Высокодивидендные, но надёжные компании. США

Как результат, мы получили подборку действительно интересных компаний с высокой инвестиционной привлекательностью. Все они имеют не только высокие дивиденды (6-12%), но и довольно дёшевы по коэффициенту оценённости P/E (6-16), так что им вряд ли грозит существенное падение котировок. Для каждой компании мы приводим дополнительную оценку инвестиционной привлекательности в сравнении с другими компаниями обзора.

Обзор составлен на основе только общедоступных данных из базы finance.google.com. Мы использовали шесть публичных рыночных показателей: размер дивидендов, коэффициент P/E, рыночная капитализация, изменение котировок за год, число лет стабильной выплаты дивидендов, изменение прибыли за 5 лет. Графики котировок приведены в валютах торгов. Прочие данные приведены в пересчёте на евро. Буква “M” означает миллионы, “B” – миллиарды.

Первое место. TAL International Group

• Тикер: TAL
• Биржа: New York Stock Exchange (NYSE)
• Капитализация: $536M
• Годовой оборот: $670M
• P/E: 7.3
• Дивиденды за год: 11.6%
• Отношение дивидендов к прибыли: 85%
• Годы стабильных дивидендов: 11
• Изменение котировок за год: –12%
• Изменение прибыли за 5 лет: +9%

Оператор контейнерных перевозок, основанный в 1963 году. Не имеет своих контейнеровозных кораблей, но владеет 2 миллионами контейнеров разного назначения (для сухих грузов, для жидкостей, для замороженных продуктов и даже для других контейнеров). Эти контейнеры компания как эксплуатирует сама, так и продаёт в лизинг.

• На фото. Контейнеры TAL International в пути.
• На графике. Котировки TAL International были на историческом максимуме в 2013 году, но в 2015 году обрушились в 3 раза и сейчас колеблются на дне. Дивиденды компания платит 4 раза в год. Их размер зависит от котировок, но не строго. Сейчас, на фоне низких цен, он в расчёте на вложенный доллар особенно высок.
• Оценка инвестиционной привлекательности. TAL International обладает высокой инвестиционной привлекательностью. У этой компании с большим отрывом самые высокие в обзоре дивиденды. Её акции дешевы и, судя по форме графика и значению P/E, им вряд ли грозит новое обрушение. Дивиденды компании с заметным запасом обеспечены прибылями, причём сами прибыли компании за 5 лет немного выросли.

Второе место. Waddell & Reed Financial

• Тикер: WDR
• Биржа: New York Stock Exchange (NYSE)
• Капитализация: $1.6B
• Годовой оборот: $1.5B
• P/E: 8.7
• Дивиденды за год: 9.7%
• Отношение дивидендов к прибыли: 84%
• Годы стабильных дивидендов: 19
• Изменение котировок за год: –57%
• Изменение прибыли за 5 лет: +10%

Компания, которая занимается управлением активами и финансовым планированием. Была основана в 1937 году в штате Канзас. В 1940 году основала одни из первых в США совместные фонды United Income Fund и United Accumulative Fund. В 1998 году компания стала публично торговаться на бирже и с тех пор каждый год платит дивиденды.

• На рисунке. Waddell & Reed – компания, которая по праву может гордиться своей историей.
• На графике. Котировки Waddell & Reed в 2014 году достигли исторического максимума, но после этого вышли в сильный негативный тренд, который продолжается до сих пор. Впрочем, дивиденды компании отличаются стабильностью и уже несколько лет лишь растут.
• Оценка инвестиционной привлекательности. TAL International обладает средней инвестиционной привлекательностью. У неё высокие дивиденды, которые неплохо обеспечены прибылями, и великолепная история их стабильных выплат. Но картину портит негативный тренд котировок. За недавний год компания подешевела более, чем вдвое, и едва “втиснулась” в допустимую в нашем рейтинге норму –60%. Трудно сказать, достигли ли её котировки дна, и сможет ли она продолжить дальше свой блестящий марафон ежегодных высоких дивидендов.

Третье место. Alliance Holdings GP, LP

• Тикер: AHGP
• Биржа: NASDAQ
• Капитализация: $1.5B
• Годовой оборот: $2.3B
• P/E: 9.1
• Дивиденды за год: 9.0%
• Отношение дивидендов к прибыли: 82%
• Годы стабильных дивидендов: >10
• Изменение котировок за год: –32%
• Изменение прибыли за 5 лет: +4%

Управляющее партнёрство, входящее в семейство добывающих компаний Alliance Resource, основанное в 1971 году. Основной добываемый ресурс – каменный уголь. Как известно, добывающие и энергетические предприятия часто имеют сложную структуру, в которую отдельно входят промышленные компании, управляющие компании и инвестиционные партнёрства. Все они торгуются на бирже как отдельные компании. Особенность многих компаний типа LP (limited partnership) состоит в особенно высоких дивидендах, но большей волатильности котировок. Впрочем, их успешность, в конечном счёте, всё равно зависит от успешности всего семейства (и всей отрасли, где работает компания).

• На фото. Трудовые будни Alliance Resource.
• На графике. Как и Waddell & Reed, Alliance Holdings отметили 2014 год историческим рекордом котировок, за которым последовал глубокий спад. Впрочем, у Alliance Holdings этот спад произошёл по причине общего кризиса добывающей отрасли (здесь можно также вспомнить золотодобывающие компании, о которых мы писали в других летних обзорах). Сейчас этот кризис смягчился, и котировки компании вновь растут. Дивиденды компании зависят от котировок, хотя до начала 2016 года оставались очень высокими, несмотря на спад. Сейчас их размер снизился, но по-прежнему весьма высок по отношению к цене акций.
• Оценка инвестиционной привлекательности. Инвестиционная привлекательность Alliance Holdings принципиально зависит от перспектив всей угольной отрасли. Хотя отрасль начала выбираться из кризиса, само будущее угля как топлива туманно. Инвесторам, считающим уголь перспективным, стоит купить акции Alliance Resource, пока они дёшевы. Формальные показатели компании хороши: умеренно низкий P/E, высокие дивиденды, прилично обеспеченные прибылями, некоторый рост прибылей за 5 лет, умеренно положительный тренд котировок. Но ситуация может резко измениться в случае второй волны горнорудного кризиса.  

Четвёртое место. Gladstone Investment

• Тикер: GAIN
• Биржа: NASDAQ
• Капитализация: $265M
• Годовой оборот: $51M
• P/E: 6.4
• Дивиденды за год: 8.6%
• Отношение дивидендов к прибыли: 56%
• Годы стабильных дивидендов: >11
• Изменение котировок за год:  +10%
• Изменение прибыли за 5 лет: +9%

Инвестиционная компания, специализирующаяся на выкупе фирм, реструктуризации их долгов, кредитовании и пр. Инвестирует в мелкие и средние компании из США. Как правило, вложение в одну компанию составляет 5-30 миллионов долларов. Для создания диверсифицированного портфолио, Gladstone инвестирует во множество секторов экономики: в лёгкую и тяжёлую промышленность, в коммерческие и государственные услуги, в СМИ и связь, в розничную торговлю, здравоохранение, транспорт и энергетику.

• На рисунке. Gladstone Investment не может похвастать графической рекламой. Вся их графика в интернете – это логотип и надпись Gladstone Investment.
• На графике. Котировки Gladstone Investment весьма стабильны: в недавние годы они колебались в интервале 6.5-8.5 долларов. И лишь на днях они пробили верхнюю границу коридора, установив многолетний рекорд котировок. Компания отличается высокой частотой выплаты дивидендов: 12 раз в год. Размер выплат очень стабилен: 5-6 центов.
• Оценка инвестиционной привлекательности. Gladstone Investment обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью. Её плюсы – высокие дивиденды, лучшая в обзоре обеспеченность дивидендов прибылью, низкий P/E, многолетняя стабильность котировок. Но недостаток этих акций сейчас – нахождение на многолетнем рекорде, за которым возможен отскок. О такой опасности предупреждают и аналитики с сайта engelwooddaily.com. Возможно, их лучше купить не сейчас, а после некоторой коррекции курса. Впрочем, откат котировок к яме начала 2016 года маловероятен: у компании поднялись прибыли.

Пятое место. AllianceBernstein Holding LP

• Тикер: AB
• Биржа: New York Stock Exchange (NYSE)
• Капитализация: $2.1B
• Годовой оборот: $213M
• P/E: 11.4
• Дивиденды за год: 7.9%
• Отношение дивидендов к прибыли: 90%
• Годы стабильных дивидендов: >28
• Изменение котировок за год: –22%
• Изменение прибыли за 5 лет: +7%

Несмотря на сходство названия с Alliance Holdings GP LP, AllianceBernstein Holding LP – это совсем другая компания из другой отрасли (и даже с другой биржи). Это инвестиционная компания, значительная часть деятельности которой – оказание услуг по инвестиционному планированию для частных и корпоративных клиентов, помощь предприятиям по организации оптимальной работы с пенсионными фондами, банками, страховыми компаниями и т. д.

• На риcунке. Новый логотип AllianceBernstein как бы намекает, что штату компании не чужда математика.
• На графике. AllianceBernstein не может похвастаться таким гладким графиком котировок, как Gladstone Investment: они за недавние годы падали и поднимались в разы. Впрочем, все эти годы дивиденды были стабильны и почти не зависели от котировок (исключение составил 2012 год).

• Оценка инвестиционной привлекательности. AllianceBernstein обладает средней инвестиционной привлекательностью. Её P/E довольно высок, а дивиденды не так хорошо обеспечены прибылями, как дивиденды большинства других компаний обзора. Но у компании есть большой плюс: рекордная в обзоре история стабильных выплат дивидендов. 

Шестое место. Redwood Trust

• Тикер: RWT
• Биржа: NYSE
• Капитализация: $1.1M
• Годовой оборот: $259M
• P/E: 10.7
• Дивиденды за год: 7.7%
• Отношение дивидендов к прибыли: 90%
• Годы стабильных дивидендов: >21
• Изменение котировок за год:  –3%
• Изменение прибыли за 5 лет: –1%

Инвестор в недвижимость. Вкладывает средства в широкий спектр активов: как в готовую, так и в строящуюся недвижимость, как в жилые, так и в коммерческие объекты, как в сами строения, так и в ценные бумаги и прочие активы.

• На рисунке. Логотип Redwood Trust.  
• На графике. Как и котировки многих других компаний обзора, котировки Redwood Trust сейчас находятся вблизи многолетних минимумов. Но дивиденды компания платит очень стабильно: они уже более 20 лет выплачиваются 4 раза в год, и их размер мало зависит от котировок.
• Оценка инвестиционной привлекательности. Redwood Trust имеет среднюю инвестиционную привлекательность. По основным показателям компания напоминает AllianceBernstein: относительно высокий P/E, почти вся прибыль уходит на покрытие дивидендов, но зато у неё очень долгая история стабильной выплаты дивидендов. Трудно сказать, куда пойдут дальше котировки компании, но стабильные дивиденды дают инвестору некоторую почву под ногами.

Седьмое место. OneBeacon Insurance Group

• Тикер: OB
• Биржа: New York Stock Exchange (NYSE)
• Капитализация: $1.3B
• Годовой оборот: $1.2B
• P/E: 16.4
• Дивиденды за год: 6.0%
• Отношение дивидендов к прибыли: 99%
• Годы стабильных дивидендов: >9
• Изменение котировок за год: –10%
• Изменение прибыли за 5 лет: –24%

Страховая компания, специализирующаяся на разработке оптимальных страховых программ различного назначения. Эти программы она поставляет другим страховым компаниям и индивидуальным агентам (порядка 2400), которые, в свою очередь, непосредственно работают с клиентами.

• На фото. Гостеприимный “курортный” дизайн офиса OneBeacon Insurance.
• На графике. Котировки OneBeacon Insurance, как и котировки Gladstone Investment, отличаются стабильностью: в течение 5 лет они колебались в коридоре 12-17 долларов. В начале 2016 года они достигли дна этого коридора, но к настоящему моменту частично отыграли падение. Размер дивидендов компании отличается поразительной стабильностью: они выплачиваются 4 раза в год и их размер почти всегда составляет 21 цент (84 цента в год).

• Оценка инвестиционной привлекательности. На фоне других компаний обзора OneBeacon обладает невысокой инвестиционной привлекательностью. У OneBeacon самые низкие дивиденды, самый высокий P/E, самое плохое отношение дивидендов к прибыли, а также заметное падение прибылей за 5 лет. Вместе с тем, высокая стабильность котировок и уникальная стабильность дивидендов – явные плюсы компании, благодаря которым на эти акции стоит обратить внимание.