Что послужило предпосылкой для нырка в понедельник. Текущие прогнозы.

Хотя нырок в понедельник ждали уже много месяцев (если не лет), но он как всегда, случился неожиданно.
В этой связи появилось в СМИ много теорий, что же послужило причиной такого падения. А точнее поводом.

Для того, чтобы ответить на вопрос, как далее будут развиваться события, надо четко уяснить текущие факторы. Попробуем (уже постфактум) собрать текущие версии от мировых аналитиков.

1. В США ведущей версией является подскок темпов роста зарплаты до +2,9% за год.
Этого давно ждет ФРС, полагая что теперь начнется взлет инфляции, а с ней и взлет ставок. И этот результат очень хорошо лег на эти ожидания.
Раз будет стремительные поднятия ставок от ФРС, и соответственно снижение кредитования отнего, то акции надо сбрасывать. Откуда и обвал.

Хотя все гладко на бумаге, но теория подвергается критике даже в США. 
Во-первых, выросла зарплата только у двух категорий — высококвалифицированные сотрудники и управленцы. А прочие почти не изменили темпов. 
Во-вторых, это данные с сезонной корректировкой. А без нее +2,5% — весьма средние цифры.

Да и исходя из общий соображений, есть скепсис по поводу ускорения темпов. Сейчас идет массированное наступление роботов, особенно по низкооплачиваемым специальностям. Откуда и отставание зарплат у этих групп.

Лично я не считаю эти цифры даже поводом для столь масштабного снижения.Такого масштаба негатива было за последние месяцы выше крыши. 

2. Акции переоценены после стремительного роста в январе.

Абсолютно неверно. P/E всего слегка зашло до 25. Это выше среднего, но Китай пару лет назад торговался длительно время выше 40. 
Это не теория,  а полный  фейк.

3. Конспирологическая версия.
Обвал криптовалют предшествовал по времени падению акций. Точных цифр у меня нет, но я оцениваю падение общей капитализации около -100 млрд за неделю, что вполне достаточно для срывания стопов и ухода в штопор. 

Доказать ничего не могу, но это вполне может быть краткосрочным поводом для падения.
Лично мне эта теория очень нравится.

4. Начало разгрузки баланса ФРС. 
Это не может быть поводом, поскольку началось еще в декабре. Но вполне может быть причиной, которая постепенно накопилась из количества в качество. 
К сожалению, трудно в это поверить. Уж слишком небольшой объем вывели из рынка.



Поэтому лично мне эта теория не очень нравится.

5. Рост доходности по облигациям. 

Все верно, вложения в облигации уже несколько месяцев выше доходностей по акциям. Поэтому безусловно является очень важным фактором обрушения акций. Другое дело, что не привязывается к текущему моменту.
Рост доходностей идет с декабре, а акции упали только в феврале. Но как долгосрочная причина причина вполне разумна.


6. Снижение интенсивности японского QE.
Японский Центробанк является единственным, который привязывается не объемам выкупа бумаг с отрытого рынка, а к нулевым доходностям по 10 леткам. Поскольку доходности в последние месяцы выросли, то ему требуется меньше средств для поддержания уровня. Так объемы поступающей ликвидности от ЯЦБ в последние месяцы упали почти две трети!!!!!!!



Это очень много.
Поэтому на мой взгляд именно этот фактор стал главной долгосрочной причиной для коррекции по акциям.
В этой связи уместно напомнить, что в понедельник ЯЦБ выступил со специальным обращением, что не будет ограничивать себя в объемах выкупа. Впрочем, в данном моменте на росте доходностей облигаций это не значит ровным счетом ничего, являясь в лучшем случае лишь вербальной интервенцией. 


Выводы и прогнозы.

Суммируя, в качестве предтечи для коррекции был рост облигаций и снижение покупок от ЯЦБ. А в качестве спускового крючка вступил обвал по крипте. С этой точки зрения дальнейший буйный рост прежними темпами маловероятен… Хотя возврат к прежним максимумам вполне возможен. Ведь экономика сейчас находится в великолепном состоянии. Вот небольшая подборка текущих факторов от WSJ.



Сейчас ситуация совсем не такая не как во время краха доткомов.
Другими словами. коррекция прошла не от слабости,  а от избытка сил.
С этой точки зрения вряд падение будет далее развиваться на долгосрочной основе.

7. Остается лишь  один последний вопрос. Почему падение было столь брутальным? 
Практика последних лет была такова, что ФРС всегда выкупала падения, не давая развиваться паническим сценарием. Например, ничего не мешало растянуть снижение на неделю. Тогда было бы без вопросов.

Здесь надо вспомнить, что недавно сменили главу ФРС. Это по факту означает перехват сторонниками Д.Трампа этого ценнейшего актива у сторонников Х. Клинтон. В отместку и ради спасения остатков своих активов последние вполне могли стать тем крупным продавцом, чьи продажи и придали  падению ту остервенелость, которого так давно не было.




Как-то так видится текущая ситуация.

Буду рад услышать Ваши альтернативные точки зрения.