$UBNT Ubiquiti Networks: Понимание потенциал роста Tech

Гугл транслейт перевод статьи http://seekingalpha.com/article/3935466-ubiquiti-networks-understanding-potential-growth-tech
Google translate the article http://seekingalpha.com/article/3935466-ubiquiti-networks-understanding-potential-growth-tech
-------
Резюме

Есть много причин, чтобы понравиться Ubnt.

Среди них, «ликвидность» фактор часто игнорируется инвесторами.

В действительности, «ликвидность» является очень важным фактором, и это не только важно для трейдеров.

Выявление положительных петли обратной связи зачастую играет важнейшую роль при инвестировании в компании роста.

Почему мне нравится Ubiquiti (NASDAQ: UBNT)

В прошлом, я написал много статей о Ubiquiti и представил свой инвестиционный тезис об этой компании. Тем не менее, теперь я думаю, может быть, я до сих пор не объяснил очень четко об истинном потенциале.

Для некоторых, это всегда кажется удивительным и невероятным, чтобы увидеть эти запасы мульти-упаковщик, особенно, когда вы называете это прежде, чем это происходит на самом деле.

В действительности, мульти-упаковщики являются довольно распространенным явлением, особенно для тех, быстро растущих малых колпачками в индустрии высоких технологий. Казалось бы, волшебная работа не так «магия», если мы понимаем следующие факторы, которые находятся в игре здесь:

Высокий рост

Капитель в хай-тек индустрии или тех новых капиталоемких отраслей легкой промышленности, как правило, испытывают очень высокие темпы роста. Сам рост может принести большую ценность для акционеров. Это не редкость, чтобы увидеть рост бизнеса 50% для небольшой крышкой в ​​течение 3-5 лет. Вместе, рост может привести к увеличению 3x значения 5х.

В случае Ubiquiti, то Airmax показал огромный рост в прошлом (с 2010 по 2012 год), но не в последние годы. Это отчасти потому, что эта линия уже довольно зрелый. Тем не менее, компания приобретает новое основание в точке беспроводного доступа и коммутации рынков, и показал удивительный рост в прошлом году. На самом деле, когда Пера отметил, что сегмент Enterprise будет в конечном итоге иметь один и тот же доход в качестве поставщика сегмента службы в 2012 году, я считаю, что многие инвесторы не поверили ему, но это, кажется, вполне вероятно, в настоящее время.

Многократное расширение

Когда компания не показывает высокие темпы роста, P / E многократный будет оставаться на уровне примерно 15. Однако, когда компания демонстрирует быстрый рост, P / E многократный часто может идти в 30 раз или даже 50-100 раз. Это кратное расширение может также привести 2x к увеличению стоимости 5x, и это на вершине этого 3x-5x роста фундаментальный бизнес!

Повышенные конкурентные преимущества от роста

Когда небольшая крышка растет свой бизнес, он может достигнуть большую долю рынка, и наслаждаться экономии масштаба и эффекта масштаба. Это конкурентное преимущество будет способствовать дальнейшему увеличению оценки он может / должен заслуживаете на фондовом рынке.

Для Ubiquiti, улучшенные сферы экономики очевидна, так как эти новые продукты одни и те же корпоративную структуру (что снижает накладные расходы, такие как производство, распределение, маркетинг и R & D).

Что еще более важно, эти продукты часто имеют общую базу пользователей, а также ввести новую пользовательскую базу. Для компании без особого маркетинга / продаж, это зачастую имеет решающее значение. Базовый обычный пользователь позволяет увеличить скорость проникновения новых продуктов, в то время как новая пользовательская база дает возможность расширить пользовательскую базу.

Мы видели этот эффект в UBNT, а также. Как я уже говорил в прошлом, значение больше продаж Unifi AP больше, чем просто денежном выражении. Он также привел обширную базу пользователей в секторе услуг предприятия, а также привели во многих обычных пользователей. Эти пользователи позволит значительно лучшему проникновению новых продуктов UBNT принесет в ближайшие годы, либо в секторе предприятий или потребительского сектора.

Повышенная стабильность диверсификацией

По мере роста маленькая шапочка, она часто расширяется в смежных отраслях промышленности, и приходит с целым рядом новых производственных линий. Кроме того, в результате чего новые возможности для роста, для рискованных высокотехнологичных отраслей промышленности, один побочный эффект этого является то, чтобы повысить стабильность доходов за счет диверсификации в другие продукты.

Это именно то, что Ubiquiti сделал в последние несколько лет. За счет расширения в секторе предприятий, она добилась хорошей диверсификации по сравнению с фиксированной беспроводного оборудования, беспроводные точки доступа, корпоративных беспроводных точек доступа потребителей и рынков коммутации / маршрутизации предприятия.

Как мы все знаем, больше зарабатывать стабильность означает меньший риск и более низкую среднюю стоимость капитала, а также более низкая стоимость капитала означает меньшую ставку дисконтирования и более высокую оценку.

Фактор ликвидности

Одним из факторов, инвесторы склонны игнорировать это «ликвидность» фактор. Некоторые инвесторы могут думать, что только трейдеры должны заботиться о ликвидности. В действительности, ликвидность очень важна как для трейдеров и инвесторов.

Например, когда небольшая шапка растет гораздо больше рыночной капитализации, он вдруг становится доступным для крупных игроков. Эти крупные игроки имеют гораздо больше капитала, и они не будут тратить свое время на что-то маленькое и неликвидного. Более ликвидность также означает более широкий охват средств массовой информации, которые, в свою очередь помогает увеличить его видимость среди мелких инвесторов. Он также может помочь сохранить некоторые маркетинговые усилия и привлечь таланты тоже.

Как и любые другие торгуемые товары, акции, как правило, становятся более ценными, когда он имеет больше спрос со стороны потенциальных покупателей больше. На самом деле, когда имеется достаточное количество покупателей, количество фантом может стать очень ценным тоже (думаю, что «Bitcoin»). Это также, почему компании часто хотели бы выходить на IPO. Конечная цель здесь, чтобы получить доступ к обширной базы инвесторов. В краткосрочной перспективе, спрос и предложение определяют цену. Таким образом, больший спрос всегда лучше.

Тем не менее, ликвидность не только о получении большего количества потенциальных покупателей. Это также способ уменьшить стоимость сделки (уменьшить ставку / спредов), что может быть важно для трейдеров (хотя трейдеры не инвесторы, а не держат акции долго, они все еще находятся временные владельцы акций), Поскольку неликвидные акции также легче манипулировать, лучше ликвидность также снижает вероятность возможных манипуляций.

Хотя Ubiquiti уже имеет рыночную капитализацию в $ 2,5 млрд, а не слишком мало в каком-то смысле, поплавок принадлежит общественности составляет лишь 30% от этого, или менее чем на $ 1 млрд. Поэтому, как только рост увеличивает свою рыночную капитализацию, она станет более доступной для крупных институциональных инвесторов, или индексный фонд / ETF пассивных инвесторов.

Ликвидность и Короткий Проценты

Хорошо известно, что Ubiquiti имеет очень большой интерес короткий: почти 42% от поплавка. Люди бы тогда предположить, что с учетом высокой стоимости заимствования (около 6%), много умных шорты делают ставку на этой акции, чтобы пойти вниз. Многие фундаментальные инвесторы тогда чесать голову, потому что они не смогли найти никаких веских причин, чтобы сделать шорты сделать это.

На мой взгляд, все они игнорировали один фактор: коэффициент ликвидности. Когда вы видите шорты любят держаться на своих позициях и оплатить стоимость заимствования, вы могли бы предполагая, что они могут закрыть свои позиции в любое время они хотят. На самом деле, это очень трудно сделать, не имея много влияния на рынок сначала для неликвидных акций, как UBNT. Это влияние на рынок потенциально намного больше, чем на 6% в год затрат по займам.

Идентификация Положительная обратная связь Loops

В каком-то смысле, импульс инвестирование имеет свои корни в основах бизнеса тоже (а не только по техническим причинам). Это происходит потому, что многие процессы в нашем мире имеют положительные и отрицательные петли обратной связи. Этот эффект петля обратной связи является более очевидным в некоторых видах бизнеса, таких как компании в социальных медиа с сетевыми эффектами. По этой же причине многие из новых отраслей промышленности имеют победитель получает все явления.

В случае Ubiquiti, его форум и база пользователей имеет некоторые сетевые эффекты тоже, в том смысле, что больше членов в сообществе и больше сообщений в форуме примут в еще более членов и более сообщений.

Даже в традиционных отраслях, связанных с масштаба преимуществом является распространенным типом петли обратной связи тоже, так как в более крупном масштабе снижает стоимость и более низкая стоимость приносит больше продаж и делает масштаб еще больше.

Кроме того, эти петли обратной связи в основах, есть также петли обратной связи на рынке силы тоже. Как я уже упоминал выше, более высокий рост может принести несколько расширение, и больше рыночная капитализация приносит лучшую ликвидность, которая также приносит больше покупателей, особенно крупных институциональных покупателей.

Вывод

Есть много причин, почему капитал свет небольшой компании высокий рост (как UBNT) может стать мульти-упаковщик позже. Когда вы умножаете факторы высокого роста, расширения, многократного лучшего масштаба преимущество, больше диверсификации производственных линий, а также повышение ликвидности, это не трудно понять, что существует огромный потенциал впереди UBNT.

Конечно, я, конечно, вижу 30% -40% риск недостатком, если дела не идут хорошо, но когда я сравниваю риск с вознаграждением, шансы кажутся очень хорошо для меня.


---------------
Гугл транслейт перевод статьи http://seekingalpha.com/article/3935466-ubiquiti-networks-understanding-potential-growth-tech
Google translate the article http://seekingalpha.com/article/3935466-ubiquiti-networks-understanding-potential-growth-tech