Привет, FXMM-конспирологи

Маркет-мейкер разгрузил позицию в FXMM и стабильный рост биржевой цены инструмента в ближайшее время возобновится (рост по СЧА так никогда и не прекращался).
Те, кто будет входить в инструмент сейчас, смогут купить FXMM практически по fair value (премия (т.е. разница между биржевой ценой и СЧА) сейчас всего около 0,08%) остальные заплатят чуть большую премию.

FXMM премия

Vladimir Kreyndel

Москва

159

1 337

с 21 февраля 2014

24 Комментария

Тимофей Мартынов
27 мая 2016, 14:24
О! Какие люди на смартлабе! Велкам!

+2
Василий Олейник
27 мая 2016, 14:29
Так и есть, я уже устал всем отвечать на вопрос почему он стоял.
+1
Василий Олейник
27 мая 2016, 14:30
Сам продолжаю в нём парковать деньги, которые не использую — www.itinvest.ru/trader-liga2/users/54569891/
+2
- Vladimir Kreyndel
  27 мая 2016, 14:32
  Василий Олейник, я не удивлен, деньги и риски Вы считать умеете ;)
  +1
  - Василий Олейник
    27 мая 2016, 14:35
    Vladimir Kreyndel, раньше не умел ))), но после свадьбы пришлось полностью изменить свой подход и стиль работы на фондовом рынке.
    +4
    - Reshpekt Fund Russia ☮
      27 мая 2016, 14:37
      Василий Олейник, это ты ещё мало женат. Потом ваще в стул превратишься. Самый пик будет, когда она попросит руки растопырить и будет на тебя шерстяные нитки наматывать…
      +2
      - Василий Олейник
        27 мая 2016, 14:39
        Reshpekt Fund Russia, эх пля, одни расстройства (
        0
  - Reshpekt Fund Russia ☮
    27 мая 2016, 14:35
    Vladimir Kreyndel, сарказм детектед. Опять Васю обижают.
    0
    - Vladimir Kreyndel
      27 мая 2016, 14:54
      Reshpekt Fund Russia, ни в коем случае.
      0
Edward
27 мая 2016, 14:39
Владимир, здравствуйте. Вы приняли меры, чтобы такая разбежка между котировкой и СЧА больше не появлялась? Спасибо
0
- Василий Олейник
  27 мая 2016, 14:46
  Edward, а зачем принимать меры, если на такой ситуации мы все можем заработать? Если котировки сильно подросли, то можно на 1 месяц выйти и постоять в сторонке, или перепарконуть деньги в дургой инструмент на это время, например забрать месячный своп на валюте.
  +1
  - Edward
    27 мая 2016, 14:56
    Василий Олейник, я сейчас размещаю своб деньги в несколько самых низковолатильных ОФЗ. Но в них больше % риска, чем в FXMM. Плюс перепарковка генерит комиссии. Плюс надо перед каждой сделкой смотреть на этот скрин в блумберге.
    
    Этот фонд должен работать не как инструмент для спекуляций, а как механизм, позволяющий одним действием вложиться в связку T-Bill + 1-дневный своп. Когда у ММ появляется отрицательный остаток, он должен в этот же день заливать деньги в фонд и выпускать новые паи. Иначе это плохой и неэффективный механизм.
    +1
    - Василий Олейник
      27 мая 2016, 15:06
      Edward, по мере роста ликвидности, я думаю, механизм изменится.
      0
    - Vladimir Kreyndel
      27 мая 2016, 15:25
      Edward, подписка на новые паи не бесплатна, ММ должен заплатить BoNY 500 долл, поэтому ему нерационально идти на подписку с малыми лотами. Именно поэтому премия не исчезает мгновенно.
      Вашу оценку «плохой и неэффективный механизм» оспаривать не буду, пусть инвестор голосует рублем.
      0
      - Edward
        27 мая 2016, 15:46
        Vladimir Kreyndel, спасибо за ответ. Если бы я был на месте ММ, то держал бы котировку близко к СЧА и копил бы отрицательный остаток (пока достаточное для подписки количество не наберется) и сдавал бы кэш в обр репо. Я думаю, что, например, если бы у FXMM было несколько ММ, то они бы так и делали.
        
        Оценка была в смысле плохой и неэффективный убийца текущих счетов, а так, да, действительно, если смотреть на NAV, то с этим фондом можно работать.
        0
    - Vladimir Kreyndel
      27 мая 2016, 15:26
      Edward, если Вы пользуетесь Bloomberg Вы можете использовать функцию NAV для мониторинга премии и если считаете ее завышенной — выходить из инструмента.
      +1
- Vladimir Kreyndel
  27 мая 2016, 14:52
  Edward, нет, и не намерены — как вы видите, работает пресловутая «невидимая рука рынка», все основано на экономических интересах участников. Есть ли вероятность повторения ситуации с временным снижением премии? Да, но вероятность повторения подобной ситуации будет снижаться по мере роста совокупных активов фонда (соотношения объема вновь создаваемых акций и совокупных активов фонда).
  +1
chuvak
27 мая 2016, 14:44
Сегодня маркетмейкер разгружался, а завтра решит, что ему это вообще не нужно…
+1
Vladimir Kreyndel
27 мая 2016, 14:53
Тогда инвесторы (о ужас) просто получат деньги назад.

Что произойдет, если на рынке не будет маркет-мейкера?
В этом случае начнут действовать положения европейского регулирования и Проспекта фонда, в соответствии с которыми: если у фонда пропала ликвидность, т.е. стоимость акций на вторичном рынке невозможно определить или она значительно отличается от СЧА на акцию, публикуемую Администратором, или на торгах Московской биржи отсутствует маркет-мейкер, то фонд обязан НЕЗАМЕДЛИТЕЛЬНО ОТРЕАГИРОВАТЬ, ПРЕДОСТАВИВ ВОЗМОЖНОСТЬ ПРЯМОГО ПОГАШЕНИЯ ДЛЯ ВСЕХ АКЦИОНЕРОВ ФОНДОВ (т.к. Московская биржа непосредственно указана в Проспекте фондов в качестве места листинга, требования в отношении обеспечения ликвидности в случае отсутствия ММ полностью распространяются на российскую биржу). Информация о возможности прямого погашения у фонда направляется инвесторам через раскрытие информации на Московской бирже и других площадках, где фонды прошли листинг. Инвесторы имеют право погасить свои доли напрямую у Фонда (для этого им будет достаточно подтвердить согласие на погашение, полученное в виде уведомления, распространяемого по цепочке Администратор – Евроклир – НРД – Брокер – Клиент (аналогично предложению о выкупе акций или облигаций при соответствующих корпоративных действиях). Расходы по прямому погашению будут ограничены фактическими рыночными расходами. Другими словами, даже в этой форс-мажорной ситуации ликвидность акций фонда (возможность обмена на деньги без потерь) сохранится и инвесторы смогут в полной мере реализовать свои права.
+2
Андрей Агапов
27 мая 2016, 15:00
Владимир, добрый день! Зашел на страничку инструмента на сайте МосБиржи, чтобы понять, есть ли в открытом доступе данные по fair value.
Вот страничка:
moex.com/ru/issue.aspx?code=FXMM
Соответственно, единственный «подозреваемый» на нужную роль — это поле «Расч. стоим.» над графиком. Там сейчас (27.05, 14:57) стоит величина 1 235,71 .

Скажите, пожалуйста, это тот самый fair price, или это просто признаваемая котировка для целей учета (там, насколько я помню, надо считать средневзвешенную цену по последним 20 сделкам), не имеющая отношения к реальной стоимости активов фонда?

0
- Vladimir Kreyndel
  27 мая 2016, 15:21
  Андрей Агапов, это трансляция iNAV фонда в рублях из Ройтерс. Индикативная СЧА iNAV рассчитывается независимым агентом и с интервалом в несколько секунд выдается всем вендорам в т.ч. Блумберг, Ройтерс. Московская биржа дает эту внутридневную fair value с интервалом в 10 мин, но для этого инструмента это терпимо. Далее, если речь идет не про внутридневную fair value, а про стоимость чистых активов, они раскрываются на Мосбирже в разделе «Отчетность эмитента». Форма не очень удобная, конечно.
  +1
Данила
27 мая 2016, 15:57
Что будет происходить с доходностью фонда, если инфляция продолжит снижаться?
0
- Vladimir Kreyndel
  27 мая 2016, 16:16
  Данила, при прочих равных снижение инфляции — > снижение ставок -> снижение доходности
  +1

Читайте на SMART-LAB:

Инвестиции без спешки: торгуем в выходные

Рынок часто движется импульсами, и тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. Для этого отлично подходят выходные дни. В конце недели разбираем самые заметные события и...

Альфа-Инвестиции

06.02.2026

Топ-5 популярных фьючерсов на Мосбирже в январе

Московская биржа опубликовала итоги торгов на срочном рынке FORTS за январь 2026 г. Максимальный практический интерес представляет статистика по наиболее ликвидным контрактам. Рассмотрим...

БКС Мир инвестиций

06.02.2026

Не тихая гавань. Как меняется восприятие розничных инвесторов на фоне взлетов и падений драгоценных металлов

После январских исторических максимумов по цене на унцию разнообразных драгоценных металлов восприятие розничных инвесторов относительно данного типа вложений претерпевает изменения. Долгие годы...

Газпромбанк

06.02.2026

Астра купила долю в компании у своего контролирующего акционера😢

В среду 4 февраля на сайте раскрытия вышли сущфакты от Астры о совершении сделки с заинтересованностью. Ссылки на сущфакты: ➡️ сделка с заинтересованностью ➡️ дочка Астры ООО...