Банк Японии столкнулся с настоящим ночным кошмаром

До начала европейской сессии сегодня наблюдатели за рынком пристально следили за развитием событий в Азии, и особенно за Банком Японии и Народным банком Китая. Причиной тому являются итоги референдума по вопросу членства Великобритании в ЕС, который стал настоящим ночным кошмаром для центрального банка Японии, и без того обеспокоенного неоправданным и резким ростом японской иены в 2016 году. Руководство Банка Японии полностью осознает, что неожиданное потрясение, вызванное итогами референдума, создало серьезную угрозу того, что на рынках в течение длительного периода времени будет сохраняться нежелание инвесторов рисковать. Это означает, что Банк Японии почти ничего не может сделать, чтобы ограничить дальнейший рост иены.

Мы уже много раз видели, что во время неопределенности инвесторы предпочитают иену, которая является валютой-убежищем. Иена уже показала невероятный и резкий рост в последние шесть месяцев, и повышенная неопределенность, которая может сохраняться на рынках в течение длительного времени, означает, что этот тренд продолжится. Сможет ли Банк Японии провести интервенцию, чтобы остановить рост иены? Конечно, но, вероятно, нет никакого смысла проводить интервенцию, пока не снизится неопределенность, а этого, возможно, не произойдет в ближайшие месяцы. Если же Банк Японии прибегнет к интервенции, это может оказаться напрасным в столь неопределенных условиях.

Так что же будет делать Банк Японии? Без сомнений я продолжу следить за дальнейшим ростом иены. Между тем разговоры о том, когда Банк Японии может провести интервенцию, вероятно, продолжатся. Лучшим решением для центрального банка было бы подождать заседний Большой семерки или Большой двадцатки, на которых можно будет выразить недовольство неоправданным ростом спроса на японскую валюту. Ход размышлений в Банке Японии, вероятно, будет таков, что ко времени заседаний Большой семерки или Большой двадцатки, должен быть составлен некоторый чрезвычайный план действий в подобной ситуации, который бы также помог смягчить этот неожиданный период неопределенности для инвесторов.

Но мысль о том, что нас ждет длительный период нежелания инвесторов рисковать пугает не только Банк Японии. Это является самой плохой новостью также и для развивающихся рынков. Об этом не говорилось подробно, но итоги референдума в Великобритании и угроза снижения склонности к риску повредят не только мировым акциям, но и заставят инвесторов держаться подальше от развивающихся рынков, которые всегда страдают из-за неприязни риска. Ввиду шокирующих результатов референдума инвесторы будут избегать рискованных активов, таких как акции и активы развивающихся рынков. Слабость китайского юаня в понедельник утром также не стала неожиданностью для Народного банка Китая, которому теперь придется пристально следить за курсом национальной валюты и препятствовать его дальнейшему ослаблению. Слабость юаня ведет к оттоку капитала из Китая и к необходимости расходования валютных резервов Народным банком Китая.

Некоторые наблюдатели, возможно, задаются вопросом о том, не была ли реакция на итоги референдума чрезмерной. Горькая правда состоит в том, что на финансовых рынках почти не учитывалась возможность выхода Великобритании из ЕС, что и вызвало такую панику у инвесторов. Трейдеры сразу же отреагировали на результаты голосования и сейчас они учитывают в ценах непредсказуемые последствия выхода страны из ЕС для мировой экономики. Реакция британского фунта была оправданной, поскольку участники рынка толкали эту валюту вверх непосредственно перед референдумом, а после голосования их настигло сильное потрясение.

Недавно пара фунт/доллар США упала до нового 30-летнего минимума ниже 1.32, и лично я думаю, что ожидания относительно падения пары до района 1.20 в 2016 году вполне оправданы. Перспективы британской экономики настолько неопределенны, что нужно быть очень  рискованным человеком, чтобы учитывать рост фунта в среднесрочной или долгосрочной перспективе. Мы имеем дело не просто с выходом страны из Евросоюза, мы видим, что у Соединенного королевства даже нет какого-то четкого плана действий, а через несколько месяцев действующий премьер-министр покинет свой пост. Кроме того, похоже, что в Шотландии также пройдет референдум, и даже если его итоги будут другими, необходимо признать, что британской экономике был нанесен серьезный ущерб. Весь мир теперь наблюдает за развитием событий в Великобритании и к несчастью все это имеет негативный оттенок.

Об этом не говорилось так много, но перед главой Банка Англии Марком Карни теперь стоит одна из самых сложных задач. Хотя мы знаем, что Банк Англии делал множенство оценок рисков до референдума, это просто оценки и никогда нельзя быть полностью уверенными в последствиях такого исторического события.

Между тем, на финансовых рынках, похоже, не задумывались о том, что же референдум значит для Федеральной резервной системы США. Вероятно, центральный банк США не сможет в ближайшее время осуществить свои планы по повышению ставок, и на выходных ходили разговоры о том, что ФОС даже может резко сменить курс и понизить ставки.

Между тем, следует отменить, что снижение ожиданий относительно повышения процентных ставок в США не было полностью учтено в курсе доллара США, а значит, есть риск его резкого падения в дальнейшем.

Отказ от ответственности: Содержание данной статьи отражает персональное мнение и не должно толковаться, как личный и/или другой инвестиционный совет, и/или предложение, и/или настойчивая просьба о проведении операции с финансовыми инструментам, и/или гарантия, и/или прогноз будущих событий. Компания ForexTime (FXTM), ее партнеры, агенты, директоры или сотрудники не гарантируют точности, действительности, своевременности и полноты какой-либо информации или доступных данных и не несут никакой ответственности в отношении любых убытков, возникающих из-за каких-либо инвестиций на основе такой информации или данных.