Italeave и пара EUR/USD
Референдум в Италии станет индикатором усилившегося кризиса власти в Европе. Поражение премьера Ренци станет сильным ударом по ЕС и на фоне растущих протекционистских настроений в Европе в дальнейшем может привести к Italeave, а так же к политическим рискам на выборах Германии, Франции.
Спред доходности гособлигаций правительств Италии и Германии вырос до 1,8%, наивысшего значения с марта 2015 года, когда ЕЦБ начал покупать государственные облигации членов еврозоны. Текущая политическая ситуация создает дефицит ликвидности на итальянские облигации, и повышение нестабильности после референдума может отразиться и на других странах еврозоны с отрицательным платежным балансом и высоким уровнем госдолга (Греция, Испания, Португалия).
Как заявлял председатель ЕЦБ Драги итоги референдума могут повлиять на решение заседания ЕЦБ, и, при принятии реформы, ЕЦБ может заявить о постепенном уменьшении стимулирования с 80 млрд до 60 млрд евро в месяц.
При этом в Европе нарастает политическое напряжение и из-за вопроса продления санкций против России. Брюссель собирается продлить санкции, но на сторонников продления давят грядущие выборы в Германии и, особенно во Франции, где в фавориты вырвался Франсуа Фийон, который во время своего пребывания на посту премьер-министра являлся сторонником сближения Франции с Россией. За последние два года ЕС потерял 46,2 млрд. долларов из-за санкций и ответных мер РФ. На фоне побед в выборах Болгарии и Молдавии пророссийских кандидатов и возможного сближения США и России при президенте Трампе, продление санкций может быть пересмотрено на ближайшем декабрьском саммите ЕС в Брюсселе.
На следующей неделе ЕС собирается предложить новые правила для иностранных банков по содержанию большей ликвидности и дополнительной капитализации внутри еврозоны, что приведет к росту спроса на европейскую валюту, в то время как в ФРС возможно разрешат неограниченное использование своих долларовых своп-линий, чтобы предотвратить чрезмерный рост затрат по долларовым займам для иностранных банков в условиях ограниченных банковских балансов, что приведет к выплеску долларовой ликвидности и удовлетворению спроса на мировых рынках.
Учитывая, что рынок оценивает поднятие ставки на декабрьском заседании ФРС почти в 100 %, что уже заложено в курс пары, а ожидания рисков связанные с еврозоной после референдума могут ослабиться, реформы правил двух регуляторов могут отвести влияние политических процессов на второй план и вероятно мы сможем наблюдать восходящий тренд в паре EUR/ USD 1.09-1.11.
