Не лучшее время для Трампа, или угрожающие сигналы от рынка США

Бычий тренд на американском рынке акций выглядит нескончаемым. Пятница, 24 февраля, стала 2003 торговым днем с начала ралли в 2009 году. Примечательно, что данный отрезок длиннее бычьего рынка в преддверии 1929 года или начала Великой депрессии.

«Черный лебедь» в лице победы Дональда Трампа не смог напугать инвесторов. С ноября прошлого года, когда в США прошли президентские выборы, S&P 500 взлетел на 10%. При этом все ключевые фондовые индексы неоднократно установили новые рекорды.
Феерия набирает обороты. Однако на американском рынке акций накапливаются тревожные сигналы.

• Доверие потребителей

Сводное значение в 105 пунктов близко к предыдущим уровням завершения экономического цикла.

• Настроения инвесторов

Investor’s Intelligence Sentiment находится на уровне 61,8%. Показатель формируется на базе опросов профессиональных инвесторов и экспертов. Нынешнее значение является достаточно высоким, что свидетельствует об излишнем оптимизме участников рынка.

• «Индекс страха» VIX

Притаился на исторически низких уровнях.

• Ожидаемые прибыли

По данным S&P Capital IQ, оценка консолидированной eps на 2017 год за последние три месяца сократилась с $131,02 до $130,31 на акцию.

• Таргеты инвестдомов

Индекс S&P 500 (2367 пунктов на закрытие пятницы) превысил цели более половины ведущих инвестдомов, обозначенные ими в конце 2016 года на конец 2017 года.

Подводя итоги

В большинстве примеров демонстрируются настроения большинства. Казалось бы, мы видим лишь подтверждение восходящей тенденции. По сути, да. Но есть и еще один момент. Принято считать, что «толпа» зачастую ошибается. Отсюда – принцип «от противного»: когда индикаторы достигают экстремальных значений, время задуматься о грядущей резкой смене настроений на рынке. 

Надо понимать, что индикаторы настроений – это не панацея, они не дают однозначный ответ на все вопросы. Иногда они могут слишком опережать грядущие изменения на рынке, подавая локальные ложные сигналы. Этим славится VIX. Иногда речь может идти, наоборот, о запаздывании, например, в случае с позициями участников рынка.

В любом случае, настораживающие сигналы есть, и с точки зрения ситуации на рынке акций, положение Барака Обамы было гораздо проще. Предыдущий президент США был избран после около 40% коррекции американского рынка акций в разгар кризиса 2007-2008 годов. Конечно, борьба с Великой рецессией потребовала от Обамы внедрения новых, нетрадиционных мер, однако уровни фондовых активов той поры были несопоставимо ниже.  

БКС Экспресс