Газпром - заявление Владимира Путина увеличивает шансы на то, что дивиденды будут близкими к 10,5 руб. на акцию

Газпром: Путин прокомментировал коэффициент выплат 50% по МСФО

Владимир Путин сказал вчера на пресс-конференции в Пекине, что правительство примет решение о дивидендах Газпрома за 2016, исходя из реальной чистой прибыли, а не той, которая зафиксирована в отчетности, поскольку значительная ее доля приходится на бумажные статьи.

Хотя окончательной ясности в отношении дивидендов Газпрома пока нет, мы считаем, что заявление Владимира Путина увеличивает шансы на то, что они будут близкими к 10,5 руб. на акцию — исходя из коэффициента выплат 50% от чистой прибыли по МСФО, уменьшенной на прибыль от курсовых разниц в размере 453,7 млрд руб. (без дополнительных корректировок кроме курсовых разниц). Это предполагает очень привлекательную дивидендную доходность ~8%. Совет директоров Газпрома планировал собраться сегодня, чтобы принять решение о дивидендах, но затем перенес заседание на 18 мая. Мы считаем, что все еще сохраняются шансы на то, что дивиденды Газпрома за 2016 окажутся выше его базового сценария, предполагающего 7,89 руб. на акцию, которые правление рекомендовало ранее, и мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ. Однако стоит добавить, что выплата высоких дивидендов станет некоторой проблемой для Газпрома, который, по нашим оценкам, уйдет в минус по FCF в этом году.

АТОН