3 причины отказаться от технического анализа

Статья предназначена для трёх типов читателей. Во-первых, для людей, использующих анализ графиков, но неудовлетворенных результатами торговли и эмоциональным состоянием. Во-вторых, противники теханализа могут систематизировать критические аргументы и предложить свои. Наконец, для сторонников подхода будут приведены данные академических исследований, говорящих о том, что однозначные выводы о его бесполезности делать нельзя.

Отсутствие знания

Технический анализ основывается на предположении, что история может предсказывать будущие цены. Для начала торговли не требуется практически никакого специального знания. Нужен график и набор индикаторов, который сейчас есть в каждом торговом терминале. Любой форекс-брокер устроит краткий ликбез, цель которого – дать человеку почувствовать себя специалистом. Вы видите, что в истории действительно были фигуры, после которых цена пошла куда надо. Индикаторы и паттерны имеют чарующие названия, мозг ощущает жажду быстрой наживы и перед глазами уже появляются образы работы с ноутбуком на пляже, вместо подчинения невыносимому боссу. 

В реальности вы не получаете никакого знания. Вся Вселенная индикаторов и фигур по сути нужна, чтобы на трендовых стратегиях купить, когда цена пошла вверх, на контртрендовых, наоборот, продать. Если на каком-то отрезке инвестору удалось делать доходность благодаря техническому анализу, то, когда пойдут убытки (это неизбежно), не будет никакого фундаментального обоснования, почему неудачная серия прервется и счёт снова выйдет в плюс. 

В таких случаях технический аналитик может сказать, что «система сломалась» и надо искать другую. Однако, что если каждая следующая система также начнет давать убытки? На выходе мы получим человека, который много времени потратил на анализ графиков и получил нелучшую доходность. За это время никаких навыков, чтобы создавать ценность для других людей не приобрел. В конечном итоге, богатство человека определяется либо навыками, которые полезны обществу, либо воровством, либо удачей. Трейдинг не создаёт ценности для других людей и скорее является жертвой «воровства» со стороны недобросовестных брокеров. Технический анализ — ставка на удачу. Кому-то с ним действительно долго везет, однако абсолютное большинство закончит уходом с рынка, написанием книг или проведением обучающих семинаров. 

Почувствуй себя Джоном Нэшем 

В 1994 году математик Джон Нэш получил Нобелевскую премию по экономике «За анализ равновесия в теории некооперативных игр». К этом моменту он практически излечился от заболевания, мучавшего его большую часть жизни. С 60-х годов прошлого века Нэш страдал, например, от посланий иноплнетян через передовицы в New York Times. Он видел паттерны там, где их нет, что является одним из признаков шизофрении. 

Большинство людей, которые занимаются анализом графиков сталкиваются со схожими проблемами. Торговые решения принимаются глядя на паттерны, которые часто не более чем случайность. Зачем ограничиваться головой и плечами, линиями поддержки или прыжком дохлой кошки?

Очевидно, что после формирования таких фигур надо продавать:

Фак

Смайлик

Титаник

Вы можете запатентовать сотни новых фигур «анализа», дать им запоминающиеся имена и продавать книги по использованию. Вы даже можете провести исторические тесты, которые даже покажут прибыльность паттернов. Проблема в том, что в большинстве случаев окажутся случайными. 

Что вы видите на этих графиках?
 

Они получены простейшим генератором случайных чисел, но вы не отличите их от графика ценной бумаги на бирже. 

Еще одна проблема технического анализа —  на истории он будет казаться всегда правильным. Например, на этом графике Аэрофлота цена находится на линии поддержки. Но куда бы она не пошла дальше, теханализ будет верен. Цена ушла ниже – «пробили уровень поддержки», ушла выше – «оттолкнулись», осталась на месте – «консолидируемся». В реальности то, что цена сейчас на этом уровне не значит ничего, их рисует только ваша фантазия.

Эмоциональное напряжение

У технического анализа есть одно неоспоримое преимущество – торговую систему можно протестировать на истории, запрограммировать и запустить торговать. Я не могу понять людей, которые каждый день пишут на форумах о своей борьбе с эмоциями в торговле. Некоторые для этого подтягиваются, кто-то, для дисциплины, сидя перед монитором, одевает галстук. Практически любое торговое правило можно механизировать с помощью программ, изучение которых займет немного времени.   

Когда в следующий раз «гуру» от брокера, будет рекомендовать купить Аэрофлот по 160, потому что переключился параболик или пересеклись скользящие средние, вы сможете проверить приводила ли исторически такая стратегия к положительному результату.

Несмотря на все преимущества, механизированные системы технического анализа обладают одним огромным недостатком. Сформировав первую торговую стратегию, вы обнаружите, что исторически она давала плохие результаты и начнете подгонять параметры, искать инструменты и индикаторы, чтобы исторический результат прибыли был положительным. Из сотен, а может тысяч тестов, вы, конечно, найдете такие системы, которые дадут положительный результат даже на рядах, сгенерированных случайно. Но нет никакого обоснования, почему система будет приносить прибыль в дальнейшем.

Академики разделились в мнениях

Проблема прибыльности технического анализа всегда волновала академические круги. Гипотеза эффективного рынка вроде бы предполагает, что инвестор не может получать сверхприбыль от технического анализа. Тем не менее в монументальном обзоре Парка и Ирвина делается вывод, что больше половины из почти сотни исследований подтверждают позитивные результаты технического анализа.

Однако примечательно, что многие способы теханализа демонстрировали доходность в те годы, когда он еще не был так распространен. Например, Олсен обнаружил, что среднегодовая доходность системы торговли из скользящих средних на 18 валютных парах в конце 70-х/начале 80-х годов составляла 3%, но сократилась до нуля в 90-е.

Часто анализ проводился на основе большого количества торговых систем, некоторые из которых давали положительный результат, что можно объяснить всё той же случайностью. В исследовании Салливана, Тиммермана и Уайта  более 8000 торговых правил тестировались на индексе Dow Jones с 1896 по 1986 годы,  затем лучшие запускались на следующих 10 годах. Результаты торговых систем при проверке на поздних данных менялись значительно и всегда не в лучшую сторону.

Замечу, что во всех исследованиях, где теханализ показывал успехи его доходность сложно было назвать феноменальной. Как правило, речь идет о нескольких процентах выше, чем при стратегии «купи и держи», поэтому даже успешная система вряд ли поможет вам озолотиться. Разбогатеть с небольшой суммы можно только вооружившись максимальным плечом, огромной удачей и пониманием того, что из казино нужно вовремя уметь уйти. В любом случае, шансы со значительным перевесом будут не на вашей стороне.  

Выводы для инвестора:

* Ни в коем случае не торгуйте по теханализу своими руками, протестируйте и автоматизируйте стратегию. Это сэкономит вам кучу времени и эмоций.

* Используя систему на теханализе, помните, что возможно вы «одурачены». Исторически прибыльные паттерны могут быть результатом случайности. Но если вы вовсе не знаете характеристик риска и доходности вашей стретегии, то лучше не начинать торговать.

* Признать, что вы быстро не разбогатеете может быть очень трудно, но даже позитивные исследования о техническом анализе показывают лишь небольшую прибавку к ожидаемой доходности по сравнению со стратегией «купи и держи»