Является ли это «новой нормальностью» для цен на нефть?

Рынок нефти страдает от кнута. После того, как в конце июня он упал почти до 42 долларов за баррель и официально вышел на медвежий рынок, позже за две недели WTI заработал почти 10 процентов. Однако к концу прошлой недели цены снова обвалились.

В последнем отчете по EIA было много для быков. Мало того, что запасы сырой нефти упали на солидные 6,3 млн. баррелей за неделю — маое крупное снижение в этом году, но также значительно снизились запасы бензина.

Запасы нефти сейчас находятся не так далеко от среднегодового пятилетнего диапазона, что является решающим порогом, на который ОПЕК нацеливается для сокращения добычи. Несмотря на то, что все были глубоко пессимистичны относительно цен на нефть всего две недели назад, настроение инвесторов было поддержаны цифрами EIA на прошлой неделе.

В конце концов, длинный список нефтяных аналитиков утверждает, что цены на нефть не начнут расти, пока мы не начнем наблюдать реальное, ощутимое снижение запасов. В последнем докладе будет сказано, что мы можем быть на пороге всего этого. Согласно недавнему исследованию от Ed Morse of Citigroup, недавние повышения цен могут быть началом «устойчивого ралли».

Но, несмотря на всплеск цен на нефть в четверг после выпуска данных EIA, ралли быстро разорилось. К пятнице цены стали еще ниже.

Есть еще много медвежьих факторов, которые могут помешать более резкому росту выше $ 50 в ближайшей перспективе. Несмотря на то, что EIA сообщила о сокращении запасов, она также сообщила об отскоке в цифрах производства, лишившись надежды на то, что объем производства снизился.

И резкое повышение цен за последние две недели, скорее всего, было результатом огромных покупок хедж-фондами и других денежных управляющих, которые к середине июня создали огромную кучу медвежьих ставок. Предстоящие данные покажут, что произошло в начале июля, но кажется разумным, что многие инвесторы закрыли короткие ставки, так как WTI приблизился к 40-долларовым минимумам.

Рынок начинает понимать, что, несмотря на заголовки, касающиеся количества нефти, которую ОПЕК выводит на рынок, картель все еще экспортирует на высоких уровнях, сводя к минимуму воздействие от сокращений. Фактически, экспорт ОПЕК резко опередил в июне колоссальные 450 000 баррелей в сутки. Конечно, большая часть из них прибыла из Ливии и Нигерии, две страны освобождены от сокращений, поэтому другие участники по-прежнему в основном выполняют свои обязательства по сокращению производства. Но рынок не особенно заботится о том, откуда берётся баррель нефти — больше объема на рынке увеличивает глобальные проблемы с поставками.

По словам Даниэля Ергина, нефтяного историка и заместителя председателя исследовательской фирмы IHS Markit, низкие цены на безубыточность сланца США, с одной стороны, и восстановление производства Ливии и Нигерии — с другой, будут препятствовать краткосрочному восстановлению цен. «Забудьте, что мир в 100 долларов — это нормальный мир, это была аберрация», — сказал Ергин на CNBC, имея в виду тройные цифры в 2014 году и годы назад. Ергин видит, что производство сланцев растет даже с ценами, где они есть, что предотвращает ралли в обозримом будущем.

Ралли еще может произойти, как представляется, консенсус, если ОПЕК сделает более глубокие сокращения. Как упоминалось ранее, это, вероятно, маловероятно, по крайней мере, если что-то более драматичное не произойдет с ценами.