30 мая 2017, 23:18

Облигации федерального займа. Развязка все ближе?

Хорошая информация о денежном потоке в облигациях федерального займа здесь. Приведу, на мой взгляд, наиболее интересные детали.

Текущий год можно назвать непростым для Минфина – за первые полгода ему необходимо заплатить по ранее выпущенным долгам почти 603 млрд рублей, в то время как за весь прошлый год на эти цели было направлено 997 млрд рублей. За 5 месяцев 2017 г. ведомство привлекло порядка 683 млрд рублей нового долга, однако в то же самое время отдало 412,7 млрд. То есть чистыми “на руки” министерство получило лишь 270,7 млрд рублей.

Иными словами — играть в игры с фондированием за счет ОФЗ при текущих ставках невыгодно. При этом спрос на ОФЗ сокращаются, из-за чего становится все труднее организовывать их размещение. Снижение ставки ЦБ будет сокращать процентные платежи по гос. облигациям, но в то же время еще больше подорвет спрос на них. Это хорошо видно на графике

Начиная с 17 года объем выплат хронически превышает объем вновь привлеченных средств. С учетом того, что соглашения ОПЕК оказались не способны поддержать устойчивую восходящую динамику нефтяных котировок, Минфину необходимо что-то принципиально решать с источниками фондирования бюджета. Так как позитивная динамика у сланцевых добытчиков оказывает стабильное давление на нефтяной рынок и способна перевести цены в узкий диапазон со средней в 50$ (Brent), решать вопрос придется довольно быстро. Август может выдаться «жарким» я полагаю, причем не только климатически. Возможно, власти все таки будут вынуждены внести корректировки в текущее ценообразование пары USDRUB. По крайней мере, такое решение может оказаться наиболее эффективным в плане наполнения бюджета.

___
мой блог

офз рубль Минфин ЦБ России

DmVorozh

Дмитрий Ворожцов

Нижний Новгород

253

16 931

с 6 декабря 2013

20 Комментариев

Gugenot
30 мая 2017, 23:29
4+ !!!
(Замечу, что Si лучше всего лонжить путём покупки
колл-опционов сентябрьского экспира...)
:)))…
+1
- FrBr
  31 мая 2017, 00:24
  Gugenot, не соглашусь, лучше продать путы
  +1
  - злой человек
    31 мая 2017, 00:26
    FrBr, это уже корова стаил))
    но учитывай, что сейчас вола на исторических минимумах в сишке.
    0
  - Gugenot
    02 июня 2017, 01:17
    FrBr, Увы, уважаемый коллега, взаимно не согласен:
    на мой скромный взгляд, не особо выгодно продавать
    квартальные опционы до той поры, пока они не достигли
    «степени тухлости» «20 дней до экспира»...
    :)
    0
Lancet
30 мая 2017, 23:48
Логично. правда обвала не жду… плавное ослабление.
0
Я не пью!
30 мая 2017, 23:50
Что вы называете развязкой? ))
0
- Азат Туктаров
  31 мая 2017, 05:22
  Zenon Eleates, думаю ЦБ придётся менять стратегию, вместо пирамиды ОФЗ увеличивать наполнение бюджета через рост доллара.
  +1
злой человек
31 мая 2017, 00:03
Самый идиотизм ситуации в том, что при этом различные фонды(резервный и прочие) правительство размещает под заметно более низкую ставку, чем занимает. Вот такие вот эффективные манагеры в хунте у нас.
+2
- Сумрак
  31 мая 2017, 05:45
  sore,
  
  0
- Габдулла Салимов
  31 мая 2017, 10:16
  sore, а в 2015 г. среднегодовая доходность фондов с учетом курсовой переоценки была выше 25% в рублях. А занимали ОФЗ под 8-10% в рублях.
  0
  - злой человек
    31 мая 2017, 10:20
    Габдулла Салимов, зато в другие года «с учетом переоценки» будет отрицательная доходность. И не забывай, что есть еще валютные займы, по которым эффективная ставка значительно выше, чем в офз.
    0
    - Габдулла Салимов
      31 мая 2017, 23:55
      sore, спору нет, государственные евробонды в своем объеме на хаях в рублевом выражении доходили до 3 трлн руб., фонды — до 10 трлн руб., даже с более низкой доходностью в абсолютном выражении доходы фондов давали большие притоки, чем оттоки по евробондам.
      0
- Йоганн
  31 мая 2017, 14:02
  sore,
  остается разорвать на себе одежду и воскликнуть «какие вам еще нужны доказательства?!» )))
  0
Сумрак
31 мая 2017, 05:50
У кремля есть хорошо себя показавший способ пополнения и сохранения бюджета-заморозка всех вкладов и одновременный дефолт.И после этого путин может объявить о досрочном наступлении коммунизма-денег не будет, а будут только продовольственные карточки.
+1
- Черный Живоглот
  31 мая 2017, 07:42
  Сумрак,
  они могут ввести многоярусные деньги
  0
  - Сумрак
    31 мая 2017, 08:04
    Черный Живоглот, да, могут-они на голову с рожденья больные
    несколько лет назад они уже обсуждали вторую-параллельную российскую валюту жестко привязанную к доллару-новую валюту для господ, а рубль оставался бы валютой для рабов-всех остальных граждан России
    0
Габдулла Салимов
31 мая 2017, 08:51
Странная статистика, ожидаемые плановые процентные расходы федерального бюджета в 2017 году — 729 млрд рублей, плановые чистые размещения ОФЗ в 2017 году 1050 млрд рублей. Плановое валовое размещение ОФЗ — 1.9 трлн рублей. Почему тогда в статье написано, что с 2017 года объем привлечения меньше необходимых выплат?

В 2018-2019 годах объем средств на обслуживание госдолга вырастет до 870 млрд руб. ежегодно, при сохранении чистых размещений ОФЗ на уровне 1050 млрд руб.

Никакой катастрофы нет.
+1
Сергей (serzinho)
31 мая 2017, 10:22
"… Начиная с 17 года объем выплат хронически превышает объем вновь привлеченных средств..."

Согласно оперативному отчету об исполнениии федералього бюджета в 2017 году, объем процентных расходов с начала года за январь-апрель составил 242,6 млрд руб., объем привлечения ОФЗ — 552,4 млрд руб., объем чистого размещения ОФЗ 368,8 млрд рублей.

Истточник: http://www.roskazna.ru/ispolnenie-byudzhetov/federalnyj-byudzhet/1021/

Свистеж в статье откровенный

0