Китайский толчок к торговле нефтью в юане стал ключевым препятствием

Стремление Китая к торговле нефтью в юане стал ключевым препятствием

Предложение по контракту на фьючерсы на сырую нефть юаня привлекает внимание

Движения Китая по налаживанию торговли нефтью в юане вызвали энтузиазм в отношении того, что может быть сдвигом в мировой финансовой системе: снижение роли доллара США. Такие игроки, как Адам Левинсон, основатель хедж-фонда Graticule Asset Management Asia, называют его «огромной историей».

Планы, которые были отложены в 2012 году, чтобы начать торговлю фьючерсами на нефть в юанях или долларах в Шанхае в этом году, все еще находятся на рассмотрении. Последняя из Международной энергетической биржи города: она скоро появится, и тестовые торги запланированы на эти выходные.

«Этот контракт может значительно помочь китайскому интернационализации юаня», — сказал Яо Вэй, главный экономист Китая в Societe Generale SA в Париже. «Но его успех будет критически зависеть от степени свободы, допускаемой потоками капитала, связанными с контрактом», — сказала она.

Будучи крупнейшим в мире потребителем энергии и растущим источником инвестиционного капитала для нефтедобывающих стран, Китай заинтересован в использовании собственной валюты, а не геополитического конкурента. Одно препятствие для создания конкурента Brent или West Texas Intermediate: зарубежным производителям нефти и трейдерам необходимо будет проглотить контроль над капиталом Китая и проявлять склонность к случайным рыночным вмешательствам.

Подобные препятствия держали иностранных инвесторов в качестве игроков на гигантских рынках материкового капитала и облигаций Китая.

Китайские власти избегали такого большого международного толчка, который сопровождал их кампанию по получению юаня в корзину официальных резервных валют Международного валютного фонда в 2015 году, предполагая, что амбиции по ценам на товары в юанях остаются сдержанными на данный момент. Не было никаких упоминаний юане в ключевых документах Комиссии по национальному развитию и реформе после основного руководства руководства КПСС в октябре.

Последние разработки были инкрементальными. Шанхайский INE планирует провести тренировку для проверки торговли, расчетов и передачи котировок фьючерсов на нефть 9-10 декабря. Для дебюта не было объявлено ни одной даты. Назад, когда фьючерсы были предложены в 2012 году, последовали за шипами в ценах на нефть выше 100 долларов за баррель. В настоящее время нефть намного дешевле — менее 60 долларов.

Саудовские надежды

Перспектива Ближнего Востока, охватывающая нефте-юань, частично была вызвана предположением о том, что Саудовская Аравия может объявить, что она примет юани за часть своего экспорта в Китай.

«Влияние валюты в регионе будет расти в тандеме с активной и настойчивой внешней политикой Си», экономисты во главе с Крисом Леунгом в сингапурском банке DBS Group Holdings Ltd. писали в отчете под названием «Китай в 2018/19 году: возраст Сильного человека ". Инициатива «Пояс и дорога» Xi по развитию связей между Евразией «станет незаменимым катализатором для более широкого использования юаня в торговле нефтью», — пишет команда.

Министерство энергетики Саудовской Аравии и государственная нефтяная компания Саудовской Аравии отказались отвечать на просьбы о том, чтобы быть открытыми для принятия юаня для оплаты. U.A.E. Министр энергетики Сухайл Аль-Мазруэй заявил журналистам в Абу-Даби 20 ноября, что ему недостаточно информации о потенциальном нефте-юане, чтобы прокомментировать его.

Одной из основных проблем, с которой производители Ближнего Востока могут принять большую часть своих нефтяных контрактов в юанях, будет риск изменения обменного курса, который они будут выполнять, учитывая, что большая часть региона поддерживает валютные привязки к доллару.

Доллар «Укоренился»

«Доллар настолько укоренился, что трудно понять, что эта роль уменьшилась», — сказал Шади Шахер, глава макро стратегии в Дубайском кредитном агентстве Emirates NBD PJSC. «В долгосрочной перспективе имеет смысл рассматривать сделки в юане, потому что Китай является ключевым рынком,« хотя для его развития потребуются годы », — сказал он.

Большое участие Китая в планируемом первоначальном публичном размещении Aramco может повлиять на мнение Саудовской Аравии относительно принятия юаня, которое используется менее чем на 1,5 процента глобальных платежей, измеряемых Swift. Однако опыт России показывает, что даже когда цели руководства выстраиваются, использование юаня может быть медленным.

Китай когда-то торговал фьючерсами на нефть, в середине 1990-х годов, прежде чем отказаться от усилий наряду с торговлей фьючерсами на облигации из-за волатильности. Озабоченность по поводу дестабилизирующих движений продолжается и сегодня, что побуждает вмешательство того или иного вида на рынках от акций к юану, что имеет необычно низкие колебания ежедневной торговли относительно своих партнеров.

«Китайские регуляторы дали понять, что хотят стабильности на финансовых рынках, включая новые фьючерсные контракты, которые будут перечислены» для нефти, сказал Ли Чжоули, аналитик Everbright Futures Co. в Шанхае. «Пока неясно, как грубый контракт может получить влияние и в то же время избежать чрезмерной волатильности».

Неправильные шаги, направленные на принятие более гибкого юаня в 2015 году, побудили Китай удвоить контроль над ними с тех пор, и нет четкого признака того, что они будут отменены в ближайшее время.

«Неразумно представить мир, в котором подавляющая доля товарных контрактов, особенно на нефть, больше не выражается в долларах», — сказал Ишвар Прасад, бывший глава отдела Китая в МВФ. Но «роль юаня в глобальных финансах в конечном итоге будет определяться степенью приверженности правительства Си Цзиньпин экономическим и финансовым рыночным реформам».