое было у Абрамовича, для двух других сторон соглашение продложает работать. При этом (возможно) покупающая сторона может присоединится к Соглашению. Здесь нет ничего странного
3. Обязанности быть не может — вы откуда это взяли?
4. До конца действия SHA
+1
- Philz
  19 февраля 2018, 17:12
  Vladimir K, а можете пояснить следующее:
  1. Может Дерипаска блокировать изменение дивполитики?
  2. Может ли Дерипаска блокировать операционные планы ГМК по развитию?
  
  0
  - Excessreturn
    19 февраля 2018, 17:30
    Philz, может, так как нужно единогласное согласие, причем Абрамович от туда вылетает из-за снижения доли.
    In the case of Crispian, it (a) loses the right to consent to approved matters in the event its shareholding in Norilsk Nickel is less than 4% during the first two years of the Agreement and thereafter less than 2.5%; and (b) loses all of its rights under the Agreement if its holding falls below 1%.
    
    0
  - Vladimir K
    19 февраля 2018, 17:45
    Philz, он может блокировать все что входит в Reserved matters (по этим вопросам требуется единогласие).
    Операционную деятельность блокировать не может
    0
- Excessreturn
  19 февраля 2018, 17:18
  Vladimir K, почему считаете, что срок действия 10лет? Нигде это же не прописано.
  0
  - Vladimir K
    19 февраля 2018, 17:44
    Excessreturn, это не указано в SHA, но есть упоминание в прессе
    www.vedomosti.ru/business/articles/2017/11/22/742700-aktsioneri-nornikelya-prodlit-soglashenie
    +1
    - Excessreturn
      19 февраля 2018, 18:03
      Vladimir K, спасибо за ответ.
      
      Жаль, что нет полной версии этого Соглашения (только отрывки от Русала), чтобы почитать, а то сми не раз вводили в заблужение. Ну да, кроме ведомостей, нигде о сроке ни слова, так что надо с этим быть осторожнее.
      0
      - Vladimir K
        19 февраля 2018, 19:45
        Excessreturn, согласен — но по опыту 10 лет кажется правдоподобным. Бессрочным SHA не делают
        0
        Excessreturn
        19 февраля 2018, 20:46
        Vladimir K, мне кажется бессрочный SHA очень помогает. Его же обычно делают, чтобы установить правила игры для акционеров по мере реализации проекта. А так, прошло 10 лет и что делать? Опять передоговариваться? Во многих случаях это невозможно и опасно. Хорошо, если там просто по 50% у каждого, а если у одного 10%, а у другого 90%? Конец акционерного соглашения для минора будет означать высокую вероятность кидка, а так живут они в рамках соглашения и замечательно.
        0
        Vladimir K
        19 февраля 2018, 21:57
        Понятно, что для минора это идеальный сценарий, но SHA это всегда предмет переговоров. Если он работает то его можно и продлить по согласованию сторон.
        А так минор с правом вето по широкому списку вопросов это скорее экзотика
        0
- Тимофей Мартынов
  19 февраля 2018, 23:41
  Vladimir K, понял спасибо
  0
  - Vladimir K
    20 февраля 2018, 00:10
    Тимофей Мартынов, «Я верю в компанию, в ее перспективы», – объясняет Потанин решение приобрести дополнительные акции «Норникеля». «Увеличение пакета любым из акционеров не изменит существующий паритет, поскольку дополнительно приобретенными акциями можно будет голосовать только так, как это предусмотрено соглашением», – добавил Потанин.
    +1
    - Тимофей Мартынов
      20 февраля 2018, 00:12
      Vladimir K, ну ясно
      да похоже никакой драки и акционерного конфликта пока не планируется
      
      Деньги у Потани есть, почему бы не купить акции
      0
      - Vladimir K
        20 февраля 2018, 13:08
        Тимофей Мартынов, кстати из этой статьи
        www.vedomosti.ru/business/articles/2018/02/20/751497-nornikelem-rusal
        понятно, что в соглашении есть еще и ROFR для всех участников при выходы (в SHA это не упоминалось).
        0
Excessreturn
19 февраля 2018, 17:50
А так лично моё мнение:
1) SHA бессрочно до тех пор пока выполняются основные условия его работы (как заметил Владимир на базе инфо от Ведомостей там срок вроде 10 лет)
2) Выход Crispian — это результат конца периода lock-up. В дальнейшем они будут решать вопросы без него, о чем написано в соглашении, причем часть вопросов будут решать только единогласно, часть — большинством, как и указано в SHA.
3) Да, у обоих сторон есть право инициировать покупку доли другого. Мин. цена — 20% от 6мес средней, макс — результат аукциона по повышению цены.
4) до конца соглашения, то есть по п.1
5) Продажа доли Caspian оговорена в Соглашении. При снижении доли менее 1% он не будут иметь никаких прав по соглашению. Просто теперь будет междусобойчик у двух мажоров.
6) при 30% надо делать оферту, но непонятно, какое юр.лицо будет выкупать, а то, может, и обойдут эту норму. )))
0
- Vladimir K
  19 февраля 2018, 19:46
  Excessreturn, совсем согласен. На СЛ есть адекватные люди?))
  +1
Ivan Purikov
19 февраля 2018, 19:44
Я с пятницы в лонгах… Тарил между 11 и 10500.жду 15000
+1
AlexGood
19 февраля 2018, 23:12
Друзья, по какой цене можно уже брать?
0