28 апреля 2016, 12:46

"МегаФон" представил ожидаемо сильные результаты за 1 квартал

Я бы выделил несколько ключевых моментов. В первую очередь, внимания заслуживает рост мобильной абонентской базы оператора в РФ на 7,2% г/г почти до 74,6 млн. К сожалению, Мегафон уже продолжительное время не раскрывает показатель «оттока», но, учитывая опережающий прирост числа пользователей услуг передачи данных, «качество» мобильной базы, как минимум, не ухудшалось. Другие операторы «большой тройки» пока еще не отчитались за 1 квартал, но, по моим оценкам, прирост абонентской базы Мегафона был наибольшим среди основных конкурентов. В частности, на конференцзвонке по итогам квартала на мой вопрос о динамике доли рынка в Московском регионе на фоне прихода Теле2 с агрессивной ценовой политикой, менеджмент Мегафона заявил о умеренном ее росте квартал к кварталу. Очевидно, что ключевым драйвером роста абонентской базы в регионе и в целом по РФ стало в т.ч. сотрудничество со Связным, который после смены собственников в прошлом году перестал продавать контракты МТС. Учитывая сильные операционные показатели даже на фоне явного усиления ценовой конкуренции на рынке совокупная выручка Мегафона за квартал прибавила 1,6% г/г до 75,2 млрд руб. Рост доли высокодоходных абонентов, использующих тарифы с передачей данных, был нивелирован ростом маркетинговых и административных расходов из-за чего рентабельность OIBDA по выручке просела на 3 п.п. до 40,2%. Тем не менее, этот показатель все равно выглядит лучше ожиданий – исходя из результатов за 4 квартал 2015 года многие ждали рентабельности ниже 40%. Порадовал пересмотр прогнозов на 2016 год по объему инвестиций: по сравнению с прогнозами 4 квартала ожидания по CAPEX сократились почти на 5 млрд руб. до 70 млрд руб. из-за улучшения ситуации на финансовом рынке и в плане макроэкономики, а так же на фоне инициативы по совместному строительству сотовой инфраструктуры с ВыспелКомом. При прочих равных, это приведет к заметному улучшению свободного денежного потока и будет способствовать росту дивидендных выплат. По результатам 2015 года, совдир МегаФона рекомендовал размер дивиденды за 2015 год в размере 30 млрд руб. (48,38 руб. на акцию), что эквивалентно дивдоходности 6,6% годовых исходя из текущих котировок. Так же с высокой вероятностью будут промежуточные дивидендные выплаты, но уже ближе к концу. На фоне всего вышесказанного, ожидаю, что коррекция на Мосбирже после предыдущей отчетности будет постепенно выкуплена и котировки подберутся к отметке 850 рублей за акцию, что подразумевает примерно 15% потенциал роста.

http://corp.megafon.ru/download/~msk/~moscow/q1_20...

МегаФон

Timur Nigmatullin

Москва

4 632

с 27 ноября 2014

4 Комментария

Фыва
28 апреля 2016, 13:12
а чего же его лили ещё недавно, как угорелые?
0
- Timur Nigmatullin
  28 апреля 2016, 13:32
  Фыва, плохие прогнозы были и там еще из MCSI хотели выгнать
  +1
aka
28 апреля 2016, 13:22
… «Очевидно, что ключевым драйвером роста абонентской базы в регионе и в целом по РФ стало в т.ч. сотрудничество со Связным, который после смены собственников в прошлом году перестал продавать контракты МТС»… это просто хитрость, уловка, подстава… лучше бы они продукты делали, которые продают сами себя...
… тоже про Солдатенкова не написали, уже писал что вижу в этом позитив…
+2
Олег Б.
28 апреля 2016, 14:55
Хотелось бы верить, что так и будет.Посмотрим.Рынок покажет, оправдается или нет.
0

Читайте на SMART-LAB:

Хэдхантер. Я не дождался отчета за 25г. и обновил прогноз по прибыли и дивидендам

Хэдхантер послезавтра 6 марта опубликует отчет по МСФО за 2025 год. Модель по компании обновлял здесь , но сегодня решил сделать корректировки и посчитать — сколько в итоге будет чистая...

Mozgovik

16:09

ЦБ ожидает двукратный роста вложений в ПДС в 2026 году до 1,5 трлн руб.

Банк России ожидает, что к концу 2026 года объем вложений в рамках программы долгосрочных сбережений (ПДС) может достигнуть 1,5 трлн рублей, сообщила «Интерфакс» директор департамента...

Ренессанс страхование

15:59

Российский фондовый рынок сдержанно реагирует на глобальные потрясения

Российский рынок акций в ходе торгов 4 марта демонстрирует умеренно негативную динамику на фоне новостей внешней политики и коррекции ряда мировых фондовых площадок. Индекс Московской биржи в...