ВТБ - текущая оценка на этот год по прибыли 88 млрд руб.

Результаты за 2 мес. 2017 г. по МСФО: рентабельность капитала выросла до 9%

Стоимость риска заметно снизилась. Вчера ВТБ опубликовал отчетность за 2 мес. 2017 г. по МСФО, отразившую рост среднемесячного ROAE до 8,9% что превышает уровни 2016 г. (3,7%) и 3-4 кв. 2016 г. (5%). Этому способствовал как рост ЧПМ до 4,1% с 3,8% в 4 кв., так и снижение стоимости риска с 2,7% в 4 кв. до 1,2% (с учетом забалансовых гарантий). Впрочем, ранее менеджмент указывал, что операции, приводившие к созданию значительных резервов по забалансовым статьям, были прекращены в 4 кв. и перестанут оказывать влияние на стоимость риска.
         
Розничный кредитный портфель ВТБ рос быстрее, чем в среднем по сектору. Чистые комиссии год к году продолжили расти (+6%). Расходы снизились год к году на 4%, а соотношение Расходы/Доходы упало с 52%до 44%. Впрочем, годовой прогноз менеджмента по коэффициенту, составляющий менее 45%, предполагает, что, несмотря на сезонность, показатель не будет расти относительно начала года. Корпоративные кредиты снизились с начала года в номинальном выражении на 2% (примерно на уровне сектора), а розничный кредитный портфель вырос на 0,9% (сильнее, чем в среднем по сектору).

Пока рентабельность превышает годовые прогнозы. За два месяца Группа ВТБ заработала 20,4 млрд руб., что означает неплохое начало года, учитывая, что годовой прогноз руководства по прибыли равен 100 млрд руб. Наша текущая оценка на этот год чуть ниже 88 млрд руб. (соответствует ROAE на уровне 6%), и в случае сохранения рентабельности на уровне начала года мы видим потенциал для повышения нашего прогноз.

          Уралсиб