Вот тебе дедушка и опцион.

Случайно обнаружил интересный, с моей точки зрения, опционный парадокс.

15 августа был продан спред на коллы RI, базовый актив был примерно 96600, волатильность центрального страйка была 26.

Так вот доходность этого спреда на момент написания топика выше, чем была бы доходность от продажи базового актива примерно с тем же (даже чуть больше) ГО. Волатильность та же.

Вот полюбуйтесь:

Спред:

Проданный фьючерс:

Я, конечно, знаком с нелинейностью опционов, но все равно удивительно. При том, что дельта направленной позиции существенно больше дельты спреда. Правда, комиссия съест большую часть разницы, но на момент экспирация эта разница будет значительно больше.

И отчего все не торгуют спреды?

Всем профита,

P.S. Пока писал, волатильность несколько выросла и доходность направленной позиции стала выше, чем спреда. Но это дело не меняет.

Кстати, никто не подскажет, что делать с 5 000 руб., которую мне выплатят в январе 2017, как компенсацию к пенсии. Может купить сейчас опцион на водку?

Andy_Z

Москва

150

5 855

с 19 сентября 2013

30 Комментариев

ves2010
25 августа 2016, 11:49
5000 руб??? год по мобиле говорить можна
+1
- Пыльный заяц
  25 августа 2016, 13:49
  Народ то как хорошо жить стал, уже не знают куда лишние тыщи пристроить… Ну и кто откажется от такого великолепия на выборах?
  0
SergeyJu
25 августа 2016, 11:58
Комбинация сахар-дрожжи много выгоднее направленной позиции в водке.
+7
- Andy_Z
  25 августа 2016, 12:02
  SergeyJu, Арбитраж не торгую.
  0
  - SergeyJu
    25 августа 2016, 12:04
    Andy_Z, сахар+дрожжи это не арбитраж, а сбалансированный портфель с эффектом синергии.
    +1
    - Andy_Z
      25 августа 2016, 12:07
      SergeyJu, Понял, мне еще учиться и учиться.
      0
- ves2010
  25 августа 2016, 19:40
  SergeyJu, точно!!! самогонный аппарат вискарь гнать!!!
  0
  - SergeyJu
    26 августа 2016, 10:20
    ves2010, из сахара получается хороший самогон, но не виски. Эталонный виски делают из ячменного солода, но, в принципе, из любого зернового сырья получается очень приятный напиток.
    0
J.S.V.
25 августа 2016, 11:58
5к рублей куда деть? ну вот смотри, в новом году повысят сразу жкх что бы сразу у тебя их забрать обратно)
+2
- Евгений Черных
  25 августа 2016, 13:14
  BREXIT, На 5000 рублей можно еще сходить в Сочи парк семьей. Только надо еще найти где то 70 000, что бы доехать до Сочи и снять там квартиру
  0
Маркин Павел
25 августа 2016, 12:20
Так ты из будущего?
15 сентября был продан спред на коллы RI, базовый актив был примерно 96600, волатильность центрального страйка была 26.
+1
- Andy_Z
  25 августа 2016, 12:25
  Сергей С., Спасибо, исправил.
  0
Alexrad
25 августа 2016, 12:36
Так и убыток выше, например, на 105
0
- Andy_Z
  25 августа 2016, 12:52
  Alexrad, На экспирации, да. Если, конечно, сидеть и ничего не делать.
  0
noHurry
25 августа 2016, 13:08
Никакого парадокса. У вас положительная тета, рынок двигается медленней, чем распадается временная стоимость.
0
Татьяна Седышева
25 августа 2016, 15:06
Я такой эксперимент провожу на Америке. Одновременно продала фьюч СИПИ и купила пут центральный страйк и дальний по времени двухмесячный. Вот сижу и удивляюсь — прибыль практически одинаковая, несмотря на то, что у пута дельта 0.6. Временной распад можно проигнорировать пока… И разница во вложенных деньгах: СИПИ маржа 4600 дол, а опцион стоит 1110 дол, т. е за один фьюч можно купить 4 опциона.
+1
- Andy_Z
  25 августа 2016, 16:54
  Татьяна Седышева, Что за брокер на Америке и какое ПО для анализа опционов?
  0
  - Татьяна Седышева
    25 августа 2016, 17:34
    Andy_Z, Пока демо счет у Interactive Brokers , многие хвалят OptionsXpress , но выбор невелик, большинство с Россией и постсоветским пространством не работают. Анализ опционов провожу в ТОСе или Thinkorswim Advisors, это одно и то же, у них хороший аналитик, но Америтрейд с Россией тоже не работает. Если интересно, подскажу как правильно установить Thincorswim с реальным временем отображения котировок.
    +1
    - Andy_Z
      25 августа 2016, 17:39
      Татьяна Седышева, Спасибо за ответ. Пока нет необходимости переходить на Америку, мне и здесь ликвидности хватает.
      0
      - Татьяна Седышева
        25 августа 2016, 17:42
        Andy_Z, мне пока тоже комфортнее в России, но изучить тему интересно)))
        
        +1
Татьяна Седышева
25 августа 2016, 15:13
5000 руб мне тоже дадут. Очень «мудрый» ход, нашими же деньгами перед выборами нас же агитнуть. Выдать по 5000 руб пенсионерам будет стоить бюджету 200 млрд руб, и провести индексацию весной еще 200 млрд руб(потому что индексировать будут без учета этих 5000). Всего 400 млрд. А если провести осеннюю индексацию и весеннюю, как положено, это будет стоить 670 млрд бюджету. Так известно: «Денег нет, но Вы держитесь»…
0
- SergeyJu
  26 августа 2016, 10:24
  Татьяна Седышева, не сходится, 5 000 рублей и город Киев в Вашем профиле.
  Насчет цифр по ПФ РФ, укажите пожалуйста источник для расчетов, хочу понять, насколько то, что Вы написали соответствует действительности.
  0
Татьяна Седышева
25 августа 2016, 15:27
Построила такой кредитный спредик на декабрьских РИ опционах. Ликвидности в стакане нет, только скрытая, но с премией в 20-30п купила (-50 коллы 102500, +50 коллы 105000.ГО 66К) После експирации в сентябре появится ликвидность, постараюсь, как можно дороже продать 105000 и перевложить на очень дальние, дешевые… ГО конечно вырастет, но освободится ГО от сентябрьских. Посмотрим, что из этого выйдет…
0
- Urets
  30 августа 2016, 23:05
  Татьяна Седышева, а зачем путы в деньгах покупать/продавать? Да и ещё декабрьские? Ясно что ликвидности в них нет!
  0
  - Татьяна Седышева
    31 августа 2016, 01:19
    Urets, Сорри, нет не путы, колы. Спасибо, исправила. Но похоже напрасно я это сделала, 105000 пока распадаются быстрее, чем 102500. Ну да ладно...
    0
Gordon Freeman
29 августа 2016, 19:01
Andy_Z, а почему линия фьюча как-то странно идет? Цена падает на 3000 пп (с 92 000 до 89 000) а прибыль увеличивается на 40 000 с 60 000 до 100 000.
0
- Andy_Z
  29 августа 2016, 19:21
  Gordon Freeman, По оси ординат рубли, а не пункты. Можно сделать и в пунктах, но я как-то привык в рублях.
  0
Gordon Freeman
29 августа 2016, 20:38
А не тяжеловато в рублях? Бакс меняется, пункт стоит по-разному. Сегодня дельта фьюча в рублях одна, а завтра уже другая…
0
- Andy_Z
  29 августа 2016, 20:45
  Gordon Freeman, Спред не хеджирую, поэтому мне все равно какая дельта. Волнует волатильность и тэтта.
  0